היום בבורסה: השבבים בירידה חדה, למה הבנקים נפלו והאם זה מוצדק?

השוק צפוי לפתוח הבוקר באדום בעיקר בגלל המניות הדואליות. הן חוזרות עם פער שלילי של קרוב ל-1%. מניות השבבים יבלטו בירידות חדות:

שופרסל בדוחות טובים, המניה במכפיל רווח של כ-13 עם אופציית השבחה בנדל"ן. להרחבה - שופרסל בדוחות טובים - מענק של 5,250 שקל לכל עובד

קרנות "הפוכות", איך זה שהשוק יורד – אבל לא כולם מפסידים: הקרנות שמרוויחות כשהמדדים נופלים

דונלד טראמפ שוב מפתיע. הפעם הוא טוען שהוא מוכן להתפשר על כך שמצר הורמוז לא יהיה פתוח באופן מלא. יש לזה משמעות גודלה מאוד לשווקים - החוזים העתידיים עולים, אסיה במגמה מעורבת עם נטייה לירידות. מחיר הנפט ירד כשפורסם הדיווח, מאז הירידות נחלשו.   להרחבה - טראמפ משנה כיוון: מוכן לסיים את המלחמה גם בלי פתיחת הורמוז

• נעילה אדומה בבורסה: הביטחוניות איבדו 3%, הבנקים והביטוח 3.6%, תורפז זינקה 6.8%
• ת״א בצניחה - מדד ת״א 35 ירד 3.8%, ביטחניות 5.2%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אצלנו היו אתמול ירידות בולטות בבנקים - למה דווקא בבנקים? כי עבר החוק של מיסוי היתר על הבנקים. אבל האמת שזה דווקא טוב לבנקים, כי מדובר על פשרה, תשלום גדול היום ותשלום נמוך בשנה הבאה. הבנקים הבינו שהם יכולים לנצל את הגירעון התקציבי ואם יתנו היום יותר יקבלו הנחה גדולה על שנה הבאה. אחרי הכל מי יודע מה יקרה שנה הבאה? שר אוצר חדש? ממשלה אחרת? אז הגדולים ישלמו מיליארד שקל והעניין יפתר. הם יקראו לסכום הזה "תשלום חד פעמי", הוא אפילו לא יהיה מייצג, כלומר, לא יילקח בחשבון  אצל האנליסטים והמשקיעים בקביעת שווי החברה. הבנקים הגדולים - לאומי ופועלים נסחרים  במעל 100 מיליארד שקל, אז קטן עליהם 1 מיליארד שבנטו הוא בערך 650 מיליון, זה בקושי 0.5% מהשווי.    

המשקיעים של טבע קיבלו אתמול אישור FDA שמעיד על כניסה עמוקה של טבע לתחום הגנרי של תרופות ביולוגיות, וגם על פוטנציאל מכירות משמעותי, אבל שוק של כמה מיליארדים טובים בתרופות מקור, מתכווץ לשוק של מאות מיליונים כאשר הגנריקה נכנסת. כאשר נכנסת תחרות גנרית המחירים יורדים ב-10%-20%, כאשר נכנסת תחרות נוספת הן כבר יורדים בעוד 10%-20%, כשיש מספר מתחרות, המחירים יורדים גם ב-90% ומעלה. יש תרופות גנריות שמחירם 2%-3% ממחיר תרופה מקורית. 

האישור של אתמול הוא סימן שאלה, הוא חשוב, אבל כנראה שהוא מבטא מאות מיליונים ולא מילארדים - ה-FDA אישר את הגרסה הביולוגית של טבע לטיפול באוסטאופורוזיס

• שופרסל בדוחות טובים - מענק של 5,250 שקל לכל עובד
• ליברה: הרווח השנתי עלה ב-67% לכ-85 מיליון שקל; הפרמיות מתקרבות למיליארד שקל
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ה-FDA אישר את הגרסה הביולוגית של טבע לטיפול באוסטאופורוזיס

אתמול השאיר הנגיד את הריבית על כנה - 4%, זה צפוי ונכון. הבנק המרכזי סיפק גם תחזית להמשך, היא שלילית יותר מתחזית האוצר, אבל בשניהם מצפים לריבאונד בשנה הבאה - הנה דברי הנגיד, פרופ' אמיר ירון בהקשר זה: "תרחיש הבסיס של התחזית גובש תחת הנחת העבודה שמבצע "שאגת הארי" והלחימה בלבנון יסתיימו לקראת סוף חודש אפריל וההשפעה הכלכלית הישירה של המבצע תימשך כל עוד הלחימה נמשכת. התחזית מאופיינת ברמה גבוהה במיוחד של אי־ודאות הן ביחס למשך הלחימה והן ביחס לרמתם של הסיכונים הגיאופוליטיים, כפי שיבואו לידי ביטוי – בין השאר - בפרמיית הסיכון, בשער החליפין, במחירי האנרגיה ובהשלכות של אלו על הפעילות במשק.

"על פי הערכת החטיבה בתרחיש זה, התוצר צפוי לצמוח ב-3.8% בשנת 2026 ירידה של 1.4 אחוזים מתחזית ינואר. בשנת 2027 צפוי התוצר לצמוח ב-5.5%, גבוה ב-1.2 אחוזים מתחזית ינואר. בשנים 2026 ו-2027 שיעור האבטלה הרחבה בגילי העבודה העיקריים (64-25) צפוי לעמוד בממוצע על 4.5% ו-3.4% בהתאמה. שיעור האבטלה בשנת 2026 משקף שיעורי אבטלה גבוהים במיוחד בחודשי מבצע "שאגת הארי", ושיעורי אבטלה של כ-3.5% בשאר השנה. שיעור האינפלציה במהלך שנת 2026 צפוי לעמוד על 2.2%, ובמהלך 2027 על 1.8%. להערכת החטיבה, הגרעון בתקציב הממשלה צפוי להסתכם ב-5.3 אחוזי תוצר בשנת 2026 וב-4.4% בשנת 2027. יחס החוב לתוצר צפוי לעמוד על כ-70.5 אחוזים בסוף 2026 ובסוף -2027. החטיבה צופה כי בעוד כשנה הריבית תעמוד על 3.75% או 3.5%.

"לנוכח אי-הוודאות הגבוהה במיוחד, בחנה חטיבת המחקר גם תרחישים חלופיים ביחס למשך המערכה ולאופן סיומה. הימשכות הלחימה והמגבלות על הפעילות בעורף עלולות להביא לפגיעה ממושכת יותר בפעילות, אשר עלולה להחריף ואף להתרחב לערוצים נוספים.  לאופן סיום המערכה עשויה להיות השפעה מהותית על פרמיית הסיכון,  מחירי האנרגיה, שער החליפין ותקציב הביטחון, ואלו בתורם ישפיעו על סביבת האינפלציה. הסיכונים סביב האינפלציה מוטים כלפי מעלה. התמשכות אי-הוודאות הגיאופוליטית שתתבטא בפרמיית סיכון גבוהה יותר, בפיחות ובמחירי אנרגיה גבוהים מן ההנחות שבבסיס התחזית, תוביל לעלייה באינפלציה. מנגד, התפתחות גיאופוליטית חיובית יותר עשויה לתמוך בהתאוששות מהירה יותר של הפעילות וירידה מהירה יותר של האינפלציה או לחילופין להתגברות עודפי ביקוש ועלייה באינפלציה. 

"הכנסת אישרה את הצעת התקציב לשנת 2026. הממשלה העלתה את יעד הגירעון ל-4.9 אחוזי תוצר, נמוך מהתחזית העדכנית של חטיבת המחקר. העלייה ביעד הגירעון נובעת מהחלטת הממשלה להגדיל את תקציב הביטחון לשנה זו ב-32 מיליארדי ש"ח ולהקצות רזרבה נוספת בסך של כ-13 מיליארדי ש"ח לצרכים ביטחוניים ואזרחיים למקרה של התארכות הלחימה. בהינתן רמת הגירעון מעל 5% ויחס החוב לתוצר שצפוי להיות מעל 70%, רצוי היה להימנע מאישור צעדים מגדילי גירעון, כגון תקציבים קואליציוניים והפחתת מסים, שנכללו בחוק התקציב. בהינתן התקציב שאושר ועל מנת לחזק את האמינות הפיסקלית, חשוב לוודא שהרזרבה שאושרה תשמש אך ורק למטרות שלשמן הוגדרה ולא תוסט למטרות אחרות. יתרה מכך, ככל שהלחימה תמשך וצורכי הביטחון יעלו מעבר לרזרבה, ועל מנת למנוע מיחס החוב לתוצר לעלות עוד יותר, יהיה צורך לעשות התאמות בתקציב 2026 וראוי שאלו יתרכזו בסעיפים שאינם תומכי צמיחה".

הסקירה מעודכנת באופן שוטף, רפרשו כדי לראות את העדכונים

התנועות במדדים:מדד ת"א 35 0%                   מדד ת"א 90 0%                מדד ת"א 125 0%                

מדדים ענפיים:  מדד ת"א בנקים 0%                  מדד ת"א-ביטוח 0%            , מדד ת"א נדל"ן 0%            מדד ת"א נפט וגז 0%          מדד ת"א בטחוניות 0%