דלק קידוחים יהש פרסמה היום את הדוחות לשנת 2019 וצירפה את דוח תזרים המזומנים החזוי שלה לשנת 2020. הדוח, לא כולל דיבידנדים לדלק קבוצה - איך זה יכול להיות, רק לפני חודש וחצי דלק קידוחים הצהירה על חלוקת חצי משוויה כדיבידנדים למחזיקי השותפות. 

>>> דלק קבוצה - הסוף?

>>> אגרות החוב של דלק בנפילה - הסדר חוב בדרך

מדובר בחור ענק בתזרים של קבוצת דלק - עוד צעד לעבר הקריסה. ב-8 במארס פרסמה החברה האם של דלק קידוחים, דלק קבוצה 2.34% (54.2%), דוח תזרים מזומנים חזוי משל עצמה וזאת כדי להרגיע את המשקיעים. רק מה? בדוח תזרים המזומנים החזוי של קבוצת דלק, העריכה הקבוצה כי תקבל בשנת 2020 דיבידנדים של 621 מיליון שקל מדלק קידוחים, דיבידנדים שאמורים לשמש אותה לשירות החוב העצום שלה. גם בשנים הבאות צפויים דיבידנדים משמעותיים.

מיותר לציין כי כבר במועד פרסום דוח תזרים המזומנים החזוי של קבוצת דלק הוא נראה אופטימי מידיי והיה רחוק מלהרגיע את המשקיעים, אך כעת, דלק קידוחים עצמה מפרסמת כי אין לה כל כוונה לחלק דיווידנדים לקבוצת דלק או בכלל, מה שייצור בור של 621 מיליון שקל בתזרים של קבוצת דלק, בור שצריך יהיה למלא אותו כדי לשרת את החוב.

• מנצלים את המומנטום: קבוצת דלק ו-ENI מכרו 3% ממניות איתקה תמורת כ-100 מיליון פאונד
• דלק: עלייה בהכנסות לכ-3.5 מיליארד שקל, תחלק דיבידנד של 250 מיליון
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אם זה לא מספיק הרי שקבוצת דלק מצפה (לפחות לפי דוח תזרים המזומנים החזוי שלה) לדיבידנדים נוספים של 621 מיליון שקל גם ב-2022, אך מה? לדלק קידוחים אין כל כוונה לחלק גם בשנת 2021, כך שהבור שנוצר לקבוצת דלק הוא של כ-1.2 מיליארד שקל, אותם תיאלץ לגייס ממקורות אחרים. עם זאת, דלק קידוחים עשויה כן לחלק דיבידנדים, אבל זה בתנאי שהיא תוכל לעשות מחזור חוב בריביות נמוכות יותר מהריביות על החוב הקיים - זה נשמע עכשיו כמו מדע בדיוני. אבל לכו תדעו - המצב יכול להשתפר.

השאלות המרכזיות הנשאלות מפערים אלה בין דוחות תזרים המזומנים החזוי של דלק קידוחים לזה של קבוצת דלק, הן: כיצד בוצעו התחזיות בקבוצת דלק? ומכיוון שיהיה עליהם, ככל הנראה, לתקן את דוח תזרים המזומנים החזוי שלהם, כיצד ימלאו את הבור שנוצר מאי תשלום הדיבידנדים של דלק קידוחים בתקופה זו? כנראה שהם בונים על שיפור המצב, אבל גם אם כן - נראה שדלק מתקרבת בצעדי ענק לקריסה והסדר חוב. 

מקבוצת דלק נמסר בתגובה: "קבוצת דלק עומדת בכל ההתחיבויותיה ויש לה מגוון נכסים מצויינים בארץ ובחו״ל שצפויים לייצר לה תזרימים בהיקפים משמעותיים בשנת 2020 ובשנים הבאות, ולספק לקבוצה גמישות פיננסית מירבית, בהתאם לצרכיה. מהתזרים שדלק קידוחים פרסמה אתמול, כחלק מדוחותיה הכספיים, לא עולה שהיא לא מתכוונת לחלק דיבידנד. ההפך הוא הנכון.

• ישראל וקפריסין מקדמות את שיתוף הפעולה האנרגטי: הכבל החשמלי התת ימי מתקדם
• "המשבר באירופה הפך את האנרגיות המתחדשות לאסטרטגיה, ואנחנו שם"
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• מלאי הנפט של סין הם "הפיל שבחדר"

"דלק קידוחים ציינה במפורש מה יתרות המזומנים שצפויות להישאר לה בכל שנה, בהתאם להנחות של התזרים ומהן ניתן ללמוד גם על הדיבידנד שבכוונתה לחלק. מכל מקום, גם אם הטענה שדלק קידוחים לא תחלק דיבידנד במהלך שנת 2020 הייתה נכונה, והיא לא, הרי שלקבוצה ישנם נכסים מצויינים נוספים שצפויים לייצר לה תזרימים משמעותיים לפרעון התחייבויותיה ביניהם: החזקותיה באיתקה, תמלוגי העל מלוויתן, תמלוגי העל מפרויקט כריש תנין, החזקותיה בדלק ישראל, ונכסי נדל״ן שבבעלותה.

הקבוצה מתמקדת בימים אלה בדבר אחד ויחיד, המשך ביצוע פעולות שמטרתן להגביר את הנזילות ולחזק את ההון בתקופה הנוכחית שבה השווקים הגלובליים נמצאים במשבר כלכלי מתמשך, בעקבות התפשטות נגיף הקורונה והירידה במחירי הגז והנפט. קבוצת דלק היא קבוצה חזקה, עם נכסים מצויינים, והיא תדע לעבור את המשבר בהצלחה, ולצאת ממנו מחוזקת".