UBS מסמנת כיוון: ההימור על טכנולוגיה סינית חוזר, בעיקר דרך הונג קונג
בבנק השווייצרי מעריכים כי הירידה במתיחות בין ארה"ב לסין מאפשרת לשוק לחזור להתמקד בצמיחה וברווחיות. ב-UBS מסמנים את מניות הטכנולוגיה הסיניות בהונג קונג כהזדמנות מעניינת, על רקע הזינוק בהשקעות ב-AI והערכות שווי שנחשבות נמוכות יחסית
הטכנולוגיה הסינית חוזרת בהדרגה לשולחן ההשקעות העולמי. אחרי שנים שבהן השיח סביב סין התמקד בעיקר במלחמת הסחר, סנקציות אמריקאיות והאטה בכלכלה המקומית, ב-UBS מעריכים שהמשקיעים מתחילים להסתכל שוב על נתוני הבסיס - צמיחה, רווחיות ופיתוח טכנולוגי.
בבנק מצביעים על שני גורמים מרכזיים לשינוי - התקדמות מהירה של חברות סיניות בתחום הבינה המלאכותית, לצד ירידה מסוימת במתיחות בין וושינגטון לבייג'ינג.
בראיון לתקשורת הכלכלית אמר סורש טנטיה, ראש אסטרטגיית מניות אסיה ב-UBS Global Wealth Management, כי השיחה האחרונה בין נשיא ארה"ב דונלד טראמפ לנשיא סין שי ג'ינפינג תרמה להרגעת החשש מהסלמה נוספת ביחסים בין המדינות.
לפי UBS, כשהגיאופוליטיקה יורדת מעט מהכותרות, המשקיעים חוזרים לבחון אילו חברות מצליחות להציג צמיחה אמיתית, במיוחד בתחום ה-AI.
באידו וג'יפו מציגות צמיחה מהירה
באידו דיווחה לאחרונה על עלייה של 49% בהכנסות פעילות ה-AI שלה, שהגיעו לכ-13.6 מיליארד יואן, כמעט 2 מיליארד דולר.
- "הדוח של אנבידיה צפוי להפתיע לטובה" - UBS מעלה מחיר יעד למניה
- דל נהנתה מטירוף ה-AI, עכשיו בוול סטריט מתחילים לשאול אם המניה רצה מהר מדי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל, חברת הבינה המלאכותית ג'יפו, שהונפקה בינואר, דיווחה כי ההכנסות שלה ב-2025 זינקו בכ-132% לעומת השנה הקודמת.
ב-UBS מעריכים כי הנתונים האלו מעידים שהשוק הסיני מתחיל לייצר פעילות כלכלית אמיתית סביב AI לא רק פיתוח מודלים, אלא גם הכנסות מענן, שירותי תוכנה ופתרונות לעסקים.
UBS מעדיף את הונג קונג
אחד הדגשים המרכזיים של UBS הוא הבחירה היכן להשקיע. בבנק מעדיפים כיום מניות טכנולוגיה סיניות שנסחרות בהונג קונג ולא בבורסות שנחאי ושנזן. לפי UBS, מניות H, מניות של חברות סיניות הנסחרות בהונג קונג, נסחרות במכפילים נמוכים יותר בהשוואה למניות A המקומיות. בבנק טוענים שהפער הזה יוצר נקודת כניסה מעניינת יותר למשקיעים זרים.
גם אחרי העליות האחרונות, מדד HSI עדיין נסחר ברמות שנחשבות נמוכות יחסית לעומת שווקים אחרים באסיה שנהנו מגל ההשקעות סביב AI, כמו טאיוואן ודרום קוריאה.
- צים נחלשת לפני המיזוג עם הפאג לויד; הפסד רבעוני של 86 מיליון דולר
- טארגט חוזרת: הכתה תחזיות, העלתה תחזית שנתית - המניה עולה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- ביל גייטס בפנים: חברת האנרגיה הגיאותרמית שמזנקת ב-40% ביום...
הכלכלה הסינית עדיין חלשה
לצד האופטימיות סביב הטכנולוגיה, ב-UBS מדגישים שהכלכלה הסינית עדיין מתמודדת עם לא מעט בעיות. נתוני אפריל שפורסמו השבוע הצביעו על חולשה בצריכה הפרטית, האטה בתפוקה התעשייתית וקצב השקעות נמוך מהציפיות.
גם שוק הנדל"ן בסין ממשיך להכביד על הכלכלה, אחרי שנים של משבר חוב אצל יזמים גדולים וירידה בביקוש לדירות. בנוסף, ההאטה בכלכלה העולמית והמלחמה במזרח התיכון מוסיפות לחץ על היצוא הסיני ועל הסנטימנט בשווקים. למרות זאת,
ב-UBS מעריכים שהשילוב בין תמחור נמוך יחסית לבין צפי לצמיחה דו-ספרתית ברווחים בחלק מחברות הטכנולוגיה מצדיק בחינה מחודשת של השוק הסיני.
מעבר לטכנולוגיה, בבנק מסמנים גם את מניות הפיננסים והתעשייה בסין כתחומים מעניינים. ההערכה היא שחלק מהכסף שיושב כיום בפיקדונות בנקאיים בעלי תשואה נמוכה עשוי לעבור לשוק המניות, בעיקר למניות שמחלקות דיבידנדים גבוהים.
לא רק טכנולוגיה
מעבר לבינה המלאכותית,UBS מסמן גם את מניות הפיננסים והתעשייה בסין כתחומים מעניינים להשקעה. בפיננסים, ההערכה היא שחלק מהכסף שיושב כיום בפיקדונות בנקאיים בתשואה נמוכה עשוי לעבור לשוק המניות, בעיקר לחברות שמחלקות דיבידנדים גבוהים.
בתעשייה ובחברות שקשורות לחומרי גלם, UBS מעריכים שסביבה של מחירי סחורות גבוהים יותר יכולה לתמוך ברווחיות של חברות ציוד, תשתיות ושרשראות אספקה.
בבנק לא מציגים את סין כסיפור של התאוששות כלכלית מהירה, אלא כהשקעה ממוקדת יותר: חשיפה לחברות AI שצומחות בשוק ענק, מניות בהונג קונג שנחשבות זולות יחסית, ותוספת של פיננסים ותעשייה כגיוון בתוך השוק הסיני.
