יהונתן שוחט: "ההסכם של אבוג'ן הוא הבעת אמון" - ישפיע על השווי?

אנליסט הלמן אלדובי התייחס להארכת ההסכם עם מונסנטו "כל שיפור ישפיע על שווי החברה לחיוב", המנכ"ל עופר חביב: "שמחים מאוד על ההחלטה"

מירון ארונוביץ | 28/10/2013 09:25 (6)

נושאים בכתבה מונסנטו עופר חביב

חברות מונסנטו ואבוג'ן, הודיעו היום על הארכה והרחבה של שיתוף הפעולה למחקר ופיתוח בין החברות. הסכם שיתוף הפעולה, שנחתם לראשונה ב-2008 והורחב לאחר מכן ב-2011, מתמקד בזיהוי גנים המשפיעים על תכונות של יבול, עמידות לתנאי סביבה קשים וניצול דשנים בתירס, סויה, כותנה וקנולה. במסגרת ההסכם החדש שנחתם כעת, מוארכת תקופת תוכניות שיתוף הפעולה לתחומים אלו עד לאוגוסט 2016 ומתווספת תוכנית חדשה לתקופה של חמש שנים לזיהוי גנים לשיפור עמידות למחלת ה-Stalk Rot בתירס, מחלה הנגרמת בעיקר על-ידי פטריות ממשפחת הפוזאריום הגורמות לפגיעה קשה ביבול הגידולים החקלאים המרכזיים בעולם.

מונסנטו הנה בעלת השליטה באבוג'ן ומחזיקה ב-8.6% מהון המניות של החברה. מתחילת השנה רשמה מניית אבוג'ן עליה מרשימה של 59% ושווי השוק שלה עומד כעת על 1.151 מיליארד שקל.

יהונתן שוחט, אנליסט בבית ההשקעות הלמן אלדובי כתב בתגובה להודעה: "מעל לכל, המשמעות של הסכם זה היא הבעת אמון של ענקית הזרעים בחברת אבוג'ן. הבעת האמון באה ליידי ביטוי הן בהארכת ההסכם הקיים, עד לאוגוסט 2016, הסכם שהיה צפוי להסתיים באוגוסט 2014. בנוסף, במסגרת ההסכם הוכנס תחום חדש לשיתוף הפעולה, שמיועד לחטיבת הביוטיקה של אבוג'ן ויתמקד בעמידות לתנאי עקה ביוטיות בצמח התירס (עמידות למחלות)."

לשאלה כיצד ההסכם יתרום לקופתה של אבוג'ן ציין שוחט: "תמורת הארכת והרחבת ההסכם, תקבל אבוג'ן כ-20 מ' דולר בדמות RnD Fees. סכומים שיכנסו לשורת ההכנסות. אנו מעריכים שהכנסות החברה צפויות לגדול בעקבות ההסכם, כך שבשנתיים הקרובות (2014 ו-2015) השפעת ההסכם תהייה משמעותית יותר. חשוב לזכור כי הכנסות אלו מיועדות כולן למחקר ופיתוח ולכן אנו לא צופים כי החברה תוכל להציג רווח תפעולי חיובי בשנים אלו. מנגד, החברה תהנה מאבני דרך גבוהות בגין התקדמויות יעדים ושיעור תמלוגים גבוה ממה שנקבע בהסכם המקורי. החברה אינה מציינת מהן אבני הדרך ומהו שיעור התמלוגים, אך כל שיפור ולו הקל ביותר באלו צריך להשפיע על שווי החברה לחיוב."

"נקודה מהותית נוספת בהסכם, היא אופציית ה-Put החדשה. נזכור כי החברה מתכננת הנפקה ב-NYSE. בקריאה מעמיקה של הדיווח שפרסמה החברה, ניתן לראות כי אופציית ה-Put החדשה אולי ומרמזת על כוונת Monsanto להשתתף בגיוס, שכן ההסכם מציין כי "במידה ומונסנטו תבחר להשקיע בחברה במסגרת ההנפקה, בסכום של עד 12 מ' דולר, סכום זה יופחת מסכום ההשקעה דרך האופציה (12 מ' דולר). להערכתנו מונסנטו תשמור לפחות על חלקה (8.6%) בהנפקה עתידית. אנו מעריכים כי תחום הפעילות של החברה ימשיך לצמוח ולהוות את העוגן של שוק הזרעים העולמי בעתיד, שבו החברה תהייה אחת מן השחקניות המרכזיות."

עופר חביב, נשיא ומנכ"ל אבוג'ן מסר: "אנו שמחים מאוד על החלטת מונסנטו להאריך ולהרחיב פעם נוספת את שיתוף הפעולה הנרחב והמצוין של החברות בתחומים של יבול ועמידות לתנאי סביבה קשים, בארבעת הגידולים החקלאים המרכזיים. התווספות תוכנית המחקר החדשה המתמקדת בעמידות לפטריות הפוזאריום הינה אינדיקציה נוספת למחויבות ולפעילות הגדלה של אבוג'ן בתחום העקות הביוטיות, ולישימות הנרחבת של הפלטפורמה הטכנולוגית הייחודית שלנו."

דויד פישהוף, מנהל פיתוח טכנולוגיות אסטרטגיות בחברת מונסנטו מסר: "חדשנות בחקלאות היא המפתח למענה על הביקוש העולמי הגדל. שיתוף פעולה זה, המתמקד בשילוב הטכנולוגיות של אבוג'ן לאיתור גנים יחד עם המומחיות שלנו בפיתוח תכונות, יוביל לפיתוח כלים חדשים שיעזרו לחקלאים להגדיל את היבולים שלהם עוד יותר."

קיראו עוד ב"שוק ההון"

עיקרי הסכם שיתוף הפעולה המחודש עם מונסנטו:

*אבוג'ן תמשיך לספק למונסנטו גנים פוטנציאלים הצפויים לשפר תכונות של יבול, עמידות לתנאי סביבה קשים וניצול דשנים בצמחים. מונסנטו תקבל רישיון בלעדי לפיתוח ומסחור של גנים אלו כחלק מתוכניות פיתוח התכונות שלה בתירס, סויה, כותנה וקנולה.

*בנוסף, אבוג'ן תספק למונסנטו גנים פוטנציאלים הצפויים לשפר עמידות למחלת ה- Stalk Rot בתירס הנגרמת על-ידי זנים שונים של פטריות הפוזאריום. מונסנטו תקבל רישיון בלעדי לפיתוח ומיסחור של גנים אלו כחלק מתוכניות פיתוח התכונות שלה בתירס.

*במסגרת כל תוכניות המחקר, אבוג'ן תיישם את הטכנולוגיות המיחשוביות שלה: פלטפורמת ה- ATHLETETM לאיתור גנים, ופלטפורמת Gene2ProductTM לשיפור יעילות התכונה והאצת תהליך פיתוח המוצר.

*אבוג'ן תהיה זכאית הן לתשלומים עבור עמידה באבני דרך והן לתשלומי תמלוגים, המבוססים על מכירות של מוצרים שיפותחו וימוסחרו על ידי מונסנטו כתוצאה משיתוף הפעולה. בנוסף, אבוג'ן תהיה זכאית לתשלומי מחקר ופיתוח נוספים עבור תמיכה בפעילותה המורחבת.

כחלק מההסכם הקודם, לאבוג'ן ניתנה על-ידי מונסנטו אופציית PUT, אשר הקנתה לה את הזכות למכור למונסנטו, תחת תנאים מוגדרים, סך של מיליון מניות במחיר של 12 דולר למניה. אופציה זו בוטלה בתמורה להגדלת סך התשלומים העתידיים בגין עמידה באבני דרך וכן הגדלת שיעור התמלוגים להם תהיה אבוג'ן זכאית כתוצאה ממכירת מוצרים המבוססים על גנים שאיתרה עבור מונסנטו. אופציית ה- PUT הקודמת הוחלפה באופציית PUT חדשה בסכום של 12 מיליון דולר, למימוש על ידי אבוג'ן במחיר השוק של מניית החברה, כפי שיהיה בעת מימוש האופציה (וזאת תחת מחירי מינימום ומקסימום למניה שהוגדרו).

תחומי הפיתוח והמחקר של החברות

חברת מונסנטו הינה מובילה עולמית באספקת פתרונות טכנולוגיים ומוצרים חקלאיים, המשפרים את התפוקה ואיכות המזון. החברה מתמקדת בלאפשר לחקלאים בעלי חוות קטנות וגדולות להפיק יותר מהאדמה שלהם תוך שימור המשאבים הטבעיים של העולם, כגון מים ואנרגיה.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

6.
אנליסט מבין עניין. כדאי להמשיך לעקוב (ל"ת)
אין דה מאני 29/10/2013 09:17
הגב לתגובה זו
5.
יורם 28/10/2013 15:44
הגב לתגובה זו
מניה מצוינת רק השנה עלתה ביותר מ-50%. צופה המשך עליות משמעותיות גם בהמשך. עופר כל הכבוד.
4.
אורי 28/10/2013 14:15
הגב לתגובה זו
השוק למוצרי החברה לשיפור העמידות בטכנולוגיות המפותחות, רק בארה"ב כ- 12 מיליארד דולר.
3.
משקיעה שמבינה 28/10/2013 13:05
הגב לתגובה זו
מאז שהמליץ המניה עלתה 50%!
2.
סוחר 28/10/2013 12:18
הגב לתגובה זו
נפלה בקושי 0.5% עלייה,מה זה הבדיחה הזו הנייר צריך להיות לפחות בשיא חדש היום,בושה וחרפה סוחרים זבל תנו לה כבר להתפוצץ למעלה
1.
משקיע ותיק 28/10/2013 10:14
הגב לתגובה זו
בהצלחה - מחזיק כבר שנה. העתיד ניראה וורוד מתמיד.

יאיר לפידות, מייסד ומנכ”ל משותף, בית ההשקעות ילין לפידות צילום: שלומי יוסף

הועידה הכלכלית

"אי אפשר לעלות 20%-30% בשנה, זה ייגמר בתיקון״

"הזינוקים הם לא ברי-קיימא וכולם יודעים את זה": בוועידה הכלכלית של ביזפורטל יאיר לפידות, מייסד ומנכ"ל משותף של ילין לפידות מסביר למה העליות האחרונות בשווקים לא יחזיקו מעמד, הוא מצביע על ״קאפקס״ עצום בתשתיות AI, על עסקאות מנופחות בין חברות הטק, ועל זה שכולנו צריכים להיות מוכנים לתיקון שיחזיר את השוק לפרופורציות; וגם: על ההטיה של הבורסה המקומית לפיננסים ונדל״ן

מנדי הניג | 02/12/2025 13:05

נושאים בכתבה ילין לפידות

בזמן שהבורסות בעולם שוברות שיאים והמדדים בארה״ב רושמים שלוש שנים רצופות של עליות דו-ספרתיות, יאיר לפידות, מייסד ומנכ״ל משותף של ילין לפידות, רוצה שנעצור רגע את המסיבה ונסתכל על העובדות. זה קורה במושב מיוחד בוועידה הכלכלית של ביזפורטל. הועידה השביעית הכלכלית נערכת הפעם בסימן של ההתאוששות ממלחמה בת שנתיים, הבורסה זינקה, המשק גילה חסינות אבל השאלה מה הלאה?

באולם שהמה מפה לפה יכולתם להרגיש את הדואליות הזאת. כמו המיקרוקוסמוס של הכלכלה הישראלית שהתנקזה לאולם הכנסים במתחם הבורסה. מצד אחד, כלכלנים כמו פרופ’ אמיר אקשטיין הציגו נתונים מדאיגים. הפריון נפגע, יש תלות מוגברת בייצוא הביטחוני כשבתווך מעמד הביניים נשחק. אבל מצד שני, יש גם את הצד האחר, מי שמגיע מהשטח וחושב שהמצב לא כזה גרוע. צביקה שווימר, מנכ״ל אלקטרה צריכה, הציג תמונה מעורבת הוא אומר לנו שלמרות המציאות הביטחונית המאתגרת שהייתה כאן, הצריכה בישראל לא נעצרה. אבל זה לא בהכרח כי יש לנו ברירות - "אנחנו חיים באי צרכני" הביקושים כאן קשיחים (ברמת הצריכה הקמעונאית) גם בזכות ילודה גבוהה ״200 אלף תינוקות בשנה זה כמו עיר חדשה״ הוא חושב שחברות קמעונאות ימשיכו לצמוח גם כשהגרפים המאקרו-כלכליים יציירו תמונה יציבה פחות. להרחבה - ״אלקטרה צריכה תצמח בקצב של 10-15% בשנה״

הדיון מתקדם. לבמה עולה יאיר לפידות, מייסד ומנכ"ל משותף בבית ההשקעות ילין לפידות. גם הוא מתחבר לדואליות שהזכרנו. צריכים להיות זהירים ממה שראינו בבורסה ולא רק פה בארץ. הוא מציע לנו נקודת מבט מפוכחת על מה שהניע את הראלי האחרון וגם על מה שעלול לעצור אותו. הוא לא ״דובי״ על השוק, ההתרסקות אינה בהכרח מעבר לפינה, אבל אם אתם חושבים שהמגמה הזאת תימשך עוד שנים אפילו עוד שנה אתם מתעלמים מההיסטוריה.

"אם מסתכלים על המדדים הגדולים לאורך עשרים שנה, תראו תשואה ריאלית של 5%-7% בשנה - זה הממוצע, זה הקצב שהכלכלה יכולה לייצר", אמר. “מה שקורה בשלוש השנים האחרונות - עליות של 20%-30% בשנה - זה לא ססטיינבל. (בר קיימא, מ.ה.) אין כלכלה שיכולה לעמוד בזה לאורך זמן”.הקצבים החריגים האלה לדעתו יכולים להופיע רק בשני מצבים: יציאה ממשבר אמיתי, או שקיעה-רדיפה להייפ שמנתק את השוק מהמציאות. “והפעם”, הוא אומר, “זה הייפ. הייפ סביב AI”.

אז מה עושים? לפידות חושב שזה לא הזמן להגדיל חשיפה מנייתית. אם אתם מאלו שלא תרדמו בלילה בתיקון עמוק, חלק ממכם צריכים אפילו לשקול להקטין. “העליות האחרונות גרמו להרבה אנשים להרגיש שזה ‘רק עולה’. זה לא עובד ככה. ככל שהעליות נמשכות בקצב הזה - ככה אני יותר מודאג”.

להמשך הכתבה לחץ כאן