לאומי מתחיל לזהות נקודת כניסה לבורסה: "רמת המכפילים הנמוכה בשוק מעניינת למשקיעים לטווח ארוך"

השבוע הסתיים הרבעון הראשון של 2008 עם ירידות חדות בבורסה, כאשר במקביל הסתיימה גם עונת הדוחות הכספיים לרבעון הרביעי של 2007. השבוע הוריד גם בנק ישראל את תחזיות הצמיחה לשנת 2008 וצופה עלייה בשיעור האבטלה לראשונה מזה 5 שנים. כלכלני בנק לאומי מתייחסים לנקודות אלו בסקירתם השבועית על שוק ההון הישראלי, ואף מציגים מהפך בעמדתם באשר לכניסה חזרה לבורסה.

את שנת 2007 סגרו החברות הנסחרות במדד המעו"ף עם צמיחה של 20% ברווחיהן, אולם כלכלני לאומי מדגישים כי הדוחות הללו שייכים לעבר, ואילו במבט לעתיד התמונה נראית מעורבת. מצד אחד, ברבעון הראשון של 2008 תבוא לידי ביטוי ירידה בגובה 8.5% של הדולר מול השקל, מה שעלול לגרור אזהרות רווח מצד חלק מהחברות. גם ההאטה בצמיחה הכלכלית והמשבר הפיננסי העולמי עלולים לפגוע בביצועיהן של החברות בת"א.

"לא מן הנמנע כי תוצאות החברות ייפגעו בהמשך השנה וסביר שבקרוב יתחילו להתפרסם אזהרות רווח לקראת דוחות הרבעון הראשון של השנה", אומרים בלאומי. מצד שני, הכלכלנים מציינים כי "השוק כבר מגלם לפחות חלק מהצפוי לבוא, שכן בתחילת השנה עמד מכפיל הרווח של המעו"ף סביב רמה של 13 וכעת עומד סביב 11".

בשורה התחתונה, הכלכלנים משנים את עמדתם ומתחילים להפגין איתותים לקראת חזרה לבורסה. בלאומי ממליצים למשקיעים לטווח הארוך לבחון כניסה לשוק בשל המכפילים הנמוכים, וגם המשקיעים לטווח הקצר יכולים להשקיע באפיקים ספציפיים, לאחר שהכלכלנים קראו בחודשים האחרונים למשקיעים אלו להתרחק מהבורסה.

"רמת המכפילים הנמוכה בשוק מעניינת ללקוחות בעלי אופק השקעה ארוך טווח. עבור הלקוח הסולידי או למשקיע שיידרש לכספו בטווח הקצר, אנו מציעים להמשיך ולשמור על רמת אחזקה נמוכה יחסית במניות, תוך התמקדות בענפים דפנסיביים, דוגמת קמעונאות ותקשורת"", מסכמים הכלכלנים.