צילום: Pixabay

שער הדולר עולה ב-0.6%; למה בימי שישי קל לתמרן את הדולר ולמה בנק ישראל לא מונע את זה?

התערבות פוטנציאלית של 30 מיליארד דולר - זה הנשק של בנק ישראל למנוע את עליית שער הדולר, אבל בימי שישי לא עובדים ונותנים לספקולנטים להרים את השער

איציק יצחקי | 20/10/2023 11:51 (29)

נושאים בכתבה יוסי פריימן שער הדולר

שער הדולר היציג נסגר אתמול על 4.029 שקלים לדולר - עלייה צנועה של 0.1%, אבל היום הוא מזנק ב-0.55% ל-4.05 שקלים לדולר:

שער הדולר הרציף ושער הדולר היציג שער הדולר הרציף (משנתה בכל רגע) ושער הדולר היציג (שער סוף היום הקודם - חמישי)

שער הדולר רגע לפני המלחמה עמד על 3.86 שקלים לדולר, כלומר הדולר עלה כ-5% במלחמה וזה בהמשך לעלייה של קרוב ל-10% מתחילת השנה ועד פרוץ המלחמה, כך שמתחילת השנה ועד עכשיו הדולר בזינוק של 15%.

מידע וגרף על שער הדולר (הקליקו למידע מפורט):

השפעות הדולר - אינפלציה

עליית הדולר היא לא בהכרח דבר רע. היצואנים כבר שנים זועקים לעלייה בשער הדולר, זה מייצר להם הכנסות גבוהות יותר וזה מאפשר להם להתמודד טוב יותר עם התחרות. השקל החזק של השנים האחרונות פגע מאוד ביצואנים. מנגד, היבואנים שהצליחו להרוויח בשיעורים מאוד משמעותיים בזכות דולר חלש, רואים בשנה האחרונה את הדולר מתחזק והשקל נחלש וזה מייקר להם את המוצרים. הם מצליחים לגלגל חלק מההתייקרות לצרכנים, אבל לא את כולה.

עלייה בשער הדולר מביאה להתייקרות מוצרים וגורמת לאינפלציה. על פי מחקרים שנעשו גם בבנק ישראל יחס התמסורת-המרה הוא 0.2. כלומר, על כל עלייה של 1% בשער הדולר יש עלייה של 0.2% באינפלציה. זה לא מדע מדויק כי זה תלוי ביכולת הציבור לספוג עלייה, זה תלוי גם במגמה של הדולר, ובפרמטרים נוספים, אבל הממוצע הוא 0.2.

מהסיבה הזו, בנק ישראל שנחוש מאוד להילחם באינפלציה וזו הסיבה שהוא העלה את הריבית בשנה וחצי האחרונות, נלחם בעליית הדולר. עם פרוץ המלחמה הוא הציג תוכנית רחבה למכירת דולרים בהיקף של 30 מיליארד דולר. לבנק יש 200 מיליארד דולר כתוצאה מרכישות דולרים בעבר, וזו פעם ראשונה שהוא מתכוון להשתמש בהן. זו הצהרה משמעותית, כשלצידה הבנק גם הוסיף עוד 15 מיליארד דולר של מכירות דולרים דרך מכשירים פיננסים. כלומר סה"כ של 45 מיליארד דולר להילחם בעליית הדולר.

בינתיים השימוש יחסית נמוך. אולי הבנק לא מתרגש מעלייה של 5%, אולי הוא שומר על תחמושת להמשך המלחמה - גם בשטח, וחושש מהבאות. אבל יש מקום שהבנק מפסיד מדי שבוע - ביום שישי. שער הדולר הוא מערבולת של אינטרסנטים וספקולנטים. הם מתמרנים את בנק ישראל ובזמנים שבהן המסחר נמוך הם מעלים את שער הדולר. אחת הטכניקות היא המסחר ביום שישי שהוא מסחר דליל. העלאת השער אפשרית עם פחות מאמצים וכך נוצר מצב שבהשקעה קטנה מעלים את השער ומרוויחים הרבה, במיוחד אם בהמשך ימכרו את הדולרים לבנק ישראל במחיר גבוה יותר.

בנק ישראל באופן יחסי לא מתמודד מולם במסחר של יום שישי ונותן לשער לברוח למעלה. כך או אחרת, בינתיים פורסם השבוע מדד המחירים לצרכן עם ירידה של 0.1%. ירידה מפתיעה לעומת תחזית לעלייה של 0.3%. אולי ההצלחה כאן, גורמת לבנק ישראל לוותר במלחמה על הדולר, אבל אם וכאשר הריבית תרד, הדולר צפוי להתחזק עוד יותר בשל פערי הריביות ולכן נראה שהמלחמה הזו צריכה להיות שוטפת ואסטרטגית.

קיראו עוד ב"מט"ח"

כך או אחרת, חשוב להזכיר שהמגמות הבסיסיות בכלכלה הישראלית הן כאלו של עודף יצוא ותנועות הון שדווקא תומכות בשקל ולא בדולר. הן מבטאות מכירת דולרים וקניית שקלים. זה עלול להשתנות, אבל עדיין אלו המגמות הכלכליות המרכזיות. זאת הסיבה שבמשך שנים השקל התחזק והיה עד לתחילת השנה הנוכחית -" המטבע החזק בעולם". בבנק לאומי הוציאו סקירה שבה הם מעריכים שהדולר ייסחר בין 3.9 שקלים ל-4.1 שקלים בעוד שנה מהיום.

שנה זה מרחק בטוח יחסית. בתקופות של אי וודאות, כמו עכשיו שזה גם אי וודאות ביטחונית וגם אי וודאות כלכלית, הדולר הוא המלך. הדולר הוא המטבע החזק בעולם, השימושי ביותר בעולם ויש נהירה אליו בתקופות של אי וודאות. אבל, כשהוודאות חוזרת שער הדולר נרגע. זוכרים את מה שקרה בתקופת הקורונה, הדולר זינק הרבה מעל 4 שקלים ונחת במהרה. לכן, ייתכן שהזינוק הנוכחי יכול להתהפך. ברור שהסלמה במלחמה, תזניק את הדולר, אבל סיכוי טוב שאם וכאשר היא תירגע או תסתיים, שער הדולר ייחלש.

יוסי פריימן, מנכ"ל בית ההשקעות פריקו, אמר השבוע כי "בנק ישראל לא רוצה לשנות מגמה, אלא למתן. לספק את הצד הנגדי. מה שהוא עושה זה חשוב. מבחינת המגמה, נתחיל עם הרפורמה והמחאה, אז אמרנו שהכיוון הוא 4.1, שיהיה תיקון וימשיך ל-4.2. זה מה שקורה. הוא עולה למעלה ואנחנו נראה תיקון בהמשך. אם הולכים לממשלת אחדות, הדולר יירגע ויחזור למטה. לא לרמות שהיינו רוצים, אבל שער הדולר יירד לאזור 3.8 שקלים לדולר. מה שקורה כרגע זה אדי הגז של המשקיעים הזרים שיוצאים מהשקעות בארץ בגלל המלחמה. הם מעדיפים לעבור החוצה. יש גם גופים מוסדיים בארץ שמחכים לאירוע הביטחוני ומעדיפים להיות על מט"ח ולא על שקלים".

מה יקרה בטווח הארוך ואיך תשפיע הריבית?

"אם מסתכלים לטווח הרחוק, אז נראה את השוק מתקן. הריבית היא נקודה חשובה. בניגוד לסיטי בנק, אני לא רואה את בנק ישראל עושה 'זיגזגים' בשוק. זה ידאיג אותי אם זה יקרה. הפיחות הולך לבוא לידי ביטוי בעליות מחירים. הבנק לא ירצה למצוא את עצמו עם אינפלציה שעולה ב-1% והוא מוריד ריבית, כלומר שהוא מקדם אינפלציה. הוא יעדיף לא לעשות שום דבר, בטח לא כרגע. תמיד אפשר להוריד ריבית אם יקבל סימנים שמצדיקים זאת. ההנחה שלי היא שהפיחות המהיר מההחלטה הקודמת מ-3.8 למעל 4, זאת עוד תוספת של חצי אחוז לאינפלציה. תהיה טעות להוריד ריבית כשהאינפלציה מרימה ראש. צריך לומר עוד משהו ולסייג: יכול להיות שיש דברים שבנק ישראל רואה ואנחנו לא, בתחום הביקושים והצריכה".

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(29):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

19.
נגיד רכרוכי שמאלן לא התערב ב3.8 ו3.9 (ל"ת)
מיקי 22/10/2023 08:52
הגב לתגובה זו
18.
חושב 22/10/2023 08:37
הגב לתגובה זו
כך יהיה יותר ייצור מקומי, מקומות עבודה, לא ישתלם יבוא ונהיה מדינה של יצואנים
17.
מנהל כספים 21/10/2023 17:16
הגב לתגובה זו
יש כאלה שיודעים זאת מראש ולכן לא מפחדים וגונבים מהציבור והממשלה לאור יום!! עאלק אור לגוים, גנבים!!
אכן, כל מקבלי פנסה תקציבית - 20 מיליארד בשנה (ל"ת)
המגיב 22/10/2023 09:39
הגב לתגובה זו
16.
שמעון 20/10/2023 16:49
הגב לתגובה זו
גם בשעות אלה ההנהגה החרדית ממשיכה לבזוז את הקופה הציבורית
של מקבלי הפנסיות התקציביות - 20 מיליארד בשנה (ל"ת)
המגיב 21/10/2023 02:02
הגב לתגובה זו
ביבז 21/10/2023 15:48
הרוויחו את זה
אבי 21/10/2023 12:47
30 מיליארד בשנה פ תקציביות
15.
כלכלן 20/10/2023 16:27
הגב לתגובה זו
הכלכלה מרוסקת, חודשים רבים של מלחמה, פלוס סיכון של מלחמה אזורית. זה עוד לא מתומחר. באינתיפאדה השנייה הדולר הגיע לאזור 5.
אין כמו ביבי-השקיע בדולר,ואז הרס את הכלכלה,והזניק אותו. (ל"ת)
מרקוס 20/10/2023 16:51
הגב לתגובה זו
14.
ובלעדיי שהמדינה תישרף . (ל"ת)
רק אני ורק אני ! 20/10/2023 15:59
הגב לתגובה זו
כל הזכויות שמורות ל-א.ברק. (ל"ת)
המגיב 21/10/2023 02:03
הגב לתגובה זו
13.
סך הפסדי ציבור המשקיעם באפיקים השונים מ - 1.11.2022 (ל"ת)
475 מיליארד 20/10/2023 15:59
הגב לתגובה זו
12.
אבי 20/10/2023 15:50
הגב לתגובה זו
מצב על הפנים , מה אתה רוצה שהדולר ירד?
אלימור 20/10/2023 16:50
הגב לתגובה זו
של נתניהו והדתיים.. בדיחה עצובה
11.
איך הנגיד יוריד ריבית בשעה שהמדינה מפזרת שיקים לכל עבר (ל"ת)
מיק מקיימן 20/10/2023 15:35
הגב לתגובה זו
10.
במלחמה הדולר עולה. גם האירו. גם הפאונד (ל"ת)
גוטה 20/10/2023 14:18
הגב לתגובה זו
9.
bb 20/10/2023 14:13
הגב לתגובה זו
yaron must raise 0.5
8.
דניאל 20/10/2023 14:06
הגב לתגובה זו
העובדות: שער שקל/דולר במסחר בחמישה ימי שישי האחרונים ירד בממוצע ב- 0.13% ליום. השער באותה תקופה עלה בכ- 7%. חישוב פשוט מעלה כי בכל יום מסחר שאינו יום שישי עלה השער בממוצע בכ- 0.32%. מכאן שהתיאוריה שביום שישי הספקולנטים מעלים את שער הדולר צריכה ביסוס ממקום אחר, בטח לא מהעובדות היבשות.
דמיקולו פיזדמטה 21/10/2023 18:48
הגב לתגובה זו
הדולר על ל4.045
7.
רוני 20/10/2023 13:51
הגב לתגובה זו
הנגיד הזה צריך ללכת הביתה שלו מזמן. הוא רוצה להיות נחמד לשמאל ולכן אין לו בעיה לעלות את שער הדולר כפי שהשמאל רוצה כדי להרע את חיי הישראלים עד שירדו מנתניהו. זה מה שהם עושים כבר 30 שנה . אך העם עם נתניהו וישאר כך גם אחרי המלחמה , למרות הסקרים כרגע. כי ברגע שהשמאל יעלה שוב לשלטון יחסל את מדינת ישראל לחלוטין ודוגמא קטנה . ויתור על הים הצפוני שהליכוד היה בעניין דובר על רוב לישראל.
מתי הביביסטים חלולי המוח יקבלו שכל?? (ל"ת)
אף פעם 21/10/2023 15:50
הגב לתגובה זו
6.
הדילמה האם להעלות את הריבית או להוריד את הריבית. (ל"ת)
רמי 20/10/2023 13:21
הגב לתגובה זו
5.
זליג 20/10/2023 13:21
הגב לתגובה זו
80% מהצריכה מבוססת על יבוא מוצרים וחו"ג למשל דלק, קמח, מכוניות, מכונות וכיו"ב. בחשמל 90% מעלות ההפקה היא דלקים.
4.
סתם מישהי 20/10/2023 13:11
הגב לתגובה זו
שני פקטורים שמשפיעים מאד לרעה על כלכלת ישראל: הקבוע , כבר שנה , הרכב ממשלת ישראל, משיחי קיצוני, מזיק מאד, היו מאות אזהרות ונתניהו ממשיך לבחור ב סמוטריץ / בן גביר. השני: הסיכון הגיאופוליטי התממש. הזרים רק עכשיו מ ת ח י ל י ם להפנים אותו וזה אומר שער דולר גבוה הרבה יותר הוא הגיוני לגמרי. ככל שהמלחמה תתארך מצבינו יורע. הנזק שממשלת ימין מחא מלא גרמה להייטק הוא פרמננטי. אין בישראל הרבה למעט הייטק ותעשיות בטחוניות . זה המצב , תתרגלו
3.
99 20/10/2023 12:52
הגב לתגובה זו
יש מחסור בעופות, מחסור בחלב, מחסור במוצרים נוספים. איך משלימים? בייבוא. מצד שני אין כסף זר חדש שנכנס לארץ. מה שיכול אולי לשנות קצת את התמונה זו התמיכה האמריקאית, שתגיע בדולרים. מצד שני, רובה תישאר בתוך המשק האמריקאי.
2.
אנונימוס 20/10/2023 12:23
הגב לתגובה זו
הנגיד שלנו רכרוכי ומנוהל. שום יצירתיות . שום מנהיגות . הספקולנטים עושים ממנו צחוק. יש הרבה כלים לעצור את הדולר . לא רק מכירת דולרים וריבית אבל אין סיכוי שפרופסור למיקרו חסר עמוד שידרה ומתוזמר ביבי יפעל בנידון .
1.
שרון 20/10/2023 12:19
הגב לתגובה זו
אני לא מאמין אך מדברים על הורדת רבית

צילום: Pixabay

שער הדולר בשפל - האם הוא יכול לרדת מתחת ל-3 שקלים ואיך זה קשור לריבית?

שער הדולר-שקל ירד לאחרונה מתחת ל-3.17 שקלים, רף שלא נראה מאז 2021. התחזקות המטבע המקומי, שתורמת להפחתת הלחצים האינפלציוניים במשק, מעוררת הערכות שהשקל עשוי להמשיך להתחזק, אולי אפילו לכיוון שלושה שקלים לדולר. עם זאת, הוועדה המוניטרית בבנק ישראל צפויה להשאיר את הריבית במפגש הקרוב ללא שינוי.

מנדי הניג | 31/12/2025 05:57

נושאים בכתבה שער הדולר

שער הדולר-שקל דולר שקל רציף 0.16% ירד אתמול ל-3.17 שקלים, רמה שלא נראתה מאז 2021, ואז עלה מעט בחזרה. הדולר חלש בעולם במחצית השנייה של השנה וזה מכוון - ארה"ב רוצה דולר חלש, זה מחזק את הייצוא שלה. אבל לא זו הסיבה העיקרית לנפילה משער של 3.647 שקלים בתחילת השנה לשער הנוכחי - איבוד ערך של כ-13%. מה שקורה בעולם מתורגם לאחוזים בודדים ביחס בין השקל-דולר. הצניחה מגיעה מסיבות מקומיות.

בראש וראשונה, החוזקה של הכלכלה המקומית, וההצלחה הגדולה במלחמה מול איראן. פרמיית הסיכון ירדה דרמטית וזה התבטא בשווקים בארץ ובשער הדולר. כמו כן, הבסיס של תנועות ההון תוך בשחיקת הדולר ביחס לשקל - יש יותר מכירות דולרים כי יש יותר ייצוא ויותר השקעות שזורמות לכאן גם בשל הפרשי הריביות - משקיעים סולידים מסיטים דולרים לישראל ומשיעים באפיק סולידי בתשואה גבוהה יותר ממקומות אחרים, אם כי כיוון הריבית כאן גם בירידה

התחזקות המטבע המקומי מפחיתה לחצים אינפלציוניים, עם ירידה במחירי יבוא, ומעלה אפשרות להמשך עלייה בשער השקל, כשכלכלנים מסמנים את שער ה-3 שקלים לדולר. עם זאת, הוועדה המוניטרית בבנק ישראל הורידה את הריבית ל-4.25% בנובמבר 2025, הפעם הראשונה מזה כמעט שנתיים, אך צפויה לשמור על זהירות במפגש ינואר 2026, עם תחזיות להורדות נוספות עד 3.5% במהלך השנה. ככל שבנק ישראל יחזיק את הריבית גבוהה ממקומות אחירם בעולם, תהיה מוטיבציה למשקיעים זרים להזרים דולרים לכאן וזה יתמוך בשחיקת הדולר. כשזה ישתנה, הזרימות בהדרגה יאטו והכיוון יתהפך. בכל מקרה, הזרמות אלו, חשובות ככל שיהיו, הם גם לא המרכיב העיקרי של השינוי בשער הדולר בחודשים ובשנה האחרונה.

הגורמים להתחזקות השקל כוללים כאמור בעיקר שיפור ביטחוני, כמו הפסקת אש בעזה והפחתת מתיחות עם איראן, שמפחיתים סיכונים גיאופוליטיים ומעודדים השקעות זרות; המשך אקזיטים בהייטק שמכניסים לכאן כסף גדול במקביל למימוש דולרים, המשך גידול בייצוא שמומר מדולרים לשקלים.

מעבר לכך, גורם משמעותי בהשפעה על שער הדולר הוא התנהגות המוסדיים בשוק המט"ח. כאשר תיק ההשקעות של המוסדיים בחו"ל עולה במקביל לעליות בוול סטריט הם מצמצמים את החשיפה דרך פעולות ששקולות למכירת דולרים. ההשפעות האלו יומיות וחדות ולכן יש להם אפקט גדול. כלומר, בבסיס, השקעות המוסדיים מצריכות קניית דולרים כי השוק המקומי קטן על הכספים שלנו והמוסדיים קונים מדי חודש מניות בוול סטריט, אבל זו "זרימה טבעית", ביקושים טבעיים. כאשר יש יום של עליות משמעותיות או ירידות משמעותיות, המוסדיים בהתאמה מתקנים בשוקי הנגזרים-אופציות ובאופן ישיר את החשיפה וזה נעשה בצורה מהירה וחדה שמשפיעה על השערים.

להמשך הכתבה לחץ כאן

צילום: Pixabay

שער הדולר בשפל - האם הוא יכול לרדת מתחת ל-3 שקלים ואיך זה קשור לריבית?

מנדי הניג | 31/12/2025 05:57

נושאים בכתבה שער הדולר

להמשך הכתבה לחץ כאן