לקראת 2010: "כדאי לנצל כל ירידה במניות התקשורת בת"א 100 כדי לרכוש"
שוק התקשורת בוער בעת האחרונה, זאת על רקע מספר עסקאות בעלי עניין בחודשים האחרונים. בסוף השבוע שעבר, נחתמה העסקה הטרייה ביותר, עסקת רכישת מירס ע"י פטריק דרהי שעומד להיות גם בעל השליטה דה-פקטו בחברת הכבלים הוט.
להערכת ערן יעקובי, אנליסט תקשורת וטכנולוגיה בלידר שוקי הון, דרהי רכש את שתי החברות "הנחותות" בסקטורים בהם הן פעילות. למרות השינויים התפעוליים שעברו על הוט בשנה האחרונה, קשה בינתיים לראות שינוי מהותי במיצובה בסביבה התחרותית, כך שנראה שיש עוד עבודה רבה בשדרוג רמת השירותים, הטכנולוגיה והתדמית של החברה בכלל.
בנוסף, יעקובי מעריך כי מירס נמצאת במצב עוד פחות טוב מזה של הוט בהיותה חברה של שירות אחד, מיושן ובתחרות מול שלוש ענקיות המרוצות מחלוקת נתח השוק ביניהן. למירס כיום, פחות ממחצית כמות האנטנות הדרושה כדי להקים רשת סלולרית מתקדמת בטכנולוגיית GSM, מכשירים מיושנים, מותג נחות וחובות למדינה בגין תדרים קיימים.
"יש לזכור כי לפטריק דרהי יש הרבה מה להפסיד לאור כמויות הכסף שהשקיע וישקיע כאן, בהחלטות לא נכונות מול החברות הגדולות והחזקות ומול הרגולטור. אנו חושבים כי מהלך ההשתלטות של דרהי על הוט ומירס יאיצו תהליכי מיזוג והסרת חסמי תחרות".
כדאי לנצל ירידה במניות התקשורת כדי לרכוש
בסיכום שבועי, מניית הוט השילה 2.67%, נטוויז'ן איבדה 5.11%, סלקום ירדה 1.9% ובזק הדרימה 0.51%. מן העבר השני, מניית פרטנר התקדמה 0.69% בשבוע שעבר, מניית אינטרנט זהב עלתה 1.99% וחברת הבת, סמייל תקשורת נסקה השבוע בכ-9.3%.
בתוך כך, יעקובי טוען כי בסופו של יום צריכות להיות כאן לא יותר מ- 4 קבוצות המסוגלות להתחרות בכל הסגמנטים ביניהן ללא הפרדות מבניות ועוד המצאות ארכאיות כאלה או אחרות.
"הטענה הטריוויאלית, שלא לומר בנאלית כאילו רמת התחרות כאן עומדת לעלות מדרגה וחברות הסלולר ייפגעו בטווח המיידי, לא הוכיחה את עצמה בעבר, נוכח מבנה השוק והרגולציה הקיימת בישראל".
בשורה התחתונה אומר האנליסט, "כל התהליכים שתיארנו הם תהליכים מציפי ערך ולכן בהנחה שדרהי יפעל באופן רציונאלי, כדאי לנצל ירידה במניות התקשורת הנסחרות בת"א 100 ולרכוש אותן".
