לידר שוקי הון: טבע צריכה להוות בסיס לכל תיק ב-2007
"השילוב של מנייה זולה (ברמת המכפילים) עם הנהלה איכותית מאוד, יוצר הזדמנות רצינית. טבע צריכה להוות בסיס של כל תיק בשנת 2007, בין אם מדובר באינדיאנים המחפשים רווח מהיר מהרחבת מכפילים ובין אם מדובר בקרן פנסיה המחפשת הנהלה איכותית שחושבת רחוק ופועלת בהתאם. אנו ממליצים בקניה עם מחיר יעד של 45 דולר למניה". כך מסכמים בלידר שוקי הון את המלצתם למניית טבע.
בבית ההשקעות מציינים את הרכישה של פליבה על ידי בר שמתבצעת בימים אלו על פי שווי של 2.5 מיליארד דולר ומצביעים על כך, כי אם חוזרים במנהרת הזמן לשנת 1998, קשה להתעלם מהדמיון בין פליבה וטבע.
שתי החברות הוקמו והתבססו בשווקים מתפתחים (קרואטיה וישראל), שתי החברות הנן וותיקות מאוד (1921 ו 1903), שתי החברות גנריות ולשתי החברות תרופה אתית בשוק שעתידה למכור כמיליארד וחצי דולר בשנת 2005 (זיטרומקס וקופקסון). בהתאם לכך, גם שווי השוק היה דומה להפליא - טבע נסחרה בשווי שוק של כשני מיליארד דולר ופליבה נסחרה בשווי שוק של כמיליארד וחצי דולר.
לאחר קרב קשה בין בר ואקטביס על פליבה, בשוק של מוכרים, נרכשה פליבה החודש ב-2.5 מיליארד דולר, מכפיל EBITDA של 14, ו-66% מעל שוויה של החברה ב-1998.
טבע סגרה את יום המסחר ביום שישי בשווי שוק של מעל ל-27 מיליארד דולר, מכפיל 11 על ה-EBITDA. בלידר סבורים, כי אם מישהו ירצה לרכוש את טבע, המחיר יהיה בפרמיה של כ-50% ממחיר השוק הנוכחי או למעלה מ-40 מיליארד דולר.
יחד עם זאת, סבורים בבית ההשקעות כי, ב-1998 היו גם הרבה הבדלים בין טבע לפליבה אבל ההבדל הגדול מכולם היה אלי הורביץ, אותו הורביץ שעלות שכרו זהה לעלות של מנכ"ל חברת יתר בינונית בביצה המקומית. באותו אופן, הורביץ הוא הסיבה שתרו, דקסון, ישקר, צ'קפוינט, מכתשים אגן ורבות אחרות אינן טבע. היכולת לתכנן ולבצע לזמן ארוך מאוד עם קריאה נכונה של התפתחות השוק והתפישה שבעלי המניות הינם שותפים אמיתיים לדרך, הזכאים להשתתף בפוטנציאל בצורה של אג"חים להמרה לא רק שמחיר המניה מנופח ובלי שיקולים של דילול "קבוצות שליטה" ו-"מבנה הון" הן אלו המפרידות את הורביץ וטבע מהשאר.
הישג לגמלאי שירות המדינה: יצורפו לקרנות הרווחה
ההסתדרות ומשרד האוצר חתמו על הסכם לפיו החל משנת 2026, המדינה תתקצב פעילויות רווחה, תרבות ופנאי גם לגמלאים המבוטחים בפנסיה צוברת, בתנאים זהים לגמלאי הפנסיה התקציבית
ההסתדרות ומשרד האוצר חתמו היום (ה') על הסכם קיבוצי מיוחד ופורץ דרך, המחיל את שירותי קרנות הרווחה גם על גמלאי שירות המדינה המבוטחים בפנסיה צוברת.
עד היום, נהנו רק גמלאים בפנסיה תקציבית נהנו משירותי הקרן הכוללים סבסוד פעילויות תרבות, נופש, בריאות ופנאי. ההסכם החדש קובע כי החל משנת 2026, המדינה תעביר תקציב ייעודי עבור כל גמלאי בפנסיה צוברת העומד בתנאי הזכאות, ובכך תשווה את מעמדם למעמד הגמלאים הוותיקים. פנסיה תקציבית היא שיטת הפנסיה המסורתית של עובדי המדינה עד תחילת שנות ה-2000, שבה המדינה (המעסיק) מתחייבת תשלום קצבה קבועה, בהתאם לשכר ולותק, מתקציב המדינה. מאז 2003 עובדי מדינה חדשים כבר אינם נכנסים לפנסיה תקציבית אלא לפנסיה צוברת.
עיקרי ההסכם:
שוויון מלא: קרנות הרווחה יעניקו מעתה את אותם השירותים בדיוק לכלל הגמלאים, הן במסלול התקציבי והן במסלול הצובר.
תקצוב המדינה: המדינה תקצה סכום שנתי (הצמוד למדד) עבור כל גמלאי בפנסיה צוברת, בדומה למודל הקיים בפנסיה התקציבית.
- בקרוב? ההחלטה שעלולה לעלות למדינה מאות מיליונים
- פנסיה בגיל 50: כל הכלים לפרישה בטוחה בלי להתרסק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תחולה רחבה: ההסכם חל על גמלאי הדירוגים המיוצגים על ידי ההסתדרות בשירות המדינה.
מילואימניקים. קרדיט: Xהבנות בין האוצר למשרד הביטחון - תקציב של 112 מיליארד שקל בשנה
תקציב הביטחון משרדי האוצר והבטחון הגיעו להבנות: חיזוק בטחון המדינה לצד שמירה על איתנות כלכלית אחרי שיח ממושך ודיונים מקצועיים רבים שנערכו בשבועות האחרונים בין נציגי מערכת הבטחון לנציגי משרד האוצר, הבוקר הגיעו המשרדים לסיכום תקציבי של גובה הוצאות הבטחון לשנת 2026, והוא יעמוד על 112 מליארד ש"ח. מדובר בתוספת של 47 מליארדי ש"ח ביחס לתקציב הבטחון לשנת 2023 ערב המלחמה.
המסגרת שאושרה מאפשרת שלא להשית העלאת מיסים על אזרחי ישראל בשנה הקרובה ואף להביא במסגרת תקציב המדינה הקלות במיסים. שר האוצר בצלאל סמוטריץ': "אני מברך את מערכת הבטחון על הסיכומים. אנחנו מקצים תקציב עתק להתעצמות הצבא השנה, אך גם כזה שמאפשר לנו להחזיר את מדינת ישראל למסלול של צמיחה והקלה על האזרחים".
הסכום שנקבע - 112 מיליארד שקל נמוך בכ־32 מיליארד שקל מדרישות הצבא המקוריות, שהסתכמו ב‑144 מיליארד שקל. טיוטת חוק ההסדרים המקורית כללה ביטול הטבה מיוחדת שניתנה לגמלאי מערכת הביטחון, קיזוז חלק מההיוון או מענקי הפרישה מתקרת ההון הפטורה ממס. בפועל, מדובר על המרה שבמקרה של גמלאים רבים הייתה מורידה את המס באופן משמעותי. בסוף הדיונים הוסרו כל הסעיפים האלה מהנוסח. גם סעיף שדיבר על קיזוז קצבת פנסיה כשבאותו זמן מקבלים קצבת עבודה מחדש, נפל, מה שמשאיר את המצב הקיים ללא שינוי.
