זהירות - הדרך של אינטרקטיב ישראל להגדיל מכם את העמלות; הם לא לבד

דמיינו את הדבר הבא - בנק משיק מערכת שעוקבת אחרי פעולות קנייה ומכירה של גוף מסוים, או המלצות AI או כל דבר אחר, לרבות גם מעקב אחרי פעולות של יועצי ההשקעות שלו. אתם מבצעים את הפעולות באופן אוטומטי בתיק ההשקעות שלכם - אתם עוקבים אחרי הגורואים, היועצים, מה שתבחרו. 

הבנק מוכר לכם את זה כ"ערך מוסף", "שירות חדשני", אבל מסתבר שכל מה שהוא רוצה זה רווחים. מסתבר שהבנק מרוויח פעמיים - הוא מרוויח את העמלות שאתם משלמים לו והוא גם מקבל עמלות מהברוקר שדרכו נעשות הפעולות שהאינטרס שלו שיהיו יותר פעולות. קחו מקסימום שתי דקות לחשוב ותבינו שיש כאן ניגוד עניינים מובנה, פוטנציאל לעושק גדול של הציבור. מרוויחים עליכם פעמיים. מי מבטיח שבמקרה כזה הבנק לא יפעל באופן סדרתי רק כדי ליצר עמלות? אז זה לא בנק. אפשר לטעון הרבה נגד הבנקים, אבל הסיכוי שתראו דבר כזה בבנקים הוא נמוך מאוד. הם לא צריכים את זה, הם מרוויחים מצויין מעושק העו"ש וריבית נמוכה בפיקדונות. 

זאת קבוצת אינטרקטיב שעושה את הפעולות האלו. זה נעשה דרך חברת ניהול תיקים שהיא אחות של חברת ברוקראז' כשהכל בעצם הוא סוג של קבוצה אחת גדולה שמהווה את הסניף של החברה העולמית. הסניף בארץ פועל במניות בחו"ל וככלל העמלות דרכו נחשבות נמוכות, אבל אולי זה בגלל שהוא מרוויח עליכם בדרכים אחרות.

החברה השיקה בארץ את הרשת החברתית שאחריה עוקבים המשקיעים. האם יש משקיעים שמכים את השוק, האם אתם כמשקיעים-חוסכים צריכים לעקוב אחריהם, האם כל הגורואים למינהם לא "פושטים את הרגל" - זה מזכיר לנו "ויכוח" עם מיכה סטוקס שהפיל עשרות אנשים עם הפסדי ענק, אבל עדיין נחשב כוכב בעיני חלק מהקהילה שלו. יש עשרות כאלו שחושבים שהם מינימום באפט, אבל הם עובדים עלייכם - הרווח שלהם מגיע ממקומות אחרים - זה יכול להיות מהרצאות, קורסים, טיפוח המותג שזה השם שלהם ואז שימוש בו להרבה דברים אחרים. בפועל - אין קסמים. כדי להרוויח צריך להשקיע זמן מחשבה וניתוח - זה כשמדובר על השקעות לטווח בינוי וארוך. אם אתם משקיעים לזמן קצר אתם סוג של מהמרים, זה יכול להצליח, אבל קחו בחשבון שיש סיכון. סיכון הולך יחד עם סיכוי. אם מישהו כמו מיכה סטוקס, מולי רובינזון ואחרים ברשתות חברתיות מדבר איתכם על הצלחה בטוחה - תברחו. 

• 607 א' שקל קנס על אינטראקטיב ישראל – "פעלה בניגוד עניינים מול לקוחות"
• רשות ניירות ערך מגלה אחרי 4 שנים שגל הנפקות פוגע בציבור - איפה היא היתה בזמן אמת?

גם הרשת החברתית של אינטראקטיב לא יכולה לייצר רווחים לאורך זמן - היא כן יכולה לייצר עמלות מנופחות. אלא שבצרי המנכ"ל והחברה כולה - נותנים את הדין. האמת, לא מספיק. רשות ניירות ערך קונסת אותם ב-607 אלף שקל - היה צריך קודם כל להחזיר את כל העמלות ללקוחות ואז לקנוס. זה עונש קטן, זניח ביחס לנזקים שנעשו ונעשים באופן שוטף על ידי משפיעני בורסה שחיים ברשתות.   

 כך או אחרת, רשות ניירות ערך מדגישה כי אינטראקטיב עברה הפרות רגולטוריות חמורות. לפי הרשות, החברה פעלה בניגוד עניינים מהותי מול לקוחותיה במסגרת פעילות המסחר החברתי שהיא מפעילה - בזמן שהיא מרוויחה מעסקאות שבוצעו בעקבותיה. אינטראקטיב, בעלת רישיון לשיווק השקעות וניהול תיקים, מציעה שירות מסחר חברתי - מודל שבו לקוחות יכולים לעקוב אחרי תיקי השקעות של סוחרים אחרים, כולל עובדים ונציגים מטעם החברה, ואף להעתיק את פעולותיהם אוטומטית. כלומר, לא די שיש רשת חברתית, השחקנים ברשת הם גם מהחברה עצמה. 

מבדיקת הרשות עלה כי החברה עצמה שימשה כ"נעקבת" בפלטפורמה, וכאשר ביצעה פעולה - כל לקוחותיה שבחרו לעקוב אחריה בצעו את אותה פעולה. בעבור כל פעולה כזו, קיבלה החברה החזר עמלות מהברוקר האמריקאי, מה שיצר תמריץ מובנה לפעול בתדירות גבוהה.

• מעלים את המניה ומנפיקים - מה אפשר ללמוד מהמקרה של שמיים
• שלומי פוגל והטריקים - איך נופח השווי של אמפא ולמה המוסדיים צריכים להפחית את המחיר ב-IPO?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

קביעת הרשות

רשות ניירות ערך מסרה כי "בעלת הרישיון אינטראקטיב ישראל שוקי הון  עברה שורה של הפרות. אינטראקטיב ישראל שוקי הון היא חברה בעלת רישיון לשיווק השקעות וניהול תיקים, אשר מציעה גם פלטפורמה ל"מסחר חברתי" במסגרתה היא מאפשרת ללקוחותיה לצפות בהרכבי וביצועי תיקי השקעות של סוחרים אחרים או של גורמים בחברה עצמה, לעקוב אחר המסחר המבוצע על ידם ולהעתיקו באופן ידני, או באמצעות עקיבה אוטומטית במסגרתה מתבצע מסחר בתיק הלקוח, בהתאם לפעולות בתיק הנעקב. 

" על החברה הוטל עיצום כספי בגין ארבע הפרות, ביניהן הפרה הנוגעת לניגוד עניינים בין החברה לבין לקוחותיה בתחום המסחר החברתי אותו החברה מפעילה, בשל העובדה שהיא קיבלה החזר עמלות מלא מהברוקר שביצע את פעולות הלקוחות שעקבו אוטומטית אחר פעילות המסחר שביצעה. קבלת החזר העמלות ביחד עם היות החברה "נעקבת" יצר מצב לפיו כאשר החברה מבצעת עסקה אחת "כנעקבת", כל העוקבים באופן אוטומטי מבצעים את אותה עסקה - ועל כל עסקה ועסקה אותן מבצעים העוקבים, החברה מקבלת תגמול בצורה של החזר עמלות. מצב זה יצר פוטנציאל מובהק לניגוד עניינים. הפרות נוספות של החברה נגעו להעדר שיקוף של רמת הסיכון המומלצת ללקוחות ואי קבלת הסכמתם לרמת הסיכון, אי מתן גילוי אודות זיקות שיש לחברה לנכסים אותם היא שיווקה ללקוחות וגביית עמלת מינימום בעקיבה אוטומטית במסחר החברתי, גבייה האסורה על פי דין.

תגובת אינטרקטיב

אינטראקטיב ישראל הגיבה להחלטת רשות ניירות ערך בטענה כי ההפרות שיוחסו לה הן ליקויים טכניים ולא מהותיים, שנבעו מחוסר בהירות רגולטורית ולא מכוונה תחילה. לדבריה, עם קבלת הערות הרשות, נקטה החברה שורת צעדים לתיקון המצב: עדכון הסכמים עם הלקוחות כדי לשקף באופן ברור את רמת הסיכון ואת הזיקות למוצרים הפיננסיים, שינוי מודל התמחור וביטול גביית עמלות המינימום בעסקאות אוטומטיות בהתאם להנחיות הרשות, החזר עמלות ללקוחות שנגבו שלא כדין, והגברת מנגנוני הבקרה והפיקוח הפנימיים כדי למנוע הישנות של מקרים דומים בעתיד.החברה הדגישה כי פעלה בתום לב, שיתפה פעולה עם הרשות לאורך כל התהליך, ולא נגרם נזק בפועל ללקוחות. עם זאת, רשות ניירות ערך לא קיבלה את טענות החברה, וקבעה כי מדובר בהפרות מהותיות המצדיקות את הטלת הקנס במלואו.

החברה לא לבד

תחום הברוקארז  (מסחר בניירות ערך) הוא זול יותר ומושך יותר מאשר לפעול דרך הבנקים, אבל צריך לבדוק כמה דברים חשובים - ראשית, מי הגוף שאתם הולכים אליו? אם זה חבר בבורס ההמקומית, סיכוי טוב וגדול שהוא אמין והגון יחסית. זה לא שלא תשלמו עמלות מט"ח גבוהות מאוד, זה לא שלא תשלמו ריבית גבוהה כשתהיו במינוס בחשבון, אבל הכל תחת פיקוח ברור והחברות האלו - מיטב, אקסלנס, אי.בי.אי מאוד נשמרות מהרגולטור. אינטראקטיב היא על הגבול - היא לא פועלת בבורסה המקומית, אלא בברוקראז' בחו"ל, בעיקר וול סטריט והיא בפיקוח של רשות ניירות ערך, אבל היא מעין בעדיפות שנייה אחרי כל החברות ברוקארז שפועלות גם בישראל ואחרי כל מאות החברות הקרנות ועוד. 

ההפרה הזו צריכה להדליק נורה אדומה לכם כמשקיעים - בסוף אתם אולי לא לבד, אבל אתם צריכים לבדוק באופן שטף כל הזמן מי גוזר עליכם קופון, והכי חשוב - להבין שאין קסמים בבורסה. רוב הקסמים נגמרו בהפסדים. זה לא חוכמה להיות גורו כשהשוק עולה וכל מטאטא יורה, זה חוכמה גם כשיש תנודות והשוק בירידה.