סגירת בורסה: ת"א 35 עלה 0.5%, - נופר זינקה 10%, מיטרוניקס 8.5%; חג׳ג׳ נדלן ירדה 4.5%

המסחר בתל אביב נסגר בעליות קלות, בהתאם למה שהערכנו עוד לפני הפתיחה - ת"א 90, שמתחילת השנה עלה מעל 21%, עולה כ-0.2%. ת״א 35, שעלה מתחילת השנה כ-4%, עולה כ-0.5%. 

השוק המקומי כנראה השלים את העליות של יום שישי בארה״ב, שאותן הוא פספס בגלל פערי הזמנים. אבל זה לא רק תיקון טכני, נראה שהייתה כאן גם שכבה נוספת של ציפיות, כשברקע האפשרות לרגיעה ביטחונית בזמן שהבורסה תהיה סגורה. זה דחף משקיעים להקדים מהלכים ולתמחר תרחיש חיובי כבר עכשיו, אולי גם עם אלמנט מסוים של פומו.

בנק אוף אמריקה פרסם סקירה על הבנקים בישראל ומותיר המלצת קנייה ללאומי לאומי -2.2%  , הפועלים פועלים -2.4%  , דיסקונט דיסקונט -1.56%   ומזרחי טפחות מזרחי טפחות -2.19%  , תוך העלאת מחירי היעד בכ-7% בממוצע, כאשר ההערכה היא שמדובר לא רק במניות הגנתיות אלא במניות עם חוסן מבני גבוה. האנליסט דיוויד טרנטו מעדכן את מחיר היעד של לאומי ל-90.5 שקל עם פוטנציאל של כ-19%, של הפועלים ל-96.4 שקל עם כ-20%, של דיסקונט ל-42.7 שקל עם כ-24% ושל מזרחי טפחות ל-284 שקל עם כ-18%, ובשקלול דיבידנדים הפוטנציאל הכולל מגיע לטווח של כ-22% עד 29% בכל אחד מהבנקים. קראו עוד - המלצה למניות הבנקים - תשואה שנתית צפויה של מעל 22%

בנק ישראל פרסם את ריכוז הציפיות לאינפלציה ומהם עולה כי קיימת מגמת התמתנות בציפיות לטווח הקצר לצד יציבות בטווחים הבינוניים והארוכים. הציפיות משוק ההון לשנה הראשונה עומדות על 1.6% בנתון השוטף, ירידה לעומת ממוצע של 2.8% בשנת 2024. בעוד שהחזאים צופים אינפלציה של 2.3% לשנה הקרובה, הציפיות לטווחים הארוכים יותר (5 עד 10 שנים) נותרות יציבות סביב 2.4%, נתון המעיד על הערכת השוק כי האינפלציה תישאר בתוך יעד יציבות המחירים לאורך זמן. התייצבות כזאת עשויה לאפשר לבנק ישראל להוריד את הריבית כבר בהחלטה הקרובה.

• השבוע בבורסה: המניה שתיפול ב-5.5% והמניה שתפתח ברגל ימין
• סגירה שלילית: ת״א 35 איבד 2.1%, אנלייט נפלה 5%, שיכון ובינוי זינקה 8%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

נופר נופר אנרג'י -6.77%     ללא ספק הייתה הסיפור של היום - המניה זינקה כ-10% היום. נראה שהשוק חזר להסתכל עליה אחרי הראיון עם עופר ינאי שעשינו בביזפורטל אתמול, פתאום היא שוב על הרדאר אחרי כמה ימי מסחר של ירידות קלות שלהם קדמו מספר ימים בלי שינוי. 

ראיון עם עופר ינאי על נופר - הרישום הכפול בנאסד"ק יכול להוסיף ערך, על התמחור, על הפעילות בארה"ב, על ה-DC, על העסקה של צחי נחמיאס ועוד: 

דוראל דוראל אנרגיה -0.16%  ואנלייט אנלייט אנרגיה  נהינו בעליות במגזר גם כן. בלטו היום בעליות במדד ת״א תשתיות אנרגיה - 

• דורי נאווי שם עוד 60 מיליון שקל על מימון ישיר; מחזיק 8.5%
• בכ-86 מיליון שקל: אינטר פלוס זכתה במכרז להקמת תחנת השנאה בקו M3 של המטרו
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• בנק אוף אמריקה ממליץ לקנות את הפועלים: אפסייד של כ-25% כולל...

אלומיי אלומיי -1.76%  ומשק אנרגיה משק אנרגיה -2%  בלטו לשלילה.

ורידיס ורידיס -2.79%   , שעוסקת בתחומי ההתפת מים ונאריגה, עלתה ומחקה את הירידות של שבוע שעבר.

בלטו לשלילה בירידות של מדדי הביטוח והפיננסיים - מנורה מב החז -3.16%    , הראל השקעות -2.36%  , ווישור גלובלטק -2.45%   .

ומצד שני, מור מור השקעות -1.8%  בלטה לחיוב ברקע הירידות במגזר.

ת״א נדל״ן, שמתחילת השנה בעלייה של כ-8%, ירד כ-0.9%. בלטו בירידות היום - נורסטאר -0.72%   , חג'ג' נדלן -2.24%   , מצלאוי 2.19%   , עמרם -0.69%  , ג'י סיטי -2.21%  . 

אך בצד החיובי היו - ריט אזורים ליוי -0.97%  , פרופדו 1.48%  .

תמר פטרוליום תמר פטרוליום -0.32%   התחילה את השבוע וירדה בהמשך של המגמה משבוע שעבר. 

ניתוח - אקו אטלנטיק - חברת חלום או הזדמנות השקעה?

מחזור המסחר ננעל על כ4.2 מיליארד שקל.

הסנטימנט החיובי בשוק סביב ריטיילורס ריטיילורס -2.6%    המשיך גם היום.

בזירת הדוחות - 

אספן אספן גרופ 0.34%   עברה לרווח של כ-104.6 מיליון שקל ב-2025 אחרי הפסד כבד שנה קודם, אבל זה לא מגיע מהפעילות אלא בעיקר משיערוך נכסים שהקפיץ את הרווח מפעולות לכ-221.9 מיליון שקל. בשטח, הפעילות כמעט לא זזה עם הכנסות יציבות סביב 211 מיליון שקל. במקביל, החברה מקדמת את רייק, מכניסה את לאומי פרטנרס לפי שווי של כ-625 מיליון שקל, ורוכשת 50% מקניון M הדרך בכ-40 מיליון שקל כדי לחזק את הנדל"ן המניב. קראו עוד - אספן חוזרת לרווח: 104 מיליון שקל ב-2025, לאומי נכנסת לרייק לפי 625 מיליון שקל

ברנד ברנד 0%   הציגה צבר של כ-3 מיליארד שקל והכנסות פרופורמה של כ-1.34 מיליארד שקל אחרי רכישת נתון, אבל במקביל עברה להפסד של כ-40 מיליון שקל ושחיקה בלודן ובתשתיות. ב-2025 ההכנסות בפועל עמדו על כ-863 מיליון שקל עם EBITDA של כ-13 מיליון שקל והפסד נקי של כ-33 מיליון שקל, או כ-21 מיליון שקל בנטרול סעיפים. במהלך השנה פוצלה לודן טק, נרכשו 60% מנתון בכ-76 מיליון שקל, הועברה פעילות ייצור לחו"ל ונחתמו מזכרי הבנות למכירת פרויקטים ונכסי אנרגיה בהיקף של עשרות מיליוני שקלים. קראו עוד - ברנד: צבר שיא של 3 מיליארד שקל, אבל עוברת להפסד ושחיקה בלודן ובתשתיות

מיטרוניקס מיטרוניקס -1.89%     זינקה. השוק כנראה התחיל להריח תחתית אחרי הדוחות. אומנם החברה מציגה ירידה חדה בפעילות עם הכנסות של כ-1.4 מיליארד שקל, ירידה של כ-14%, והליבה נחלשת בכ-18%, אבל במקביל יש קונסולידציה במלאים וקיטון יפה שמקל על הלחץ. הרווחיות נשחקת והחברה עוברת להפסד קטן, על רקע חולשה בביקושים, ריבית גבוהה, ירידה בהקמת בריכות ותחרות מהמזרח. עם זאת, נראה שהשוק מסתכל קדימה גם על ההנהלה החדשה ועל מהלך של התייצבות ושינוי כיוון, ולא רק על המספרים החלשים. קראו עוד - מיטרוניקס: המניה עולה למרות הדוחות החלשים - הצבר גדל והמלאים יורדים

יגאל דמרי הוא הקבלן הגדול בארץ. הוא בנה את החברה מרבעו לרבעון משנה לשנה, בהתמדה, בעקשנות, בחריצות עבודה קשה ותבונה גדולה. אנשים גדולים נוטים דווקא ליפול ב"מעשים קטנים". דמרי הגדול מלהטט במניפולציות ועסקאות סמי-מלאכותיות כדי להישאר במדד ת"א 35. כבר כמה פעמים שהוא פועל כך, בפעם האחרונה - ביום חמישי האחרון הוא שוב גיס הון ממוסדיים כדי להגדיל את כמות המניות הצפה (שלא בידי בעל השליטה) והוא גם קנה מניות. הוא קונה בשוטף מניות, אבל הקניות האלו לתמיכה במחיר המניה בבורסה וגיוסי ההון בהנפקות מאוד צורמים. המוטיבציה הגדולה להישאר במדד גורמת לפעולות שהן ככל הנראה חוקיות, אבל בסוף הן סוג של מניפולציה. מניפולצה שגורמת להישארות במדד. זה לא מריח טוב במיוחד שזה כבר כמה פעמים, וגם לא בטוח שזו היתה "כוונת המחוקק". אנשים ישבו בכלא בגלל מוטיבציה להשאיר חברות במדד ויש חקירות של רשות בכמה חברות שלכאורה עשו מניפולציות כאלו, זה לא מכבד את דמרי שהוא יוגדר באותה נשימה עם מנופים פיננסים ובונוס גרופ. עד כדי כך, חשוב לדמרי להיות בת"א 35, הכל זה אגו?

שער הדולר שבר בשבוע האחרון את ה״מחסום הפסיכולוגי״ של קידומת 3 ושינה קידומת ל-2. בהתחלה היתה מלחמה על השער של 3.00 שקלים לדולר, אבל מהר מאוד היתה נסיגה. ביום שישי שער הדולר ירד ב-1.2% נוספים ל-2.96 שקלים דולר שקל רציף.

התחזקות השקל בימים האחרונים לא מגיעה בחלל ריק, והיא משתלבת במגמה רחבה יותר שעליה מצביע אלכס זבז'ינסקי ממיטב בסקירתו השבועית, "הקשר בין ביצועי שוק המניות בארה"ב לבין שער השקל התחזק באופן מובהק", הוא כותב, ומציין כי "מתחילת החודש השקל התחזק בכ-6% במקביל לעלייה של כ-11% ב-S&P 500, כלומר כ-0.55% התחזקות בשקל על כל 1% עלייה במדד". לדבריו, מדובר בשינוי לעומת השנים 2018–2021, אז היחס עמד על 0.14%–0.24% בלבד, והוא נובע בעיקר מפעילות המוסדיים: "ירידה בחשיפה למט"ח לצד עלייה בחשיפה למניות בחו"ל מחייבת התאמות גידור, כלומר מכירת מט"ח בהיקפים גדולים יותר". לצד זאת, הוא מציין כי גם תנאי הרקע הכלכליים תומכים בהתחזקות השקל, בהם ריבית ריאלית גבוהה, עודף בחשבון השוטף וזרימת השקעות זרות. 

עם זאת יש לציין שהמסחר ביום שישי דליל יותר, אין לרוב מעורבות של בנק ישראל (גם בתקופות שבנק ישראל כן מתערב) וספקולנטים קובעים את המחיר. ביום שני, עם חזרה למסחר בדולר זה עשוי להשתנות, אבל המגמה היא של ירידה - שער הדולר - 2.96 שקלים; איך זה משפיע על ההשקעות שלכם?

מכלול - מכלול מימון -4.06%  פרסמה את התוצאות ל-2025 שמשקפים את המורכבות של שוק הנדל"ן הישראלי בשנה החולפת. מצד אחד, החברה רושמת זינוק של כ-59% בתיק האשראי המנוהל שהגיע לרמת שיא של כ-2.9 מיליארד שקל, נתון המעיד על המשך ביקוש למימון מצד יזמים למרות ההאטה בקצב המכירות. מן העבר השני, הרווח הנקי רשם שחיקה קלה והסתכם בכ-50.3 מיליון שקל, בעיקר בשל עלייה בהוצאות המימון והנהלה וכלליות על רקע הקמת פעילויות חדשות. בחברה מצביעים על האצה משמעותית ברבעון הרביעי ועל מהלכים לחיזוק המבנה ההוני שעשויים לתמוך בתוצאות בהמשך 2026 -  צמיחה של 59% בתיק האשראי של מכלול מימון; הרווח הנקי נשחק ל-50.3 מיליון שקל

חילן עלתה לאחר רכישת ענק - חילן חילן -2.6%     ריכזה עניין אחרי שהודיעה על רכישת לוג-און בכ-192 מיליון שקל. מצד אחד, מדובר ברכישה במכפיל EBITDA של כ-10, גבוה מזה שבו נסחרת חילן עצמה, ומגיעה על רקע שחיקה של כ-17% ברווחיות התפעולית של לוג-און. מצד שני, בחברה מכוונים כנראה מעבר למספרים הנוכחיים, עם דגש על נכסי קניין רוחני ופעילות תוכנה שעשויה לשפר את מבנה הרווחיות בעתיד. העסקה משתלבת בניסיון רחב יותר של חילן להזיז את מרכז הכובד ממודל של שירותים למודל מבוסס מוצרים, במיוחד בתקופה שבה סקטור ה-IT מתמודד עם לחץ מצד טכנולוגיות AI ושחיקה במודלים מסורתיים כשמניית חילן כבר בירידה של 21% מתחילת השנה ובעיתוי שמגיע לאחר הודעתה על אימוץ תכנית בייבאק בהיקף של 150 מיליון שקל בסוף השבוע שעבר - חילן רוכשת את לוג-און ב-192 מיליון שקל: האם הפרמיה על ה-EBITDA הנשחק מוצדקת?