עלבד קופצת ב-8% אחרי הדוחות: הרווח כמעט הוכפל, וההליך המשפטי בארה"ב הסתיים

עלבד על בד 14.07%   סיימה את הרבעון הראשון של השנה עם הכנסות כמעט ללא שינוי, אבל עם קפיצה ברווחיות ובתזרים. ההכנסות הסתכמו ב-425.7 מיליון שקל, עלייה של 0.8% לעומת הרבעון המקביל, אבל בנטרול השפעת המטבע החברה צמחה ב-4.6%. הרווח הנקי מפעילות נמשכת עלה ל-20 מיליון שקל, כמעט פי שניים מהרבעון המקביל, ותזרים המזומנים מפעילות שוטפת הגיע ל-63 מיליון שקל.

החברה נסחרת סביב 31-32 שקל למניה, לפי שווי שוק של כ-582 מיליון שקל. המניה עלתה בכ-7.8% מתחילת השנה, וב-12 החודשים האחרונים זינקה בכ-55.6%, אחרי תקופה ארוכה שבה נסחרה ברמות נמוכות משמעותית מהשיא שלה. נראה שהשוק מגיב לשיפור המתמשך ברווחיות, לירידה בחוב ולשיפור בתזרים, לצד סיום ההליך המשפטי בארה"ב שהכביד על החברה בשנים האחרונות. במונחים של הרווח הנוכחי, עלבד נסחרת במכפיל רווח חד ספרתי, סביב 7-8, נתון שנחשב יחסית נמוך לחברת תעשייה צרכנית עם פעילות גלובלית ותזרים חיובי.

המגבונים באירופה דחפו את הצמיחה, הרווחיות המשיכה להשתפר

עלבד מייצרת מגבונים לחים למותגים פרטיים, ובארה"ב היא פועלת גם בתחום הטמפונים למותגים פרטיים. עיקר הצמיחה ברבעון הגיע ממכירות המגבונים הלחים, בעיקר באירופה, שם נרשמה צמיחה של 6.2%. מנגד, פעילות ההיגיינה הנשית בארה"ב הציגה עלייה מתונה של 0.7%, אבל ההכנסות נשחקו בכ-12% בגלל היחלשות הדולר מול השקל.

הרווח הגולמי עלה ל-95.2 מיליון שקל, לעומת 83.1 מיליון שקל ברבעון המקביל. שיעור הרווח הגולמי הגיע ל-22.4%, לעומת 19.7% בשנה שעברה.

הרווח הסתכם ב-31.5 מיליון שקל, עלייה של 25.1% לעומת 25.2 מיליון שקל ברבעון המקביל. בחברה מסבירים שהשיפור הגיע בעיקר מהמשך הגידול בפעילות המגבונים והבדים ומהתייעלות תפעולית. שיעור הרווח התפעולי לפני הוצאות אחרות עלה ל-7.4%, לעומת 6% ברבעון המקביל.

ה-EBITDA מפעילות נמשכת עלה ב-9% והסתכם ב-54 מיליון שקל. הרווח הנקי מפעילות נמשכת כמעט הוכפל והגיע ל-20 מיליון שקל, לעומת 10.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.

תזרים חיובי והמשך השקעות בקווי ייצור

תזרים המזומנים מפעילות שוטפת הסתכם ב-63 מיליון שקל. ההון העצמי של החברה עמד בסוף הרבעון על 495 מיליון שקל, והוא מהווה 33% מסך המאזן. במקביל, עלבד המשיכה להשקיע בהרחבת כושר הייצור. במהלך הרבעון השקיעה החברה כ-21 מיליון שקל, בין היתר בקו הייצור החדש בדימונה ובהרחבת הפעילות באירופה. למרות ההשקעות, יחס החוב ל-EBITDA מפעילות נמשכת המשיך להשתפר וירד ל-1.82.

בחברה ציינו כי קו הייצור ההיברידי החדש בדימונה עדיין מתעכב בעקבות עזיבת טכנאים זרים במהלך המלחמה, אך לדבריהם נמצא פתרון של התקנה ובקרה מרחוק מול ספק המכונות כדי לקדם את הפעלת הקו. במקביל, החברה השלימה את הקמת קו הייצור הראשון למגבונים באירופה והחלה בהקמת קו נוסף כחלק מהרחבת כושר הייצור הגלובלי.

אחד המהלכים המרכזיים מבחינת החברה ברבעון היה חתימה על הסכם פשרה בארה"ב במסגרת הליכים משפטיים שהתנהלו שם. בעלבד אומרים שהמהלך צפוי להפחית עומס ניהולי והוצאות משפטיות ולאפשר לחברה להתמקד בצמיחה ובהמשך ההתייעלות.

מנכ"ל עלבד, יעקב חן, מסר כי "הרבעון הראשון המשיך לשקף את מגמת השיפור בפעילות החברה. המיקוד בהגדלת יכולת הייצור והמכירות הביא לכך שהחברה צמחה בהכנסות במטבע מקור ב- 4.6%. שיפור זה, יחד עם השיפור התפעולי, הביאו לצמיחה נוספת ברווח הגולמי, ברווח התפעולי ולעלייה של 93% ברווח הנקי וזאת חרף השפעות התחזקות השקל מול היורו והדולר במהלך הרבעון. הישג חשוב נוסף הוא המשך המיקוד בתזרים המזומנים מפעילות שוטפת שהסתכם ב-63 מיליון שקל. כך, השגנו הורדה נוספת של 37 מיליון שקל בחוב, לאחר השקעות, ויחס החוב ל- EBITDA התכווץ ל- 1.82. כאמור, שערי החליפין של היורו ובפרט הדולר ירדו משמעותית מול שנה שעברה, מה שהשפיע על ההכנסות המדווחות בשקלים ובפרט במגזר הטמפונים, שרובו בשוק האמריקאי.

באשר למפעל החדש בדימונה, חתרנו למציאת פתרון ייחודי, לראשונה מול ספק המכונות, של התקנה ובקרה מרחוק לקו הייצור ההיברידי החדש, אשר הפעלתו התעכבה שוב בעקבות עזיבת הטכנאים הזרים בשל המלחמה. מהלך זה מאפשר לנו לקדם את הפעלת הקו כדי לתמוך בביקושים ההולכים וגדלים למוצרי החברה. במקביל השלמנו את הקמתו של קו הייצור הראשון של מגבונים באירופה ואנו בתחילתו של הקמת קו ייצור נוסף, כחלק מתוכנית הרחבת כושר הייצור הגלובלי שלנו.

מהלך משמעותי נוסף שהגיע להבשלה הינו חתימה על הסכם פשרה וסילוק תביעות הדדיות בארה"ב, לאחר עבודה ארוכה ומאומצת. בכך, אנו מפזרים את עננת אי הוודאות המשפטית אשר דרשה משאבים ניהוליים והוצאות משפטיות רבות. נמשיך לפעול בנחישות למימוש יעדיה של עלבד, תוך המשך השיפור בביצועים העסקיים, לצד מיקוד מתמשך בהתייעלות תפעולית ויצירת ערך לבעלי המניות, בפרט בתקופה שדורשת יתר תשומת לב בנושא העלויות, בשל התנודות במחירים ובשערי החליפין".