אי.בי.אי: אלביט מערכות תתקשה לשפר את הרווח הנקי

בהמשך לפרסום תוצאות הרבעון השלישי של אלביט מערכות מפרסמים בבית ההשקעות אי.בי.אי את המלצתם המעודכנת למניה. בשורה התחתונה הותירו האנליסטים את המלצתם למניה על "נייטרלי" ואת מחיר היעד למניה על 135 שקל.

תוצאותיה של אלביט כללו כצפוי גידול ניכר בשורה העליונה, לאור מימוש צבר ההזמנות ולאור האיחוד של חברת אלישרא. לעומת זאת, הפגיעה בשיעורי הרווחיות גבוהה מהערכות המוקדמות. בסה"כ דוח פושר שנובע מהמשך הדימום של אלישרא.

ברבעון הנוכחי התאחדה אלביט מערכות עם אלישרא, והביאה בשילוב עם צמיחה פנימית כתוצאה מהצבר החזק לעליה של 38% בהכנסות.

הרווחיות הגולמית נפגעה לאור האיחוד עם אלישרא הלא יעילה, בייחוד לנוכח הציפיות כי תהליכי הייעול יחלו להשפיע על דוחות החברה לקראת סוף השנה. יחד עם זאת, החברה מעריכה כי תצליח להביא לשיפור באלישרא אולם קשה לומר כיום באיזה קצב ומתי תבוא קפיצת המדרגה המיוחלת.

סעיף הרווח הנקי הציג גידול ניכר לעומת הרבעון המקביל הודות לגידול משמעותי בסעיף הרווח מחברות כלולות בסך 4.5 מליון דולר לעומת 1.4 מליון דולר במקביל. באי.בי.אי מסבירים כי השיפור חל בעקבות תוצאות תדיראן שבה הגדילה אלביט את ההחזקה בשנה האחרונה, וכן בירידה בהוצאות מימון לעומת רבעון קודם.

צבר ההזמנות של החברה נכון לסוף הרבעון השלישי עומד על 3.77 מיליארד דולר כאשר 46% תספק החברה ברבעון הרביעי של שנת 2006 ובמהלך 2007 . מכאן שמרבית ההזמנות שמתקבלות היום יניבו הכנסות ב 2008. והלאה ואילו 2007 נראית די סגורה עם צמיחה של כ 10%- ביחס לשנת 2006

ההתפתחות העקבית בצבר ההזמנות בנוסף להתמודדות בחוזי ענק בחזית הטכנולוגיה מספקת צד חיובי בהסתכלות על החברה לטווח ארוך. האנליסטים באי.בי.אי מעריכים כי שיפור מהותי ברווחיות מעבר לרמה המסורתית של אלביט יהיה קשה. ולכן, דרך הנחות אלו מעריכים כי אלביט נסחרת כיום במחיר ראוי.