דיסקונט עם הדוח החלש במערכת: הרווח ירד ב-10.2%, התשואה להון ירדה ל-10.9%

הבוקר קיבלנו דוחות של שני בנקים נוספים, הבינלאומי ודיסקונט, שמצטרפים לדוחות של בנק הפועלים שפורסמו בשבוע שעבר. מחר צפוי בנק לאומי לפרסם את התוצאות וב-26 לחודש בנק מזרחי ישלים את הסקטור. אצל דיסקונט, התמונה שעולה מהדוחות חלשה יותר מזו של חלק מהמתחרים: הרווח יורד, ההכנסות יורדות, ההוצאות להפסדי אשראי זינקו, כשגולת הכותרת - התשואה להון צנחה ל-10.9% בלבד, הנתון הנמוך במערכת לפי תמונת ההשוואה הנוכחית, וגם נמוך מהבינלאומי שדיווח הבוקר על תשואה להון של 13.2% - לדוח הבינלאומי - הבינלאומי רשם ירידה בהכנסות וברווח, התשואה להון על 13.2%; יחלק 240 מליון שקל דיבידנד

דיסקונט דיסקונט 1.46%   הוא אחד מחמשת הבנקים הגדולים בישראל, הרביעי בגודל השוק (36 מיליארד שקל) עם פעילות בנקאית קמעונאית, עסקית ומסחרית, לצד החזקות במרכנתיל, כאל, דיסקונט ניו יורק ודיסקונט קפיטל. כמו יתר הבנקים, גם דיסקונט נהנה בשנתיים האחרונות מסביבת ריבית גבוהה שתמכה ברווחיות, אבל הדוח הנוכחי מראה בצורה די ברורה שהרוח הגבית הזו כבר פחות מספיקה. הבנק עדיין מרוויח הרבה במונחים אבסולוטיים, אבל ביחס להון שהוא מחזיק, התשואה שהוא מייצר נמוכה יותר, וזה בדיוק הנתון שצריכים לתת עליו את הדעת.

עיקרי התוצאות

הרווח הנקי של קבוצת דיסקונט הסתכם ברבעון הראשון של 2026 ב-930 מיליון שקל, לעומת 1.04 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד, ירידה של 10.2%. בנטרול רכיבים מסוימים, ובעיקר המס המיוחד שהוטל על הבנקים, הרווח הנקי הסתכם ב-1.04 מיליארד שקל, לעומת 1.09 מיליארד שקל ברבעון המקביל, ירידה של 4.7%. כלומר, גם אחרי שמנטרלים את המס המיוחד, עדיין מדובר בירידה ברווחיות.

התשואה להון עמדה ברבעון על 10.9%, לעומת 13% ברבעון המקביל. בנטרול רכיבים מסוימים, התשואה להון עמדה על 12.2%, לעומת 13.7% ברבעון המקביל. התשואה להון מפעילות בישראל עמדה על 11.3%. זו נקודת החולשה המרכזית בדוח: בזמן שהבנקים האחרים במערכת מציגים תשואות להון גבוהות יותר, דיסקונט נמצא בתחתית הטבלה. גם מול הבינלאומי, שנחשב בנק קטן יותר במונחי שווי ופעילות, דיסקונט מציג תשואה נמוכה יותר, וזה הופך את הדוח לפחות טוב לא רק אבסולוטית, אלא גם יחסית לסקטור.

• דיסקונט: עסקת Wiz תרמה להכנסות המדינה, אך גם בנטרולה הגירעון הכולל יחסית נמוך
• כאל הגדילה הכנסות ומחזורי עסקאות, אבל הרווח ירד ל-78 מיליון שקל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

סך ההכנסות של דיסקונט הסתכם ברבעון הראשון ב-3.12 מיליארד שקל, לעומת 3.25 מיליארד שקל ברבעון המקביל, ירידה של 3.9%. הכנסות הריבית נטו הסתכמו ב-2.31 מיליארד שקל, לעומת 2.42 מיליארד שקל ברבעון המקביל, ירידה של 4.5%. ההכנסות שאינן מריבית הסתכמו ב-814 מיליון שקל, לעומת 832 מיליון שקל ברבעון המקביל, ירידה של 2.2%. בתוך הסעיף הזה, ההכנסות מעמלות דווקא עלו ב-13.7% והסתכמו ב-589 מיליון שקל, לעומת 518 מיליון שקל ברבעון המקביל.

בצד ההוצאות התפעוליות, דיסקונט מציג שיפור מסוים. סך ההוצאות התפעוליות והאחרות הסתכם ב-1.51 מיליארד שקל, לעומת 1.59 מיליארד שקל ברבעון המקביל, ירידה של 4.8%. הוצאות השכר והנלוות ירדו ל-822 מיליון שקל, לעומת 892 מיליון שקל ברבעון המקביל, ירידה של 7.8%. יחס היעילות של הקבוצה עמד על 48.3%, לעומת 48.8% ברבעון המקביל, ויחס היעילות מפעילות בישראל עמד על 46%, בדומה לרבעון המקביל. כלומר, הבנק מצליח להוריד חלק מבסיס ההוצאות, אבל הירידה הזו לא מספיקה כדי למנוע את השחיקה ברווח ובתשואה להון.

הסעיף שהכביד באופן ברור על התוצאות הוא ההוצאות להפסדי אשראי. ברבעון הראשון נרשמו הוצאות להפסדי אשראי של 182 מיליון שקל, לעומת 52 מיליון שקל בלבד ברבעון המקביל. שיעור ההוצאה להפסדי אשראי עלה ל-0.25%, לעומת 0.08% ברבעון המקביל. בדיסקונט מסבירים כי העלייה משקפת בעיקר עלייה ברכיב הקבוצתי, כתוצאה מעלייה ביתרות האשראי ומהחמרה בפרמטרים של רכיבי המאקרו. במילים פשוטות, הבנק ממשיך לצמוח באשראי, אבל הוא גם נדרש להפריש יותר מול סיכון אשראי גבוה יותר וסביבה כלכלית פחות נוחה.

• וואן טכנולוגיות: ההכנסות עלו ב-17.5% ל-1.33 מיליארד שקל, הרווח הנקי צמח ב-14%
• עלבד קופצת ב-8% אחרי הדוחות: הרווח כמעט הוכפל, וההליך המשפטי בארה"ב הסתיים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• בנק אוף אמריקה ממליץ לקנות את הפועלים: אפסייד של כ-25% כולל...

האשראי לציבור, נטו, הסתכם בסוף הרבעון ב-295.2 מיליארד שקל, לעומת 288.8 מיליארד שקל בסוף 2025, גידול של 2.2% מתחילת השנה. לעומת מרץ 2025 מדובר בגידול של 8.5%. האשראי למגזרים העסקיים גדל מתחילת השנה ב-4.2%. בתוך זה, האשראי לעסקים גדולים גדל ב-4.3%, האשראי לעסקים בינוניים גדל ב-17.5%, ואילו האשראי לעסקים קטנים וזעירים ירד ב-3%. האשראי למשקי בית ללא הלוואות לדיור ירד ב-0.9%, והאשראי לדיור, כלומר משכנתאות, גדל ב-1.5%.

פיקדונות הציבור הסתכמו בסוף מרץ ב-356.9 מיליארד שקל, לעומת 359.5 מיליארד שקל בסוף 2025, ירידה של 0.7%. לעומת מרץ 2025 מדובר עדיין בעלייה של 9.2%. יחס האשראי לציבור נטו לפיקדונות הציבור עמד על 82.7%, לעומת 83.3% ברבעון המקביל ו-80.3% בסוף 2025. סך נכסי הקבוצה הסתכם ב-477.1 מיליארד שקל, ירידה קלה של 0.2% לעומת סוף 2025, אבל עלייה של 8.3% לעומת מרץ 2025.

יחס הון עצמי רובד 1 של דיסקונט עמד בסוף הרבעון על 10.24%, לעומת 10.38% בסוף 2025 ו-10.54% ברבעון המקביל. יחס ההון הכולל לרכיבי סיכון עמד על 13.07%, ויחס המינוף עמד על 6.6%. יחס כיסוי הנזילות עמד על 128.4%, לעומת 120.8% בסוף 2025. ההון המיוחס לבעלי המניות של הבנק הסתכם ב-34.15 מיליארד שקל, עלייה של 1% מתחילת השנה ושל 5.2% לעומת מרץ 2025. סך ההון של הקבוצה הסתכם ב-35.71 מיליארד שקל.

דירקטוריון הבנק החליט על חלוקת דיבידנד בשיעור של 50% מרווחי הרבעון הראשון, בסך של כ-465 מיליון שקל. החלוקה מגיעה למרות הירידה ברווח, ומשקפת את היכולת של הבנק להחזיר הון לבעלי המניות גם ברבעון פחות טוב. מצד שני, כאשר התשואה להון נמוכה יחסית למערכת והרווח נשחק, חלוקת דיבידנד גבוהה לא משנה את התמונה התפעולית של הדוח. היא כן מספקת תשואה לבעלי המניות, אבל לא פותרת את שאלת הרווחיות היחסית של דיסקונט מול שאר הבנקים.

בפילוח חברות הקבוצה, מרכנתיל סיים את הרבעון עם הכנסות של 624 מיליון שקל, ירידה של 3.6% לעומת הרבעון המקביל, ורווח נקי של 179 מיליון שקל, ירידה של 13.1%. התשואה להון במרכנתיל עמדה על 11.7%. כאל הציגה הכנסות של 809 מיליון שקל, עלייה של 6.7%, אבל הרווח הנקי ירד ל-78 מיליון שקל, ירידה של 19.6%, בעיקר על רקע עלייה בהוצאות. דיסקונט ניו יורק הציג הכנסות של 114 מיליון דולר, עלייה של 2.7%, ורווח נקי של 26 מיליון דולר, עלייה של 18.2%. דיסקונט קפיטל רשם רווח נקי של 50 מיליון שקל, עלייה של 8.7%.

תוכנית ההתייעלות של דיסקונט. 

במסגרת תוכנית "דיסקונט 2030", הבנק מקדם פרויקט התייעלות תלת-שנתי שמטרתו להקטין את ההוצאות, לשפר תהליכים ולהאיץ שימוש בטכנולוגיה וב-AI. לפי הבנק, במהלך 2026 צפויה מצבת העובדים בקבוצה להצטמצם בכ-600 עובדים. ברבעון הראשון חתמו כ-170 עובדים על הסדרי פרישה, ומהם פרשו בפועל בתקופת הדוח 85 עובדים. בחודש מאי הוחלט להציע הסדרי פרישה לעובדים קבועים נוספים. בדיסקונט מציינים כי להרחבת מהלך הפרישה לא צפויה השפעה מהותית על ההתחייבויות האקטואריות או על התוצאות העסקיות של הקבוצה.

במקביל, דיסקונט מציין כי על רקע המציאות הביטחונית בשנים האחרונות הוא המשיך במתן הקלות ללקוחות פרטיים ועסקים קטנים. ההקלות כללו בין היתר הגדלת קווי אשראי לעסקים קטנים, דחיית תשלומי הלוואות, הקפאת תשלומי משכנתא, החזרי עמלות והחזרי ריביות. סך ההקלות וההטבות שניתנו ללקוחות ברבעון הראשון נאמד בכ-67 מיליון שקל. העלות הכוללת של התמיכה בלקוחות דיסקונט ושל ההתחייבויות לתמיכה בקהילה נאמדת בכ-733 מיליון שקל.

אבי לוי, מנכ"ל קבוצת דיסקונט, אמר עם פרסום הדוחות: "קבוצת דיסקונט המשיכה ברבעון הנוכחי בתנופת עשייה ליישום התוכנית האסטרטגית, המשנה בעקביות את פני הקבוצה. התוצאות העסקיות משקפות את המשך הצמיחה באזורי המיקוד לצד ירידה בצד ההוצאות והמשך התייעלות. אנו משדרגים את יכולותינו תוך מינוף הטכנולוגיות והגברת השימוש בכלי AI וממשיכים להתמקד בטרנספורמציה שתאפשר ללקוחותינו ליהנות מחוויה פיננסית אישית ומתקדמת".