מנכ"ל הראל סל: "כשהריבית תעלה, ההשקעה הפאסיבית תצבור תאוצה"
"ככל שתשקיע לטווח יותר ארוך, כך יהיה לך כדאי יותר להשקיע בתעודות סל, לעומת השקעה בקרנות או בתיק השקעות אקטיבי", כך אומר מנכ"ל חברת תעודות הסל של הראל בית השקעות, אורי שור.
שור, נשוי ואב לשניים ומתגורר ברמת אביב, פעיל לאורך שנים גם באקדמיה. הוא מציג עצמו "ראשית כמתמטיקאי ופיזיקאי ורק לאחר מכן כמנכ"ל הראל סל". למען האמת, ניכר לכל אורך הראיון כי שור מביא עימו יכולות ניתוח מתמטיות לתפקידו הנוכחי.
את הראיון ביצענו בהמשך להשקת שתי תעודות סל חדשות על מדדי התקשורת והאנרגיה הישראליים שפותחו על ידי חברת S&P העולמית.
מהם היתרונות בהשקעה בתעודות סל על פני השקעה ישירה בניירות הערך?
"אם נסתכל על שני סוגי ההשקעה - פאסיבי ואקטיבי - לאורך תקופת זמן עד שנה, אגיד לך שאני אדיש בין שניהם. אולם ככל שתקופת הזמן מתארכת, כך גדלה ההסתברות שתשואת תעודת הסל תהיה גבוהה יותר מהתשואה אותה היית מניב מהשקעה אקטיבית באמצעות מנהל השקעות. הסטטיסטיקה מדברת בעד עצמה - לאורך העשור האחרון רק 15% ממנהלי ההשקעות הצליחו להכות את המדד, בעוד תעודת הסל יושבת על המדד והולכת יחד עימו.
"יתרון נוסף קשור כמובן לדמי הניהול. דמי ניהול של קרן נאמנות מנייתית עומדים על כ-2% עד 2.6%, מה שאומר שקודם כל אתה צריך להכות את המדד בשיעור דמי הניהול כדי להשוות את עצמך לתשואה של תעודת הסל.
"הדבר האחרון נוגע לנזילות ולשקיפות. בעוד תעודת סל נסחרת לכל אורך היום, בקרן נאמנות אתה רשאי לבצע שינוי רק פעם אחת בכל יום מסחר."
מדוע שוק תעודות הסל עדיין לא מאפשר השקעה במגוון נכסים ישראליים, כפי שקורה בשוק ה-ETF בארה"ב?
"אנחנו עדיין לא בסדר גודל כזה, אך כמובן שהשוק הזה רק ילך ויגדל. בשנים הקרובות נראה גם תעודות סל וגם קרנות סל, מה שיגדיל את מחזורי המסחר. התחום הסקטוריאלי בישראל יצמח ובעתיד יהיו תעודות סל על מגוון נכסי בסיס ישראלים.
"הסיבה המרכזית הינה כניסתן של תעודות הסל שתגדיל את המודעות להשקעה פאסיבית. בנוסף, כאשר סביבת הריבית תעלה, ההשקעה הפאסיבית תצבור תאוצה. כעת, כאשר הריביות נמוכות, קל מאוד למכור השקעה אקטיבית אך זה ישתנה עם הזמן."
קיימת בארץ ביקורת של הגופים המוסדיים על חברות תעודות הסל: לטענתם לא משתלם לרכוש תעודות סל על נכסי בסיס נישתיים בישראל, כי חברות תעודות הסל "מקצצות" אותם בעמלות כאשר הם רוצים לצאת
"ראשית, דמי הניהול ידועים מראש בשוק תעודות הסל. לגבי השווי הוגן, או שיבדקו אותו או שיעשו המרה. אני מודה שראיתי מקרים, אם כי לא בחברה שלי, בהם חברות תעודות הסל לא מקפידות על מתן שווי הוגן ביציאה. הדבר הזה פוגע בתעשיה לטעמי.
"לכל משקיע מקטן ועד גדול מומלץ להפנים כי תעודת סל זה מוצר גנרי. בגלל זה חשוב להקפיד על בדיקת השווי ההוגן בקנייה, אך עוד יותר מזה כשמוכרים."
מה לגבי עדכון מדדי התל-בונד שייצא לפועל בתחילת אפריל. צפויה לנו דרמה?
"לא צפויה שום דרמה של ממש. אם כבר דרמה, אז היא תהיה בתנועות הפוכות - אג"חים שנכנסו למדדים יכולים דווקא לרדת וכאלו שיצאו עשויים לעלות. למה? מכיוון שהמשקיעים והשוק כבר הכינו עצמם מראש לשינויים.
המידע כבר גלום בשוק. פעם הייתה פחות מודעות בשוק להשפעה של עדכון המדדים ולכן היו דרמות. היום תיאוריית השוק היעיל פועלת היטב וכולם מודעים לדברים מבעוד מועד."
מדדים חדשים - עוד תעודות סל
ב-3 באפריל תשיק הבורסה בתל אביב מדדים דומים לאלו שהשיקה לאחרונה חברת S&P. ההבדל המרכזי בין המדדים של חברת S&P לבין אלו שיושקו בת"א טמון בדרך חישוב משקלן של החברות במדד. בעוד משקלן של החברות בת"א נקבע על פי שווי שוק, ב-S&P הוסיפו גם את פקטור הנזילות של הנייר. בנוסף, הקריקטריונים להצטרפות שונים בין שתי החברות, כאשר S&P מאפשרת הצטרפות של מספר רב יותר של חברות.
חברות תעודות הסל עדיין לא רשאיות להוציא תעודות סל על המדדים החדשים באחד העם: מדד ת"א-נפט וגז (15 מניות) בשווי שוק מצרפי של 33 מיליארד שקל, מדד ת"א-ביטוח (5 מניות) בשווי שוק מצרפי של 23 מיליארד שקל, מדד ת"א-תקשורת (12 מניות) בשווי שוק מצרפי של 64 מיליארד שקל ועוד -2 מדדי הייטק.
- 4.שווי הוגן 21/03/2011 12:11הגב לתגובה זובתור חברה צעירה החברה שם קיבלו שם של הוגנים ואמינים, נתנו שירות מעולה. לאחר מכן הם הובילו והדליקו מחדש את שוק תעודות הסל עם חברת S
- 3.מבין בתחום 18/03/2011 23:52הגב לתגובה זואתה משמיצן ללא תקנה. אורי הוא אחד האנשים האמינים ביותר שהכרתי.
- 2.אודי אורון 17/03/2011 10:30הגב לתגובה זותנסו למכור בשווי הוגן במדדי התל בונד של הראל - המחיר פחות מהביקוש של השוק - רווח גדול לחברה - עמלת המרה גבוהה ולכן גם לא משתלם להמיר - אורי - דבר אמת או לפחות תסלף אבל אל תשקר
- יועץ ותיק 18/03/2011 07:13הגב לתגובה זובתור אחד שמכיר את כל החברות,הראל הינה החברה הכי אמינה ומספקת שירותים הכי איכותיים בסלים-להיכנס/לצאת תמיד יהיה מהשווי ההוגן.מכיר אישית ותאמינו לי,אורי אדם מאוד ישר ואמין
- 1.מושון 17/03/2011 09:50הגב לתגובה זוצודק מאוד. הפרמטר הכי חשוב לאורך זמן זה דמי ניהול. הבדל של חצי אחוז על 35 שנים זה בחשבון גס 17% בחיסכון. והבדל של 1% יכול להגיע ל 35% בחיסכון.
בשורה למורים - כל מורה יקבל בממוצע 14 אלף שקל; על הפשרה בין המדינה לקרנות ההשתלמות של המורים
עודפים שהצטברו בקרן ההשתלמות של המורים ינותבו להשקעה בתשתיות חינוך ובתי ספר ותשלומים למורים העמיתים בקרן (וגם ליורשיהם)
למי שייך הכסף? בקרנות ההשתלמות של המורים הצטברו סכומי עתק שהיו מעבר להפרשות השוטפות למורים. המורים אמרו "זה שלנו". המדינה אמרה - "זה שלנו". נקבעה פשרה. המורים יקבלו בממוצע כ-14 אלף שקל.
ההסכם הזה נחתם לאחר הליך משפטי ממושך, והוא נוגע לחלוקת העודף הכספי שנצבר בקרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים. המתווה גובש בשיתוף עם החשב הכללי, הלשכה המשפטית והממונה על השכר במשרד האוצר, פרקליטות המדינה- היחידה לאכיפה אזרחית ופרקליטות מחוז תל-אביב, רשות שוק ההון, הסתדרות המורים והקרנות, והובא לאישור בית הדין האזורי לעבודה בת"א-יפו.
בשנת 2022 הוגשה על ידי פרקליטות המדינה תביעה נגד קרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים במסגרתה נדרשו הקרנות להשיב סך של כ-2 מיליארד שקל לקופה הציבורית. בזמנו האשים משרד האוצר כי קרנות ההשתלמות של המורים "התעשרו שלא כדין על חשבון הציבור." התביעה הזו הגיעה לאחר שהקרנות צברו 3 מיליארד שקלים משנת 1955 שנחשבים עודפים כאשר ההסתדרות תכננה לחלקו ל-165 אלף מורים בסכום של 12 אלף שקלים. כעת הגיעו הצדדים להסדר פשרה שבמסגרתו יועברו למדינה 1.05 מיליארד שקל בגין רכישת זכויות העבר, אשר ישמשו בין היתר לשיקום מערכת החינוך באזורים שנפגעו במלחמת "חרבות ברזל", וכן לקיום הכשרות ופעולות אחרות לצורך שיפור מעמדם של עובדי ההוראה. סכום של כ-2.25 מיליארד שקל יחולק ל-165 אלף עמיתי הקרנות הזכאים וליורשיהם. כמו כן, יחלו הקרנות לרכוש זכויות פנסיה תקציבית לעובדי הוראה היוצאים לשבתון החל משנת הלימודים תשפ״ג (2022-2023) ואילך.
קריאה מעניינת: השכר האמיתי של המורים בישראל: לא נמוך כמו שנדמה לכם
- המדריך המלא למציאת מורה פרטי (שבאמת יעזור לילד שלכם)
- פער של 30% בשכר, 60% עזבו את העבודה: דוח השכר במערכת החינוך
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חלוקת הכספים תיעשה באופן ממוכן לחשבונות העמיתים או באמצעי תשלום דיגיטליים, בהתאם לנהלים שאושרו על ידי רשות שוק ההון. במקביל, הוחלט לשמור על כרית ביטחון אקטוארית של 4% לפחות, לטובת יציבות הקרנות ורווחת העמיתים בעתיד.
"נראה כי ההסתדרות נוהלה כמו עסק ששייך לאדם פרטי"
"אשר ברצותו ממנה אנשים לתפקידי מפתח, וברצותו מעבירם מתפקידם, וזאת כאשר לעיתים הם נעדרים כישורים מינימליים, והם עצמם לא מבינים מדוע הוצבו בתפקיד" - השופטת דורית סבן-נוי האריכה את מעצרם של יו"ר ההסתדרות ארנון בר-דוד וסוכן הביטוח עזרא גבאי
מעצרם של יו"ר ההסתדרות ארנון בר-דוד וסוכן הביטוח עזרא גבאי הוארך בשלושה ימים, עד יום חמישי. ההחלטה התקבלה לאחר דיון בבית משפט השלום בראשון לציון, שבמסגרתו הציגה המשטרה הקלטות המצביעות, לפי החשד, על העברת כספים במזומן בין השניים.
נציגי המשטרה טענו בדיון כי מדובר בחקירה רחבת היקף, שנמשכת מזה כשנתיים. החקירה כוללת חשדות לעבירות שוחד, מרמה והפרת אמונים במספר מוסדות ציבוריים, גופים עירוניים וממשלתיים. לפי המשטרה, יש חשד לקיומו של מנגנון שיטתי לקידום מינויים בתמורה להעברת כספים או טובות הנאה.
במרכז החקירה עומדת הטענה כי גבאי, הבעלים של סוכנות ביטוח, ניצל קשרים עם ראשי ועדים בהסתדרות למינוי דירקטורים בחברות ממשלתיות, ובתמורה אותם ועדים העבירו עובדים לביטוח דרך סוכנותו. בר-דוד חשוד כי קיבל כספים מגבאי והשתמש בקשריו כדי לסייע לו לקדם מינויים ועסקאות. גבאי מצידו טען כי מדובר בהלוואה, ולא בתשלום בלתי חוקי.
עורכי הדין של שני החשודים הכחישו את החשדות. עו"ד מיכה פטמן, המייצג את בר-דוד, אמר כי מדובר בהלוואה של 30 אלף שקל שהועברה בשלוש פעימות. לטענתו, לא מדובר בעבירה פלילית. פטמן הדגיש כי אין ראיות למעטפות כסף או למעשים פליליים אחרים, וכי לא התקיימו נסיעות משותפות לחו"ל בין בר-דוד לגבאי. נציגת המשטרה טענה כי חקירת ההתכתבויות בין השניים עדיין לא הושלמה, וכי ישנם פערים בין גרסאותיהם.
בנוגע להעסקת בני משפחה של בר-דוד, המשטרה אישרה כי בנו עובד אצל גבאי, וכן כי בתו וכלתו נחקרו. לפי החשד, גבאי העלה את שכר בנו של בר-דוד לאחר שהתבקש לעשות כן, אך עו"ד פטמן טען כי מדובר בתוספת זניחה של 400 שקל. עוד נטען כי אחת מאחייניותיו של בר-דוד קיבלה הצעת עבודה מיבואן בשם דניאל זינגייך, לאחר שהתלוננה בפניו שהיא מחפשת עבודה.
