גרמניה שומרת על מעמדה: S&P הותירה דירוג AAA ואופק יציב
גרמניה משמרת את מעמדה ככלכלה החזקה ביותר באירופה: סוכנות הדירוג S&P הודיעה היום (ה') כי היא הותירה לגרמניה את דירוג האשראי המירבי AAA ושמרה על אופק יציב.
ב-S&P מציינים את ה"יסודות כלכליים יציבים" של גרמניה. כלכלני סוכנות הדירוג כתבו בסקירתם "כפי שאנו רואים זאת, לגרמניה יש כלכלה מאוד מגוונת ומאוד תחרותית שמפגינה יכולת לספוג שוק כלכלי ופיננסי גדול. התחזית לדירוג החוב ארוך הטווח של גרמניה שנותרה יציבה, משקפת את הצפי שלנו שהמערכת הפיננסית החזקה של גרמניה והמאזן החיצוני החזק שלה ימשיכו לעמוד בפוטנציאל למשבר כלכלי ופיננסי".
ב-S&P מצפים כי יחס החוב לתוצר של גרמניה ישאר מעל ל-80% עד שנת 2013 לפני שירד ל-77% בשנת 2015, כאשר הגירעון יתכווץ. (ב-2011 עמד יחס החוב תוצר של גרמניה על 81.5%).
"למרות שהחוב הגרמני הוא גבוה יותר מזה של חלק מהמדינות שחובותיהם הריבוניים מדורגים AAA, אנו מאמינים כי המבנה המגוון והעמיד של הכלכלה הגרמנית והגישה הזולה שלה לאמצעי מימון בשוקי ההון, מאפשרים לה להיות עם רמת חוב גבוהה יותר ממרבית מקבילותיה הנהנות מדירוג של AAA" נכתב בהודעת סוכנות הדירוג.
מודיס היתה פחות נדיבה
סוכנות דירוג האשראי הבינ"ל, מודיס חתכה לפני יותר משבוע (ב-23 ביולי) את תחזית הדירוג של גרמניה לשלילית מיציבה תוך שהותירה את דירוג האשראי של גרמניה על טריפל A. במודיס ציינו את הסיכונים שנובעים לגרמניה מהתגובה האיטית של קובעי המדיניות באירופה למשבר החובות בגוש האירו. (מודיס חתכה אז את תחזית הדירוג גם להולנד ולוקסמבורג - על רקע עליית חוסר הוודאות באירופה).
נציין כי ההשפעה של דירוג האשראי של הסוכנויות היא מוגבלת, ונזכיר כי מאז שסוכנות הדירוג S&P חתכה את דירוג האשראי המירבי (AAA) של ארה"ב וצרפת, עלויות המימון שלהן דווקא ירדו במקום הצפי שההשפעה של הורדת הדירוג תגרור עלייה בעלויות המימון. (התשואות על האג"ח של ממשלת ארה"ב נמצאות בתקופה האחרונה בשפל חסר תקדים). מהלך דומה קרה גם בגרמניה, מאז שמודיס חתכה את תחזית הדירוג, נפלו התשואות על האג"ח הגרמניות לשנתיים לשפל של מינוס 0.097% השבוע.
גרמניה היא הכלכלה הגדולה והחזקה ביותר באירופה ונחשבת לתורמת הגדולה ביותר לחבילות החילוץ שנתנה אירופה ליוון. הקריסה האפשרית של מדינה זו והאפשרות כי תצא מגוש האירו עלולה להכביד על הממשל הגרמני בראשותה של הקנצלרית הגרמנית, אנגלה מרקל.
היום נפגשים ראשי ה-ECB במטרה למצוא פיתרונות למשבר החובות המתפשט ביבשת, אשר מאיים לפגוע גם בספרד ואיטליה ולהוביל לפירוק גוש האירו. לאחר שהבנק האירופי המרכזי יפרסם את החלטת הריבית צפוי יו"ר ה-ECB, מריו דראגי לשאת דברים שעשויים להכיל גם צעדים מעשיים לטיפול במשבר, כפי שהבטיח בשבוע שעבר.
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
וול סטריט שור (גרוק)המדדים סביב ה-0; איירן יורדת ב-5%, למונייד מאבדת 6%
טסלה שלושת המדדים העיקריים פתחו ביציבות, עם חזרת המשקיעים מחופשת חג המולד ליום מסחר יחיד ודליל לפני סוף השבוע. הדאו יורד קלות בעוד ה-S&P 500 והנאסד״ק עולים קלות, כאשר מחזורי המסחר נותרו נמוכים על רקע היעדר טריגרים כלכליים משמעותיים.
המסחר הדליל מגיע לאחר שיום המסחר המקוצר של ערב חג המולד הסתיים בשיאים היסטוריים. מדדי S&P 500 ודאו ג’ונס רשמו רמות שיא חדשות, והשלימו חמישה ימי עליות רצופים. מגמה זו משתלבת ב”ראלי סנטה קלאוס” המסורתי, התקופה שבין סוף דצמבר לתחילת ינואר, הנחשבת לרוב חיובית עבור שוקי המניות.
במבט שנתי, השווקים מציגים ביצועים חזקים במיוחד. מדד S&P 500 עלה בכ-18% מתחילת השנה והוא בדרך לשנה שישית של תשואות דו-ספרתיות מתוך שבע השנים האחרונות. מדד נאסד״ק הוביל את העליות עם זינוק של יותר מ-20% בשנת 2025, זאת למרות תנודתיות חריפה במהלך השנה, כולל כניסה זמנית לטריטוריית שוק דובי לאחר הכרזת מכסי היבוא הרחבים של הנשיא טראמפ באפריל.
במקביל למניות, שוק הסחורות היקרות ממשיך להתחזק. חוזים עתידיים על זהב וכסף טיפסו לשיאים חדשים, על רקע מתיחות גיאופוליטית מתחדשת והיחלשות הדולר האמריקאי. מגמה זו מחזקת את מעמד המתכות היקרות כנכסי מקלט בתקופות של אי-ודאות גלובלית.
- טסלה תחת בדיקה: האם ידיות החירום במודל 3 מסוכנות בשעת משבר?
- אילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות העליות החדות בשווקים, המשקיעים מתמודדים עם ציפיות הולכות ומצטמצמות להפחתות ריבית מצד הפדרל ריזרב בשנה הקרובה. פחות מ-15% מהסוחרים מעריכים כי תתרחש הורדת ריבית כבר בחודש הבא, וההערכות לגבי חודש מרץ נותרות חלוקות. בשלב זה, היעדר נתוני מאקרו ופרסומי דוחות כספיים מסמן סיום שקט יחסית לשבוע המסחר המקוצר של תקופת החגים.
