מדד המעו"ף – היעד מצוי באזור 850-900 נקודות
בשוק האמריקאי מדובר בעובדה כמעט מוגמרת. הדאו ומדד אס. אנד.פי 500 מצויים כבר במגמת ירידה. הנאסד"ק רחוק כמטחווי נקודות בודדות מסיום תקופת הדשדוש וחזרה למגמה יורדת ועליו לשבור מטה את רמת 2,430 הנקודות. באירופה מצויות שלושת הבורסות המובילות גם הן במגמת ירידה ברורה.
ואילו אצלנו, מדד המעו"ף רק מחכה לסימן. מזה תקופה ארוכה אני מקפיד לציין שלעניות דעתי מגמת השוק היא מגמת ירידה. שנות הגאות תמו ומדד המעו"ף, כמו גם בורסות העולם מצויות בפאזה הקרויה בשפה במקצועית "שוק דובי". גל העליות שפקד את שוקי המניות החל משלהי מארס השנה, הוגדר על ידי כתיקון טכני. סיבוב מהיר במדדים המובילים בעולם ילמד שאף אחד מהם לא עמד בקריטריונים המגדירים מגמת עלייה והתנהגות כולם הייתה זהה ועמדה בפרשנות של תיקון טכני.
ירידות המחירים הנוכחיות שכוללת את המדדים המובילים בשוק האמריקאי ואת הבורסות המובילות באירופה, אמורות להוביל, בסופו של התהליך את כל השווקים מתחת לשפל שנכרה במארס השנה. זו הנחת העבודה הבסיסית. וכל עוד לא יוכיחו השווקים אחרת וכל עוד לא יתקבלו סימנים סותרים, תיוותר הנחת עבודה זו על כנה.
בסקירה האחרונה אודות הדולר הערכתי שכיוונו דרומה אם כי תיקונים טכניים הם עניין שיכול להתפתח ללא התרעה מוקדמת. הזינוק החד של הדולר לאזור 3.38 שקלים עודנו מוגדר כתיקון וכמוהו ראינו לא אחת בשנה האחרונה.
בראיון המצולם שראה אור ביום חמישי האחרון הערכתי שירידות המחירים בנפט מייצגות תיקון טכני. יכולתו להיעצר מעל לרמת 120 דולר לערך אמורה לספק את הבעירה לחידוש מגמת העלייה. הנפט זינק לרמת 138 דולר ומכאן לא נראה שמדובר בפסגה האחרונה.
הפרמטרים המרכזיים
1. הנחת העבודה הבסיסית המלווה את הסקירות שלי מאז תחילת גל הירידות ברמת 1,248 הנקודות גורסת שמדובר בשוק דובי. במוסגת שוק מסוג זה, כל עלייה אמורה להיות לצורך ירידה כאשר הצבתי יעד נמוך משמעותית מהתחתית שנקבעה ברמת 964 הנקודות. 2. בניגוד לבורסות המובילות בעולם שרובן כבר מצויות במגמת ירידה ברורה, אין עדיין סימנים מספקים דיים כדי להורות על סיומו של התיקון הטכני במדד המעו"ף והמגמה הקצרה עדיין מוגדרת כמגמת עלייה. כדי לשנות כיוון, חייבים להתקבל מספר סימנים. כדי להשאיר את העניינים פשוטים ובהירים עד כמה שניתן, ניסיתי לתמצת את כל מהלך ענייניים לשני סימנים בלבד. הראשון לטווח הקצר והשני לארוך. כמובן שיש סימנים נוספים ואנחנו נקפיד לעקוב.
3. כדי לבסס מגמת ירידה קצרת טווח ולאפשר לסמן את רמת 1,130 הנקודות כשיא האחרון, על מדד המעו"ף לחצות מטה את רמת 1,100 הנקודות. אירוע כזה יעיד על חיסול מגמת העלייה הקצרה.
4. ביסוסה של מגמת ירידה ארוכה יתקבל כאשר תישבר מטה רמת 1,060 הנקודות. אירוע מסוג זה יעלה את הסבירות ולפיה גל העליות שהחל ברמת 964 הנקודות הסתיים וכיוונו של מדד המעו"ף מטה. שמירה אדוקה על רמת 1,060 הנקודות, תעיד על עוצמה ותעלה את הסבירות ולפיה צפוי גל עליות נוסף.
5. בנוסף למבט על מבנה המחירים יש לעשות שימוש בכלים תומכים כגון ממוצעים נעים ומדדי תאוצה. הכלים ההלו שחשיבותם בהקשר ובשימוש הנכון יכולה להיות משמעותית, עדיין אינן מספקים את הסימנים הדרושים ליציאה לדרך של מגמת ירידה במדד המעו"ף
סיכום
ברמת הנחת העבודה הרי שכיוונו של מדד המעו"ף אמור להיות מטה. נמוך יותר מרמת 964 הנקודות כאשר היעד מצוי בין 850 – 900 הנקודות. גל הירידות שתקף את שוק המניות האמריקאי כמו גם את בורסות אירופה, יכול להיות זה שיוביל את כל השווקים נמוך יותר מהתחתית שנכרתה בשלהי מארס השנה.
* הכותב משמש כמנהל המקצועי של "המרכז להשכלה פיננסית" מקבוצת מטריקס ומלמד ניתוח טכני
* אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
* הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.
