בהום דיפו רואים עלייה בקניות לבית - אבל השיפוצים הגדולים נדחים

האמריקאים עדיין קונים לבית, צובעים קירות, מסדרים חצרות וקונים ציוד לגינה, אבל את השיפוץ הגדול הם מעדיפים לדחות או לנסות לעשות בעצמם. זה הכיוון שעולה מהדוח הרבעוני של הום דיפו The Home Depot, Inc 0.35%  , שמראה ביקוש יציב יחסית למוצרים קטנים וזולים יותר, בזמן שקטגוריות כמו ריצוף, עבודות עץ, תאורה ונגרות ממשיכות להיחלש. ברקע נמצא שוק הדיור האמריקאי שממשיך לקרטע. 

לפי הנהלת החברה, צרכנים מתמודדים עם עלייה מחודשת בריביות המשכנתא אחרי ירידה לאורך 2025, מחירי דלק גבוהים יותר וגם התגברות פיטורים בחלק מהענפים. השילוב הזה, יחד עם העלות הגבוהה של שיפוצים גדולים בתקופה כזאת, גורם להרבה משקי בית להסתפק בתיקונים קטנים, עבודות בסיסיות ושדרוגים נקודתיים במקום להיכנס לפרויקט יקר בבית. 

בהום דיפו אומרים שהלקוחות עדיין מוציאים כסף על הבית, אבל הרבה יותר בזהירות. צבע, גינה וציוד חוץ ממשיכים להימכר בצורה יחסית יציבה, בעוד שתחומים שדורשים עבודה יקרה יותר או בעלי מקצוע נשארים חלשים יותר. חלק מהלקוחות גם מעדיפים לקנות חומרים ולעשות עבודות פשוטות לבד במקום להזמין שיפוץ מלא שיכול לעלות אלפי דולרים.

מבחינת מספרים, הום דיפו סיימה את הרבעון הראשון עם רווח נקי של 3.29 מיליארד דולר, או 3.30 דולר למניה, לעומת 3.43 מיליארד דולר, או 3.45 דולר למניה, בתקופה המקבילה אשתקד. בשורה המתואמת הרווח הגיע ל-3.43 דולר למניה, מעט מעל תחזיות השוק שעמדו על 3.41 דולר למניה.

המכירות דווקא עלו. ההכנסות הסתכמו ב-41.77 מיליארד דולר, עלייה של 4.8%, וגם כאן מעל ציפיות האנליסטים שעמדו על 41.59 מיליארד דולר. מנגד, המכירות בחנויות זהות עלו ב-0.6% בלבד, מתחת לצפי שהיה 0.8% - נתון שמחדד שהצמיחה מגיעה יותר מהתרחבות או גורמים אחרים, ופחות מהתחזקות רוחבית בקנייה בכל הסניפים.

הלקוחות עדיין מוציאים כסף על הבית, אבל הרבה יותר בזהירות

צבע, גינה וציוד חוץ ממשיכים להימכר בצורה יחסית יציבה, בעוד שתחומים שדורשים עבודה יקרה יותר או בעלי מקצוע נשארים חלשים יותר. חלק מהלקוחות גם מעדיפים לקנות חומרים ולעשות עבודות פשוטות לבד במקום להזמין שיפוץ מלא שיכול לעלות אלפי דולרים.

בחברה הבדל די ברור בין סוגי המוצרים שהלקוחות ממשיכים לקנות לבין התחומים שנחלשו בתקופה האחרונה. צבע, גינה, ציוד לחצר ומוצרים לעבודות קטנות בבית ממשיכים להימכר בצורה יחסית יציבה, שיפוצים רחבים ויקרים, כמו עץ, ריצוף, תאורה ונגרות, נשארים חלשים יותר. מדובר בדרך כלל בעבודות שדורשות תקציב גדול יותר, בעלי מקצוע או הוצאה שלא מעט משפחות מעדיפות כרגע לדחות.

מבחינת המשקיעים, הנתונים האלה נחשבים סימן לזהירות של הצרכן האמריקאי. כשאנשים ממשיכים לקנות צבע או ציוד לגינה אבל דוחים החלפת רצפה, שיפוץ מטבח או עבודות גדולות בבית, זה בדרך כלל אומר שהם נהיים זהירים יותר גם בהוצאות אחרות. כלומר, האמריקאים עדיין משקיעים בבית, אבל מעדיפים להישאר עם עבודות קטנות וזולות יותר במקום להיכנס לשיפוץ יקר.

הכסף הולך לסגירת חובות

עוד נקודה שהום דיפו מדגישה קשורה להון העצמי שנצבר בבתים בארה"ב בשנים האחרונות, שנחשב במשך תקופה ארוכה לאחד הדברים שתמכו בשוק השיפוצים. ככל שמחירי הבתים עלו, יותר בעלי נכסים יכלו לקחת הלוואות או קווי אשראי על חשבון שווי הבית שלהם, מה שנתן לרבים מקור מימון נוח יחסית לשיפוצים ושדרוגים. לפי החברה, בתקופה האחרונה יותר בעלי בתים משתמשים באפשרות הזאת, אבל העלייה בולטת יותר אצל צרכנים עם דירוג אשראי נמוך יחסית. 

בהום דיפו אומרים שחלק גדול מהכסף מופנה כיום יותר לסגירת חובות, כיסוי הלוואות והוצאות שוטפות, ופחות לשיפוץ או שדרוג הבית. כלומר, הכסף עדיין יוצא מהבית, אבל פחות ממנו מגיע לשוק השיפוצים.

בהום דיפו אומרים שהביקוש הכללי נשאר די דומה לזה של השנה שעברה. בהתאם, החברה השאירה ללא שינוי את התחזית שלה לשנת הכספים 2026, ועדיין צופה שמכירות החנויות הזהות ינועו בין יציבות לעלייה של עד 2%, בזמן שהרווח המתואם צפוי לנוע בין יציבות לעלייה של עד 4%. מבחינת השוק, המסר של החברה נשאר יחסית זהיר. בהום דיפו לא רואים כרגע שיפור משמעותי בפעילות מעבר למה שכבר היה צפוי, אבל גם לא מדברים על ירידה חדה בביקושים. כלומר, הצרכן האמריקאי עדיין ממשיך לקנות, פשוט בצורה הרבה יותר זהירה ממה שהיה בשנים הקודמות.

מבחינת השוק, השילוב בין עלייה בהכנסות לירידה ברווח, יחד עם מכירות בחנויות זהות שהיו מעט מתחת לציפיות, משתלב עם מה שרואים בחודשים האחרונים בכלכלה האמריקאית. הצרכן עדיין ממשיך להוציא כסף על הבית ולתחזק אותו, אבל הרבה יותר קשה לו להיכנס להוצאות גדולות כשעלויות המימון נשארות גבוהות והחשש סביב שוק העבודה גדל.