בריטניה: האינפלציה ירדה ל-2.8% אך צריכת האנרגיה בקיץ צפויה להשפיע

האינפלציה בבריטניה ירדה באפריל ל-2.8%, מתחת לתחזיות הכלכלנים שעמדו על כ-3%, ואחרי רמה של 3.3% במרץ. לכאורה, מדובר בנתון טוב לממשלה ולבנק אוף אינגלנד. בפועל, השוק מתייחס אליו בזהירות - כי הירידה נובעת בעיקר מהשפעה נקודתית של הקלה במחירי החשמל והגז, בעוד שמחירי האנרגיה בעולם מתחילים שוב לעלות בגלל המלחמה מול איראן. 

חשבונות האנרגיה ירדו בעקבות מנגנון התמיכה של הממשלה ותקרת המחירים של רגולטור האנרגיה Ofgem. גם עליות מתונות יותר בחשבונות מים וביוב, מסי רכב, מחירי מזון מסוימים וחבילות נופש עזרו למשוך את האינפלציה כלפי מטה. מנגד, מחירי הדלק, הסולר, הביגוד וההנעלה המשיכו לעלות. 

מה שמטריד את השוק הוא הקיץ. בריטניה היא יבואנית אנרגיה, ועלייה במחירי הנפט והגז מתגלגלת מהר יחסית למשקי הבית ולעסקים. אם מחיר האנרגיה יישאר גבוה, הירידה באינפלציה עלולה להתברר כהפוגה קצרה בלבד. לפי הערכות בשוק, האינפלציה בבריטניה עלולה לעלות שוב מעל 4% בהמשך השנה אם מחירי האנרגיה יישארו ברמות הנוכחיות. 

בנק אוף אינגלנד נמצא במצב לא פשוט. האינפלציה ירדה ומתקרבת ליעד של 2%, אבל יש סימנים לכך שהיא עלולה לעלות שוב בהמשך השנה. בשוק כבר מתמחרים סבירות גבוהה יחסית להעלאת ריבית של 0.25% ביולי, לרמה של 4% - שינוי כיוון לעומת ציפיות קודמות להקלה מוניטרית. הבעיה היא שהכלכלה הבריטית אינה חזקה. שוק העבודה נחלש, ושיעור האבטלה עלה ל-5% בשלושת החודשים שהסתיימו במרץ, לעומת 4.9% בפברואר. הבנק המרכזי עלול להידרש להילחם באינפלציה בזמן שהצמיחה כבר מתקשה - מחירים שעולים, אבל פעילות כלכלית שלא נותנת מרווח להעלאות ריבית. 

• התשואות ל-30 שנה בבריטניה קפצו ל-5.80%, הליש"ט נחלשת כשהמשבר הפוליטי מטלטל את שוק האג"ח
• וירוס האהבה ששיתק עשרות מיליוני מחשבים והכלכלה המפתיעה שעקפה את זו של בריטניה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בקנה רפורמות המזרזות קידום פרויקטי אנרגיה מהר יותר

החשש המרכזי אינו רק חשבון החשמל או הדלק עצמם, אלא ההשפעה השנייה. אם עובדים ידרשו שכר גבוה יותר כדי לפצות על יוקר המחיה, ואם עסקים יעלו מחירים כדי לכסות עלויות אנרגיה ושכר, האינפלציה עלולה להתקבע. במקרה כזה, גם אם הזעזוע התחיל בנפט ובגז, הוא יכול להתרחב לשירותים, מזון, תחבורה ומוצרים נוספים. 

 במקביל, הממשלה הבריטית מנסה להגיב בצד האנרגיה. שרת האוצר רייצ'ל ריבס צפויה לקדם רפורמות שיאפשרו לפרלמנט לאשר פרויקטי אנרגיה חיוניים מהר יותר, בניסיון להתמודד עם תלות גבוהה יחסית ביבוא אנרגיה ויכולת מוגבלת לרכך במהירות זעזועים חיצוניים במחירי נפט וגז. עבור משקי הבית, הירידה באינפלציה באפריל אינה בהכרח תחילת תקופה נוחה יותר. 

• פרויקט צינור הגז, Power of Siberia 2 במו"מ בין סין ורוסיה
• אירופה מהדקת פיקוח על Airbnb ובוקינג: כל הדירות יידרשו להזדהות מול הרשויות
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ביל גייטס בפנים: חברת האנרגיה הגיאותרמית שמזנקת ב-40% ביום...

אם האנרגיה תמשיך להתייקר, ההכנסה הריאלית תישחק שוב - במיוחד אצל מי שמוציאים הרבה על חימום, תחבורה ומזון. עסקים עם הוצאות אנרגיה משמעותיות ימשיכו לשמור על מחירים גבוהים או להאט השקעות. שלושה נתונים יקבעו את הכיוון בחודשים הקרובים: מחירי האנרגיה, שכר העובדים ואינפלציית השירותים. אם שלושתם ימשיכו לעלות, לבנק אוף אינגלנד יהיה קשה להישאר בצד. אם שוק העבודה ימשיך להיחלש, הבנק עשוי להמתין. הנתון של אפריל הוא הפוגה - לא פתרון.