גוגל ובלקסטון מכריזות על מיזם חדש להקמת ענן ייעודי ל-AI

השליטה של בלאקסטון והשבב AI הוא של גוגל- שתי החברות הודיעו על המיזם החדש להקמת פעילות ענן ייעודית ליישומי AI. מבנה הפעילות ייבנה כך שבלקסטון תזרים 5 מיליארד דולר הון ותהפוך לבעלת השליטה ולפי דיווחים, יחד עם מינוף, היקף ההשקעה הכולל אמור להגיע ל-25 מיליארד דולר.

היעד שהוגדר עשוי להיחשב לאגרסיבי במונחי תשתיות: עד 2027 החברה החדשה מכוונת להעמיד 500 מגה-ואט של קיבולת מחשוב. זהו נתון שמציב אותה ישר באותה ליגה של פרויקטי חוות שרתים גדולים, ונותן אינדיקציה לממדי הביקוש שמנהלי גוגל רואים קדימה. על הניהול ימונה בנג'מין טריינור סלוס, מנהל ותיק בגוגל, שישמש כמנכ"ל הפעילות החדשה. הפעילות, שתתבסס על שבבי הבינה המלאכותית של גוגל עצמה, TPU, תנסה להתמודד מול שחקניות ענן ייעודיות שמוכרות כוח חישוב לחברות AI, באמצעות חוות שרתים עם שבבי AI מתקדמים. 

התחרות מול השבבים של אנבידיה

המהלך מגיע בתקופה שבה כל שרשרת הערך של AI חווה מרוץ השקעה בתשתיות. מכוח חשמל וקירור, דרך נדל"ן המוקדש לחוות שרתים ועד שבבים ואספקת מערכות. עבור גוגל זו גם דרך לבצע מהלך כפול, בו מצד אחד, להגדיל קיבולת לדור הבא של מודלים ושירותים פנימיים. מצד שני, להפוך יתרון טכנולוגי פנימי לשירות תשתיתי שמוכר החוצה, בזמן שהשוק מצביע ברגליים לטובת פתרונות ענן ייעודיים לבינה מלאכותית.

הבידול שהצמד גוגל-בלקסטון מציע נשען על ה-TPU, שהוא מעבד ייעודי שפותח על ידי גוגל ומותאם במיוחד לאימון ולמידה של רשתות נוירונים ובינה מלאכותית. בשוק הענן ל-AI נוצר בשנים האחרונות סטנדרט דה פקטו המבוסס על מעבדי GPU, ובראשו שבבי אנבידיה. ספקיות "ניאו-ענן" כמו CoreWeave ו-Nebius מספקות כוח חישוב לחברות שמפתחות ומריצות מודלים, ורבות מהן עושות זאת כמעט אך ורק על תשתית אנבידיה. גוגל מנסה לשבור את התלות הזו, או לפחות להכניס חלופה אמינה שמספקת יחס עלות-ביצועים תחרותי. אם לקוחות יקבלו גישה לקיבולת גדולה של TPU דרך חברה שנבנתה בדיוק לשימוש הזה, גוגל עשויה להפוך את שבביה למוצר שמקבל נתח בשוק ה-AI מחוץ לפלטפורמות של גוגל עצמה.

• אלפאבית בדרך ל-5 טריליון דולר
• גוגל רוצה שהאנדרואיד יעבוד בשבילכם: ג'מיני יעבור בין אפליקציות ויבצע משימות לבד
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לבלקסטון יש אינטרס להפוך את גל ההשקעות ב-AI לנכס תשתיתי מניב, עם חוזים ארוכי טווח ויכולת מימון אגרסיבית. בלקסטון מנהלת נכסים בהיקף של יותר מ-1.3 טריליון דולר, ומגדירה את עצמה כספקית מרכזית של מרכזי נתונים גלובליים. בשנים האחרונות היא בנתה לעצמה דריסת רגל עמוקה בתחום עם רכישת מפעילת הדאטה סנטרים קיוטיאס ב-2021, ורכישת ספקית מחשוב אוסטרלית איירטרנק ב-2024. רק החודש היא גם ביצעה הנפקה ראשונית לקרן בלאקסטון לתשתיות דיגיטל (BXDC), חברה שמטרתה היא לרכוש מרכזי נתונים קיימים עם שוכרים פעילים שנהנים מביקושי ה-AI.

החברה החדשה עשויה לשנות את מבנה התמחור בשוק

מבחינת דינמיקת השוק, זו עסקה שמחדדת את הגבול המטושטש בין ענן מסורתי לענן AI ייעודי. גוגל קלאוד כבר נהנית מהאצה בביקוש, אבל בעולם שבו הלקוח מחפש זמינות מיידית של מאיצי AI וקיבולת חשמל, השאלה היא פחות מי מציע "ענן" ויותר מי מחזיק את השבבים, החוות והחוזים על האנרגיה. כאן בלקסטון מביאה את יכולת ההון והנדל"ן, וגוגל מביאה את השבב ואת שכבת התוכנה והאינטגרציה.

• המותג שאנל מכניס 20 מיליארד דולר בשנה - העסק שצמח מבית היתומים
• יפן מציגה צמיחה ברבעון הראשון לשנה, אך מלחמת איראן צפויה להשפיע בהמשך
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ביל גייטס בפנים: חברת האנרגיה הגיאותרמית שמזנקת ב-40% ביום...

עוד נקודה שמעניינת את השוק היא שאלת התחרות מול השחקניות שמבוססות אנבידיה. בטווח הקצר, CoreWeave ודומותיה נהנות מרוח גבית בגלל ביקוש עצום ל-GPU, אבל התלות בספק שבבים יחיד יוצרת סיכון תפעולי ועלויות גבוהות. גוגל כעת מעוניינת להציג אלטרנטיבה שמבטיחה "סוג של" אינטגרציה מלאה: שבב שמפותח בבית, סביבת תוכנה תואמת, והתחייבות לקיבולת בהיקף גדול. אם המודל הכלכלי יהיה אטרקטיבי, זה עשוי לשנות את מבנה התמחור בשוק ולהכניס עוד תחרות על חוזי מחשוב למודלים גדולים.

העסקה היא ניסיון להקים זרוע תשתיתית שממומנת בעיקר בידי הון פרטי גדול, עם יעד קיבולת ברור ועם מוצר ליבה שהוא שבב AI של גוגל. בשוק שבו זמינות של חשמל, נדל"ן ושבבים הפכה לצוואר הבקבוק האמיתי, השילוב הזה נראה כמו ניסיון לקצר תהליכים ולהביא קיבולת לשוק מהר, גם אם המשמעות היא ויתור על בעלות מלאה לטובת שותף פיננסי שיהיה בעל השליטה.