"מיקרוסטרטג'י תעלה ב-50%" - האם אתם מאמינים?
האנליסט שסבור שמיקרוסטרטג'י תזנק ולמה זאת "האמא של כל הבועות"
מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc 5.82% היא כבר מזמן לא רק חברת תוכנה. בשנים האחרונות היא הפכה להיות אחת ההשקעות המזוהות ביותר עם ביטקוין, והאנליסטים של מיזוהו (Mizuho) מאמינים שיש לה פוטנציאל לזינוק של 50%. אבל האם באמת מדובר בהזדמנות או שזה עוד הימור מסוכן על עולם הקריפטו? ובכן, זו אחת ההשקעות שאפשר להגיד עליהן שהן הימור נטו. כמה סיבות. ראשית, הערך של החברה שכולה השקעה גדולה בביטקוין כפול מהשווי של הביטקוינים שלה. זה אומר שאם אתם קונים אותה כאשר הביטקוין שווה 102 אלף דולר, אז אתם קונים ביטקוין במחיר של 204 אלף דולר. למה שתעשו זאת?
חוסר הבנה ובעיקר עדר של רוכשים שהולכים עם הזרם כי כולם אומרים להםן ש"מאסטר" היא מניה נהדרת, אז מהמרים וקונים וכך יש וזה אמיתי - מעל 500 אלף משקיעים קטנים שקונים בסכומים יחסית קטנים והם מרימים את המניה לשמיים. הם עלולים גם להוריד אותה, כי בסוף הכלכלה מנצחת. אי אפשר לאורך זמן למכור משהו שהמחיר שלו 102 אלף ב-204 אלף.
נכון, אם הביטקוין יעלה ל-250 אלף דולר אז מאסטר תרוויח, אבל אם הייתם ממשקיעים ישירות בביטקוין תרוויחו יותר. זאת ועוד - מעבר לפרמיה לא נורמלית של 100% על מחיר הביטקוין, ההשקה, סליחה ההימור על מאסטר כולל גם הימור על קריפטו. אין איש אחד בעולם שיודע להסביר את הערך הכלכלי של הביטקוין. ערך תדמיתי, ערך שנוצר בזכות קונים ומוכרים (מרצון) בטח שיש, אבל ערך כלכלי אמיתי שעומד מאחורי המטבע שהוא לא רק נובע מהפעולה עצמה של קנייה ומכירה, של ביקוש והיצע - אין דבר כזה.
כלומר, גם הביטקוין הוא הימור וגם עסקה במחיר כפול מהביטקוין הוא הימור, יש כאן הימור בריבוע. זו בועה, האמא של הבועות, אבל הבועה הזו יכולה להמשיך להתנפח. יש לה מנכ"ל כריזמטי וסוחץ - מייקל סיילור, והיא מקבלת המלצות מהאנליסטים. לא ברור איך אבל היא קיבלה המלצה בפרמיה של 50%. כדאי לכם להיזהר.
- נפילה בביטקוין, ירידות באסיה ובחוזים בוול סטריט
- אחרי צניחה של 30% - מייקל סיילור ממשיך לקנות ביטקוין
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההימור של מיקרוסטרטג'י: יותר ביטקוין, פחות תוכנה
מאז 2020, מיקרוסטרטג'י הפכה את ביטקוין לנכס הרזרבה המרכזי שלה, ובכך הפכה באופן לא רשמי לקרן השקעות שמתנהגת כמו מניית ביטקוין ממונפת, אבל בפרמיה גדולה על המ חיר (כאמור כשקונים אותה קונים ביטקוין במחיר כפול). החברה, שנוסדה בכלל כחברת תוכנה, הפכה למחזיקה הציבורית הגדולה ביותר של ביטקוין. ההערכה היא שהיום יש לה כ-471,107 מטבעות ביטקוין, והאסטרטגיה שלה פשוטה: כל עוד אפשר, לקנות עוד.
האנליסטים של מיזוהו מאמינים שמבנה החברה מאפשר לה לגייס הון באמצעות שווקי ההון כדי לרכוש עוד ביטקוין, מה שנותן לה יתרון לעומת קרנות סל (ETF) שמתמקדות במטבע הקריפטוגרפי. לפי התחזית שלהם, מחיר המניה יכול לעלות עד 515 דולר – עלייה של 50% ממחירה הנוכחי.
למה האנליסטים אופטימיים?
לפי ההערכות, מחיר הביטקוין עשוי להמשיך לעלות בזכות ההיצע המוגבל של המטבע – כיום יש כ-19.28 מיליון ביטקוינים במחזור, כשהמספר הכולל לא יכול לעבור 21 מיליון. כל זה בזמן שמיקרוסטרטג'י לטענתם ממשיכה לרכוש ביטקוינים בקצב גבוה, מה שמאפשר לה לצבור יתרון משמעותי על פני משקיעים פרטיים.
- בנק אנגליה קובע תקרה: כל אזרח יוכל להחזיק עד 20 אלף פאונד במטבעות יציבים
- שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מורגן סטנלי: התחילה השנה השלילית בסייקל ה-4 שנתי של הביטקוין
עוד נקודה שמסקרנת את השוק היא האפשרות לשינוי רגולטורי. לפי מיזוהו, ממשל טראמפ עשוי להיות "סביבת עבודה נוחה יותר" לקריפטו, עם רגולציה פחות מחמירה ואולי אפילו מדיניות שתיטיב עם ביטקוין. ההערכה של האנליסטים האופטימים היא שמדובר בעלייה שנתית ממוצעת של 25%-30% בערך הביטקוין עד 2027, למרות התנודתיות הקיצונית.
אז למה לא כולם מתלהבים?
למרות התחזיות האופטימיות, יש גם מי שחושש. מניית מיקרוסטרטג'י ידועה בתנודתיות הגבוהה שלה – היא עולה ויורדת בקצב מסחרר בהתאם למחיר הביטקוין. השבוע, למשל, המניה צנחה לאחר שטראמפ לא הבהיר את עמדתו לגבי קריפטו, על אף שהבטיח בעבר לשמור עליו כחלק מהמדיניות הכלכלית שלו.
כמו כן, יש הבדל בין אחזקת ביטקוין ישירה לבין אחזקת מניה של חברה שקונה ביטקוין עם כסף שהיא מגייסת בשוק ההון. כל עוד מחיר הביטקוין עולה יותר מהדילול של בעלי המניות בעקבות גיוסי ההון – זה עובד לטובת המשקיעים. אבל אם הביטקוין ייתקע או יירד – מניית מיקרוסטרטג'י עשויה להיפגע קשה.
מה הלאה?
כרגע, נראה שהאסטרטגיה של מיקרוסטרטג'י נשארת ללא שינוי: קונים עוד ועוד ביטקוין, מתוך אמונה שהמחיר ימשיך לעלות. אבל כמו בכל דבר בשוק הקריפטו – יש כאן הרבה משתנים שאי אפשר לצפות מראש.
- 6.גל 30/01/2025 09:26הגב לתגובה זויש מליונים כאלה. וגם אתה בסוף עוד תבין את הערך כשתקנה בעשרה מליון בעוד 10 שנים
- 5.המתווך 30/01/2025 08:39הגב לתגובה זוכי מאסטר נסחרת בנאסדק ואני יכול לקנות אותה בשניה בבנק למכור דרכו הכל חוקי ומדווח והסחירות אדירה. כשביטקוין יעלה 50% המניה תעלה 200%. אם יכנסו קרנות לסיפור זה בכלל יעוף
- תחפש ביד2 06/02/2025 08:01הגב לתגובה זואם הביטקוין נסחר היום ב100 אלף בערך ויעלה ב50% זה אומר שהוא יהיה שווה 150 אלף. המניה שהיום עולה 200 אלף לכל ביטקוין צריכה לפיכך לרדת ב25% כדי להיות שווה את זה. באיזה עולם בדיוק היא תעלה ב200% במקום
- 4.Samir 30/01/2025 05:26הגב לתגובה זונוכלות ב100 אחוז
- 3.Bill Hwang 29/01/2025 22:28הגב לתגובה זומסטר היא סוג של פונזי שבנוי על הנפקות אין סופיות. הנפקה במחיר כפול מהביטקוין מעלה את ערך המניות של המשקיעים הקודמים הרבה מעל עליית ערך הביטקוין. אבל אני מסכים שזה יקרוס ברעש גדול.
- 2.יוני 29/01/2025 21:13הגב לתגובה זוסך השווי של החברה הוא ביטקוין הפעילות העסקית שלהלכן זה לא נכון לומר שזה לקנות ביטקוין במחיר כפול יותר נכון לומר שזה להשקיע בביטקוין חברת תוכנה
- 1.איזה ערך אמיתי יש בזהב (ל"ת)ליאור 29/01/2025 21:00הגב לתגובה זו
- שולתתתת 30/01/2025 08:44הגב לתגובה זווהוא לא עולה בחדות כמו הביטקוין .והוא לא משמש לכספי טרור ועבריינות מחשב.
- משקיע 30/01/2025 07:47הגב לתגובה זובאותה מידה אפשר לשאול מה הערך הכלכלי של זהב. ובכלל של כסף פיאט.
בנק אנגליה קובע תקרה: כל אזרח יוכל להחזיק עד 20 אלף פאונד במטבעות יציבים
הבנק המרכזי של אנגליה מפרסם מתווה חדש שמציב תקרות אחזקה על מטבעות יציבים ויחייב את המנפיקים לגבות את המטבעות באגרות חוב קצרות טווח; המהלך נועד להבטיח יציבות פיננסית ולמנוע משיכות המוניות, אבל מעורר חשש בשוק הקריפטו מבריחה של משתמשים לפלטפורמות אמריקאיות
הבנק המרכזי של אנגליה חושף מתווה רגולטורי חדש להסדרת המטבעות היציבים, במטרה להגן על היציבות הפיננסית ולמנוע סיכוני נזילות במערכת הדיגיטלית. ההצעה קובעת מגבלות זמניות על אחזקות פרטיות ועסקיות, לצד דרישות גיבוי נוקשות שיחייבו את המנפיקים לשמור חלק ניכר מהנכסים באג"ח ממשלתיות קצרות.
המסמך שפרסם הבנק היום מגביל אנשים פרטיים להחזיק מטבעות יציבים (Stablecoins) בשווי של עד 20 אלף פאונד (כ-26.3 אלף דולר), ועסקים עד 10 מיליון פאונד. המטרה, לפי הבנק, היא למנוע "משיכות המוניות" דיגיטליות דומות לאלו שקדמו לקריסת Terra-Luna ב-2022, ולצמצם סיכונים מערכתיים בזמן שמטבעות דיגיטליים הופכים לכלי תשלום נפוץ יותר ויותר. בבנק הבריטי מדגישים כי מדובר במגבלות זמניות שיוסרו בהדרגה, אחרי בחינה מחודשת של התנאים בשוק. חריגים יינתנו לגופים חיוניים, כמו רשתות קמעונאיות או פלטפורמות מסחר בקריפטו, במידה שיוכיחו צורך תפעולי מהותי.
גיבוי היברידי
בהצעה נקבע כי מנפיקי המטבעות היציבים - בהם Tether ו-Circle - יחויבו לגבות את המטבעות במבנה היברידי - עד 60% מהנכסים באגרות חוב ממשלתיות קצרות טווח (Gilts), והיתרה כפיקדונות לא נושאי ריבית בבנק המרכזי. מנפיקים שייחשבו "מערכתיים", כלומר כאלה שמחזיקים נתח של מעל 10% מהשוק, יורשו לגבות עד 95% מהנכסים באג"ח ממשלתיות. מדובר בשינוי מתון ביחס להמלצות מ-2023, שבהן דרש הבנק שכל הנכסים יוחזקו בפיקדונות בלבד.
ג'ון ריינולדס, אנליסט ראשי ב-HSBC, מסביר שמדובר בצעד מאוזן: "המתווה החדש מאפשר למנפיקים להתמודד עם עלויות תפעול גבוהות בעידן ריבית גבוהה, מבלי לוותר על נזילות". עם זאת, בבנק מזהירים כי חשיפה גדולה מדי לנכסים נושאי ריבית עלולה להקשות על משיכת כספים במקרה של משבר, ולכן נשקלת האפשרות לאפשר למנפיקים גישה ישירה לנזילות מהבנק המרכזי.
- מרחץ דמים ברכבת ללונדון: שני חשודים נעצרו לאחר מתקפת סכין
- מלחמת הרחפנים: בריטניה מכפילה השקעות בנשק אוטונומי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הגישה הבריטית נתפסת כקשוחה מזו האמריקאית, שבה חוק ה-Genius Act של ממשל טראמפ מתמקד בעיקר בשקיפות ולא מגביל את היקף האחזקות. סגנית הנגיד, שרה ברידן, מסבירה כי הזהירות נובעת ממבנה הכלכלה הבריטית: "שוק האשראי הבריטי מבוסס על בנקים מסחריים, והמערכת רגישה למשיכות מהירות של פיקדונות דיגיטליים". לדבריה, משיכות מהירות של פיקדונות דיגיטליים עלולות לערער את היציבות של המערכת הבנקאית כולה במיוחד בשוק משכנתאות הנשען על מימון קצר טווח. מעבר לכך, בבנק רואים בהבדל הזה לא רק סוגיה טכנית אלא גם ביטוי לפילוסופיה רגולטורית רחבה יותר: בעוד ארצות הברית נוטה לאפשר לשוק לנהל את הסיכונים בעצמו, בריטניה מעדיפה לבנות מנגנוני הגנה מוקדמים כדי למנוע משבר עוד לפני שיתפרץ.
ביטקוין ירידות; קרדיט: רוי שיינמןבפעם השלישית החודש - הביטקוין נסחר מתחת ל-100 אלף דולר
הביטקוין שוב נסחר מתחת לרף ה-100 אלף דולר, ברקע ביקוש נחלש, יציאות מקרנות הסל ומינופים רגישים שעלולים להתפרק אם הלחץ יימשך; פעם שלישית גלידה?
ביטקוין מחיר הביטקוין יורד פעם נוספת מתחת לרף ה-100 אלף דולר, הפעם השלישית החודש שהמטבע שובר את הקו הפסיכולוגי הזה. אלא שבשוק מעריכים כי ייתכן שהפעם זו לא תהיה ירידה רגעית שמסתיימת בתיקון מהיר כלפי מעלה, אלא שבירה שעשויה להיסגר גם מתחת לרמה הזו. ברקע חולשה שהולכת ומעמיקה, יש הרגשה של שינוי באוויר.
ברקע, יותר ויותר סימנים מעידים על מעבר של השוק למצב Risk-Off, כלומר המשקיעים עוברים מנכסי סיכון לאפיקים שמרניים יותר, מתוך תחושה שהרמות הנוכחיות של נכסי הסיכון בכלל, ושוק הקריפטו בפרט, היו מבוססות על שווים מנופחים ומינוף גבוה מדי בשילוב עם כניסה מסיבית של משקיעים שהסתמכו על המשך הראלי. עכשיו, עם ירידה במומנטום ותחושה של הידוק התנאים הפיננסיים בשווקים, המינופים הללו עשויים להפוך למעמסה.
הנתונים נראים היטב בנתוני ההנזלות, סגירה אוטומטית של פוזיציות ממונפות בהפסד כשהביטחונות לא מספיקים, מה שמגביר את הלחץ בירידות. כבר מעל חצי מיליארד דולר נמחקו ביממה האחרונה בלבד מפוזיציות ממונפות, חלקן הגדול בפוזיציות לונג שבנו על המשך העליות. המשמעות פשוטה, אם המחיר ימשיך לרדת ויתבסס מתחת ל-100 אלף, עוד שכבת מינופים עשויה לצאת מהמערכת, מה שעלול להעמיק את הלחץ ולמשוך את המטבע לעבר רמות נמוכות יותר.
סייקל שלילי
יש מי שכבר מדברים על תחילתו של "סייקל שלילי" בקריפטו, כשהסימן הבולט מגיע דווקא מארה"ב: מדד הפרמיה של קוינבייס, שמודד את פער המחירים בין קוינבייס לבינאנס, מצביע על רצף שלילי ממושך שלא נראה מאז התיקון של אפריל. זהו אינדיקטור ישיר לחולשת ביקוש מצד המשקיע האמריקאי, שבעבר היה כוח מרכזי בראליים הגדולים של הביטקוין. גם מניות הכרייה וחברות הקשורות לקריפטו נשחקות, ובנוסף לכך נרשמת יציאה של מיליארדי דולרים מקרנות הסל על ביטקוין.
- נפילה בביטקוין, ירידות באסיה ובחוזים בוול סטריט
- אחרי צניחה של 30% - מייקל סיילור ממשיך לקנות ביטקוין
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל, החולשה זולגת גם לשוק החברות הציבוריות בתחום. סטרטג'י MicroStrategy Inc 5.82% המחזיקה הגדולה ביותר בביטקוין, נסחרה לאחרונה אפילו מתחת לשווי הנכסים שהיא מחזיקה, אירוע נדיר שממחיש את עומק הספקנות בשוק. החברה מחזיקה על פי הדיווח האחרון 641,692 ביטקוין, שווה ערך לכ-63.3 מיליארד דולר, בעוד שווי השוק של החברה עומד על כ-60 מיליארד דולר. עם זאת חשוב לציין כי שווי הפעילות של החברה גבוה יותר מההחזקה, שכוללת כמובן את החוב בנטרול המזומנים. הניתוק בין מניית החברה לביטקוין, שהחל כבר בקיץ, מייצר חשש שהמודל המבוסס על החזקת קריפטו בלבד מגיע לקצה. יותר מ־200 חברות "אוצר קריפטו", שצמחו בהשראת ההצלחה המוקדמת של סטרטג'י, מנסות כעת לפנות למטבעות פחות תנודתיים כדי לשמור תשואה, מה שמעלה סיכון למעגל נוסף של לחץ ומחיקות אם המגמה השלילית תעמיק.
