אני חייב להודות שהסיכוי לקאמבק שכזה היה זעיר. שבירת הרצף העולה הייתה ממש מובטחת וסימני החולשה (שעדיין קיימים) כיסו את מגמת העלייה כמו ענן שחור וכבד. האופן בו תם חודש אוקטובר שלח אותי לנבור בהיסטוריה ולחפש מקרה דומה. הפעם האחרונה ששוק המניות התאושש באופן כל כך ברוטאלי היתה באוגוסט 2007, חודשים בודדים טרם תחילת המפולת. אורך הנר מקצה לקצה עמד על כ-10%. אורכו של הנר הנוכחי, זה שחתם את אוקטובר עומד על כ-11% - זהה פחות או יותר.

עד כמה שהקאמבק הזה מרשים, הרי שיכולות להיות לו השלכות שונות. העובדה, ששוק המניות האמריקני זינק מאדני השפל כמו אצן מקצועי, אינה מעידה בהכרח על חידושה ללא עוררין של מגמת העלייה - הפתעות עוד יהיו פה.

הנחת העבודה ארוכת הטווח

כפי שכתבתי בסקירות האחרונות, בשלב זה אין שינוי בטווח הארוך, אך יש לשים לב היטב. היות ואוקטובר נסגר מעל לנמוך של ספטמבר, הרי שהרצף נותר עולה.

1. מבט על הגרף החודשי מלמד שהמגמה ארוכת הטווח היא מגמת עלייה. הנחה זו מלווה אותנו מזה תקופה ארוכה למדי ואינה עוברת שינוי.

2. בגרף החודשי המצורף אפשר לראות את סידורן העולה של נקודות השיא והשפל .

3. הסיבה לכך מעוגנת במספר עובדות, בראשיתן עומדת ההנחה שמגמות עלייה אינן נוטות להסתיים עם שיא בודד בצמרת, אלא נדרשת בחינה חוזרת של אותה רמת שיא.

4. עוד אפשר לראות את סידורם העולה של הממוצעים הנעים, בהם אני עושה שימוש בגרף החודשי (10/20).

5. הרצף האחרון שהחל ברמת 1,266 הנקודות ביוני 2012 עודנו רצף עולה.

6. אפשר לראות שמאז תחילת הרצף, שער סגירה של כל חודש נתון היה גבוה מהשער הנמוך של קודמו.

הנר שנעל את אוקטובר

הנר שנעל את אוקטובר הוא נר של קונים. מדובר בנר עם גוף קטן הממוקם בחלקו העליון של הנר. הצללית התחתונה ארוכה לפחות פי שניים מהגוף. המשמעות של הנר הזה היא כניסה של קונים לשוק, וללא ספק ראינו זאת היטב.

אלא שנר זה אינו ממוקם בסביבה הטבעית שלו. נר זה אמור להופיע לאחר מהלך ירידות ולא לאחר מהלך עליות. הופעתו לאחר מהלך עליות מעלה את השאלה, "אילו קונים בדיוק הופיעו, הראשונים או האחרונים?". ישנם על גבי הגרף לא מעט דוגמאות לנרות מהסוג שהופיעו לאחר מהלכי עליות וסימנו בעצם את סיומם.

• הנאסד״ק עלה ב-1%; צ׳ק-אפ זינקה ב-190%, טבע נפלה ב-5%
• הנאסדק עלה 0.4% וסגר בשיא חדש; טסלה עלתה 7%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לכן, נובמבר יהיה קריטי

חודש חיובי נוסף וסגירה מעל לגבוה של אוקטובר 2,018 יעידו על ירידה ברמת הסיכון. מאידך חודש שלילי שינעל עם נר אדום (סגירה נמוכה מהפתיחה), יעמיד את השוק האמריקני שוב בפני קשיים לא פשוטים.

הגרף השבועי

בסקירות האחרונות כתבתי שהבעיה העיקרית של השוק האמריקני אינה בטווח הארוך, המיוצג על ידי הגרף החודשי, כי אם בטווח הזמן הבינוני החובק מספר שבועות. כאן חלו שינויים משמעותיים בהתנהגותו, שלא התקיימו מאז תחילת 2013 - כמעט שנתיים. למרות פרץ העליות האחרון, קשיים אלו עדיין קיימים:

1. המגמה בטווח הזמן הבינוני אינה עוד מגמת עלייה. כל הסעיפים הבאים מייצגים שינויים שלא התרחשו מאז 2013, ולכן מעלים את רמת הסיכון.

2. נקודות השיא והשפל כבר אינן מסודרות במבנה עולה. שימו לב לחיצים שמצויים מעל ומתחת לנקודות השפל. האלו מייצגים את כיוונו של השוק וכפי שאפשר לראות - סדר ברור לא קיים.

• כשספטמבר סוף-סוף מחייך למשקיעים - איפה יהיה הראלי הבא?
• מה לקנות אם פספסתם את אורקל?
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• מה לקנות אם פספסתם את אורקל?

3. לראשונה מאז 2013 נסוג המדד מתחת לממוצע נע ל-200 ימי מסחר. בגרף המצורף אפשר לראות שני ממוצעים: 100 ו-200.

4. מחזורי המסחר - ישנו הבדל בולט בין מחזורי המסחר שנרשמו במסגרת הירידות האחרונות לאלו שנרשמו בתיקון האחרון. המחזורים התרחבו לתוך הירידות בתיקון האחרון, והקפידו להתכווץ מדי יום עליות למעט יום המסחר האחרון של החודש.

5. כפי שאפשר לראות בגרף השבועי, נסוג המדד מתחת לממוצע נע ל-20 שבועות - ירידה זו חריגה משמעותית מירידות שנרשמו במהלך השנתיים האחרונות. בגרף אפשר לראות שני ממוצעים נעים: 10 ו-20.

סיכום

1. הקושי אינו אמור לקבל את ביטויו בטווח הזמן הארוך, ואין עדיין די סימנים המלמדים על סיומה של מגמת העלייה, שהחלה לפני מספר שנים.

2. הקושי העיקרי הוא בטווח הזמן הבינוני - שם רמת הסיכון עדיין גבוהה משמעותית בעקבות התנהגות חריגה שלא הייתה כמותה לפחות שנתיים.

3. יש לשים לב להתנהגות בנובמבר כפי שציינתי בגוף הניתוח.

4. בסקירה האחרונה כתבתי שבטווח של השבועות הקרובים לא יהיו שיאים חדשים וכל עלייה תהיה זמנית - דומה שהמציאות מראה אחרת, אם כי בשבוע הקרוב נהיה חכמים יותר.

*הגרפים בסקירה זו הופקו באמצעות תוכנת ואתר בורסהגרף לניתוח טכני www.bursagraph.co.il מבית קו מנחה ואייל גורביץ

**כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.