הפועלים עלתה 2.2%, טאואר 5%; המדדים עלו עד 0.9%

עליות ביום שישי הראשון שבו יש מסחר. המחזור היה קרוב ל-2 מיליארד שקל. זה בהחלט מחזור טוב ליום שישי. בלטה היום מניית בנק הפועלים שעלתה ב-2.2% והובילה את העליות בבנקים. הפועלים פועלים 2.2%  , לאומי לאומי 1.24%  , מזרחי-טפחות מזרחי טפחות    ודיסקונט דיסקונט 1.31%   קיבלו השבוע המלצת קנייה מבנק אוף אמריקה.

הפניקס הפניקס 1.59%   רשמה עלייה נאה, מנגד נקסט ויז'ן -3.24%   ו אלביט מערכות -2.35%   התממשו. עליות בולטות נרשמו במניות השבבים:    נובה 1.82%   קמטק 3.18%  טאואר 4.82%    

המדדים רשמו עלייה נאה כשהמדדים המרכזיים עלו בין 0.7% ל-1%. 

יום היסטורי בבורסת תל אביב. יו״ר רשות ני״ע, ספי זינגר, ומנכ״ל הבורסה, איתי בן זאב, עקבו מקרוב אחר יום המסחר הראשון שהתקיים ביום שישי ובסופו נעלו לראשונה את המסחר בבורסה בת״א. לדברי זינגר, ״צפיתי מקרוב ביום המסחר הראשון במתכונת החדשה, והתרשמתי מהשתתפות רחבה של הציבור ומההיערכות המקצועית של השוק. מחזור מסחר מרשים של כ־2 מיליארד שקל משקף אמון ופעילות ערה. סגירת המסחר התבצעה כסדרה ולפני כניסת השבת, באופן שמאפשר שמירה על רצף מסחר מבלי לפגוע בשמירת השבת. המעבר לימי מסחר כמקובל בשווקים המובילים בעולם הוא צעד חשוב בשכלול שוק ההון הישראלי, בהגדלת השתתפות משקיעים זרים ובהעמקת החיבור של השוק המקומי לכלכלה הגלובלית״. 

• מניות השבבים נפלו, אל על וג'י סיטי זינקו - סיכום היום בבורסה
• נאוויטס איבדה 6.5%; סופווייב זינקה 11%, מניית הבורסה 8.2% - נעילה חיובית במדדים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המעבר הרשמי למסחר בימים שני-שישי מיישר קו עם שוקי ההון המובילים בעולם, צפוי להגדיל השקעות זרות ולחזק את הכלכלה הישראלית והחיבור שלה לשווקים הגלובליים.

פריים פריים אנרג'י   מגייסת ממוסדיים בהנחה - השוק אוהב את העסקה - החברה מגייסת 15 מיליון מהפניקס ומנורה; לא מסרה בדיווח כי מדובר בהנחה אפקטיבית גדולה על מחיר השוק כי מדובר בעסקה קטנה

אראסאל אראסאל -1.73%   מדווחת על הזמנה חדשה מחיל האוויר האמריקאי בהיקף של כ-3.8 מיליון שקל, לתיקון ושדרוג בקרי טמפרטורה למנועי J85 של מטוסי האימון T38. ההזמנה נכנסת כחלק מהסכם מסגרת רחב יותר, בהיקף כולל של כ-19 מיליון שקל, שבמסגרתו החברה צפויה לספק שירותי בדיקה, תיקון ושדרוג לכ-200 בקרים מתוך צי של כ-1,000 מנועים המותקנים בכ-500 מטוסים. ההתקשרות היא לשנה, עם אופציה להארכה, והמחירים בהסכם מתעדכנים מדי שנה. אראסאל היא ספקית ותיקה של מערכות בקרה וניטור לתעשייה הביטחונית, עם התקנות גם במסוקי אפאצ’י, במטוסי F16 ובמערכות נוספות של חילות אוויר בעולם. העסקה הנוכחית מחזקת את המעמד שלה כספקית שירותים מתמשכים ולא חד-פעמיים, וזה ניכר גם במסחר, כשהמניה מרכזת עניין עם מחזור חריג של כ-1.2 מיליון שקל.

• נקסט ויז׳ן: המייסדים לוקחים כסף, הראל לוקחת מניות
• הבורסות באסיה מדשדשות לפני דוח התעסוקה בארה"ב והכרעת בית המשפט העליון על המכסים של טראמפ
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מדוע המשקיע העצמאי כמעט תמיד מפסיד: המחקרים המדעיים שחושפים...

נאוויטס נאוויטס פטר יהש 3.67%  ממשיכה להיות על המסך של שוק האנרגיה המקומי עם פעילות משמעותית בארצות הברית ובדרום אמריקה בתחום חיפוש ופיתוח נפט וגז טבעי, בעיקר בשדות כמו Shenandoah, Buckskin ו-Sea Lion. החברה מתמקדת בהפיכת נכסים שיוצרים זרמי מזומנים למה שיגרום לתזרים יציב בשנים הבאות.

מניית מקס סטוק מקס סטוק   בעליות אחרי דיווחים על שינוי מבני חשוב בבעלות - ההסכמים הם בין בעלי השליטה Moose Holdco ו-Ori Max פגו, והחברה כבר אינה עם בעל שליטה מובהק, מה שמשנה את תמונת הבעלות והניהול. בנוסף, בימים האחרונים נמכר חלק מהחזקות משמעותי של Moose Holdco בכ-8% מהמניה, עסקה שנעשתה בחוזה של כ-300 מיליון שקל, מה שמוסיף דרמה לשיח סביב הביצועים.

מניית נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן -3.24%   בולטת בירידה אולי בגלל עסקאות מחוץ לבורסה בהיקף של 345 מיליון שקל בשער של 228 שקל. המדדים כרגע בעלייה של כ-0.4%-0.6%. מחזורי המסחר נמוכים. בולטות בעליות מניות השבבים והפיננסים. 

הנה מה שקורה בחזוים ואסיה - הבורסות באסיה מדשדשות לפני דוח התעסוקה בארה"ב והכרעת בית המשפט העליון על המכסים של טראמפ.

המניות הדואליות חזרו מהמסחר אמש עם עליות במניות השבבים. סוג של תיקון אחרי הירידות אתמול:  נובה 1.82%   קמטק 3.18%  טאואר 4.82%    בחישוב כולל השפעת הארביטראז' היא 0.1% למעלה.

האופציות על המעו"ף פקעו ברמה של: 3834.32

התנועות במדדים:מדד ת"א 35 0.71%     מדד ת"א 90 0.9%   מדד ת"א 125 0.73%   

מדדים ענפיים:  מדד ת"א בנקים 1.46%   מדד ת"א-ביטוח -0.03%   , מדד ת"א נדל"ן 0.66%    מדד ת"א נפט וגז 1.25%      מדד ת"א בטחוניות -0.64%  

דולר שקל רציף        

מחזור המסחר - 1.93 מיליארד שקל.

סימני האזהרה מתרבים - זהירות

הולכים ומצטברים סימנים שהשוק המקומי בתמחור גבוה. זה עדיין לא אומר שהשוק יירד. התמחור יכול להיות בהמשך גבוה עוד יותר. אבל בסוף הכלכלה מנצחת. התחשיבים הריאליים, המספרים שמבטאים ערך הם אלו שהשוק מתיישר אליהם. זה עובד לשני הכיוונים - גם כשהתמחור זול זה לא אומר שהמניה תעלה בטווח הקצר, אבל בסוף - זה יקרה. 

שלמה אליהו קנה את מגדל בידיעה שזה נכס שמייצר מזומנים ורווחים גדולים. הוא קנה בתמחור לכאורה נמוך מאוד, בשווי נמוך ממחצית ההון. אבל העובדה שהתמחור נמוך, לא מבטיחה שהמניה תעלה. שנים ארוכות, אליהו ראה את השקעתו מאבדת גובה וסופגת מכות על ימין ועל שמאל מגורמים חיצוניים לרבות רגולטור וקורונה. אבל השנתיים האחרונות פנומנליות ובסיכום כול הוא מורווח מעל פי 6 על השקעתו. השאלה אם עכשיו זה לא מוגזם, אם לא מדובר בתמחור יתר.

ככה שווקי מניות עובדים - הם במאניה דיפרסיה תמידית. הפרעה דו קוטבית שמתבטאת בהייפ ודאון. אנחנו בהייפ. השאלה היחידה היא באיזה שעה של המסיבה. מתישהו המסיבה הזו תיגמר. קחו את זה בחשבון. 

הסימן הראשון שהשוק המקומי גבוה הוא הפונמנטלס - המספרים מהדוחות, המספרים קדימה. מכפילי הרווח עלו במקביל לעליות במניות. טבע נסחרה במכפיל 4-5 ואף אנליסט לא רצה לגעת בה. זו היתה הזדמנות כי היה סיכוי מאוד גבוה שהיא תתגבר על המשפט הגדול בנושא האופיואידים ועדיין לא נגע בה. זה היה רק לפני שנתיים - היא היתה  מתחת ל-10 דולר. עכשיו היא ב-32 דולר והאנליסטים בוחרי אותה להיות מניית השנה. בג'פריס היא המומלצת ביותר ל-2026 - "השנה של טבע" - בג'פריס מעניקים לטבע מחיר יעד של 40 דולר - הנה הסיבות. כמו מגדל, אפשר לשאול אם התמור הנוכחי הוא כבר לא מלא ואפילו ביתר - מכפיל של 14 בערך לשנה הבאה הוא כבר לא זול בתחום הפארמה. אבל אנחנו בהייפ.

אלביט שאנחנו במשך שנים מסבירים שאכן היא במכפיל רווח לא נמוך, אבל היא תמיד היתה מניה יקרה ותמיד סיפקה את הסחורה,  זינקה פי 4 בשנתיים. יש בזה הרבה פונדמנטלס והרבה חלום - הלייזר יכול לעשות מהפכה. אבל מכפיל רווח של 45? מחירי יעד שכל פעם מחדש נשברים והאנליסטים שוב מעלים את המחיר. מרדף בין מחיר בשוק למחיר יעד מלמד שאו שהאנליסט לא מבין את העסק, או שהוא מבין אבל השוק מכתיב לו את ההמלצה.  

בחרנו בכוונה שתי חברות מצוינות, חברות שבפעם הראשונה שהצגנו את הנבחרת (דירוג ביזפורטל) הן היו שם ומאז עשו תשואה נהדרת (אגב, התיק התיאורטי הזה בהינתן הדיבידנידם בצים ובזק עשה תשואה של כ-200%) - דירוג ביזפורטל - 5 המניות הטובות להשקעה.

 אלא שיש הבדל גדול בין חברה טובה למניה טובה. ואנחנו מגיעים לסימן האזהרה השני - בעלי העניין מוכרים. תראו מה עושה ישי דוידי בשנה האחרונה. קרן פימי שלו מוכרת החזקות בעיקר לגופים מוסדיים. כסף חכם רואה כסף טיפש ומנצל אותו. הגופים המוסדיים מלאים בכסף ויש להם זרימה שוטפת לקרנות ולקופות. הם צריכים סחורה. אין מספיק סחורה.  הבורסה הישראלית קטנה על החסכונות של הציבור הישראלי ולכן המוסדיים קונים החזקות בחברות פרטיות, קונים חבילות של מניות בהנפקות פרטיות בחברות נסחרות וקונות מבעלי שליטה וגם מפימי. מי עושה עסקה טובה? פימי או המוסדיים? פימי. אגב, גם המוסדיים יודעים זאת, אין להם ברירה אלא לקנות.

גם בעלי עניין מוכרים מניות. אנחנו בגל של מימושים. במקביל יש גם הנפקות חדשות שהן בעצם סוג של מכירה. מעבירים לציבור מניות בתמורה למזומן. עסקת חליפין כזו שהיא לא בהכרח קנייה בין קונה מרצון למוכר מרצון. המוכר אכן מוכר מרצון. הקונה חייב לקנות. 

כשבעלי עניין ובעלי שליטה מוכרים זה סימן אזהרה מאוד גדול, מה הם יודעים שגרם להם למכור? הם יצבעו את זה בצבעים ורודים. הם מממשים כדי לגוון את תיק הנכסים ועוד הסברים, אבל בסוף הכסף מדבר - אם הם היו חושבים שיש אפסייד במניות הם לא היו ממהרים למכור. במילים פשוטות - זה הכל שאלה של מחיר. אם זה מחיר שהם מוכרים, למה אתם קונים?

ישי דוידי הוא הדוגמה הכי טובה, כי פימי זו הקרן הכי גדולה, הכי רווחית שהיתה פה והכי ישראלית במובן שהיא מכירה פה כמעט כל עסק ישראלי משמעותי, עשתה את הכי הרבה רכישות ואת הכי הרבה מימושים. הקרן הזו לא רק בעמדת מכירה - היא מוכרת החזקות בהדרגה בשנה האחרונה, אבל היא קוטנה עסקים פרטיים. עסקים כאלו נקנים במכפילי רווח נמוכים יותר, מאשר מכפילי הרווח בבורסה. אז קונים עסק טוב במחיר סביר בשוק הפרטי ובהמשך מביאים אותו למכירה או להנפקה. עם זאת - פימי בהחלט גם יכולה לקנות שליטה בחברה נסחרת, כל עוד היא תמצא שמדובר במחיר נכון מבחינתה, רק שמאז עסקת פייטון לפני שנתיים  זה לא קרה. 

ונסכם - כן, יש תמרורי אזהרה, זה לא בהכרח אומר שיהיו ירידות. כל אחד ייקח את זה המידע ויעבד אותו עם השיקולים האחרים שלו.

מימוש במקס סטוק

קרן ההשקעות AMI, שפועלת כחלק מקבוצת אייפקס ומנוהלת על ידי זהבית כהן, ממשיכה במימוש ההחזקות שלה ברשת מקס סטוק. הקרן מכרה אתמול מניות בשווי של כ־300 מיליון שקל במסגרת עסקה מחוץ לבורסה, שהתקיימה בהנחה של כ־5% על שער הבסיס של המניה. לצד הקרן, גם מייסד החברה והמנכ"ל הנוכחי, אורי מקס, הצטרף למהלך ומכר מניות בהיקף של כ־50 מיליון שקל. עם השלמת העסקה, ירדה אחזקתה של AMI לכ־8%, מהלך שמסמן את סיום תקופת השליטה של הקרן בחברה. גם אורי מקס ירד בהחזקתו  ל־16.5%. כך, מקס סטוק צפויה להתנהל כחברה ללא גרעין שליטה – לראשונה מאז הוקמה.

המכירה הנוכחית מצטרפת לשורת מימושים שביצעה הקרן בשנה החולפת. ביוני מכרה מניות ב־120 מיליון שקל, ובספטמבר מימשה מניות נוספות ב־200 מיליון שקל. בסך הכל, מדובר על מימושים בהיקף של כ־620 מיליון שקל במהלך השנה האחרונה. מאז רכשה את השליטה בחברה בשנת 2017, בתמורה לכ־170 מיליון שקל ולפי שווי של כ־310 מיליון שקל בלבד, רשמה הקרן תשואה יוצאת דופן. היא מכרה מניות גם בהנפקה הראשונית לפני כחמש שנים, אז גייסה החברה כ־460 מיליון שקל. בתוספת ההחזקות שנותרו לה, ששווין מוערך בכ־315 מיליון שקל, הקרן מציגה תשואה של פי שמונה על ההשקעה בתוך פחות מעשור.

מקס סטוק, שמפעילה כיום 64 סניפים בפריסה ארצית, הוקמה בשנת 2004. מאז ההנפקה, שבוצעה לפי שווי של כ־1.7 מיליארד שקל, צמחה החברה בצורה מרשימה. בשנה האחרונה זינקה מנייתה בכ־145%, וכיום שווי השוק שלה נאמד בכ־3.8 מיליארד שקל. בשלושת הרבעונים הראשונים של 2025, החברה הציגה הכנסות של כ־1.07 מיליארד שקל - גידול של כ־7% לעומת התקופה המקבילה. הרווח הנקי עלה בכ־13% והסתכם בכ־104 מיליון שקל, בין היתר בזכות עלייה בפעילות, שיפור ביעילות התפעולית וגידול ברווחיות הגולמית.

הכנו לכם כלי מאוד נחמד ופרקטי. הוא יילך וישתכלל. הוא משווה וממיין בין קרנות נאמנות, לפי תשואה, דמי ניהול ועוד. ככה תדעו אם הקרנות שלכם טובות וככה תדעו במי לבחור - דירוג קרנות נאמנות ואיך לבחור קרן מנצחת?  

וגם, כל משקיע צריך מדי פעל לשאול את עצמו - איזה סוג של משקיע אני? מה הסיכונים שאני יכול לספוג, מה הצרכים שלי, האם התיק שלי מתאים לי - הנה עוד ממשק שפיתחנו, מקווים שיעזור לכם, הוא מבוסס על שאלון צרכים של בתי השקעות (הקליקו לכניסה):