תאבון לסיכון: 45 הנפקות בוול סטריט מתחילת השנה, אבל "באיכות נמוכה"
שוק ההנפקות בוול סטריט רותח. מתחילת השנה נרשמו 45 הנפקות ראשוניות בשוק המניות האמריקני, כשבממוצע כל מניה חדשה שנרשמה למסחר זינקה כ-40% ביומה הראשון - מה שגורם למשקיעים רבים להעריך שמתפתחת בשוק בועה רצינית.
לפי נתוני רנסנס קפיטל, מספר ההנפקות הראשוניות לציבור שהיו עד כה ב-2014 הכפיל את מספר ההנפקות בתקופה המקבילה ב-2013. גם כמות הכסף שגויס עלתה - 7.6 מיליארד דולר, עלייה של 28%.
לשם השוואה, בין 2008 ל-2012 מספר ההנפקות השנתי היה כמחצית מהממוצע ההיסטורי, אך בשננה שעברה השתנתה המגמה ו-222 חברות חדשות נרשמו למסחר בנאסד"ק ובשוק המניות בניו יורק, הכמות הגדולה ביותר מאז 2004. עד כה, כנראה שמספר ההנפקות ב-2014 יעבור את המספר הזה.
"התחלנו את השנה חזק מאוד ואנחנו מעריכים שזוהי תחילתו של מחזור ארוך טווח של הנפקות חדשות", אמרה לינדה קיליאן, מנהלת תיקים ב-Global IPO Fund ברנסנס.
מטוויטר עד עליבאבא
מה שעשוי לדחוף עוד חברות לגייס כסף בשוק המניות בארה"ב היא
- ביום המסחר הראשון: אנדרסן גרופ מזנקת ב-30%
- פרודלים בדרך להנפקה, השווי הצפוי 1.7-1.8 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מספר חברות בפרופיל גבוה צפויות להצטרף לעליבאבא ולגייס מזומנים בוול סטריט בשנה הקרובה, כולל חברת האחסון בענן דרופבוקס, ספקית המוזיקה באינטרנט ספוטיפיי, יצרנית המצלמות לחובבי האקסטרים GoPro, ועוד חברות רבות שמקוות להרוויח מהתאבון הגובר של המשקיעים לסיכון.
מספר חברות שכבר הנפיקו השנה מניות הכפילו את ערכן ביום המסחר הראשון. מניית קופונוס.קום (סימול: COUP) זינקה 88% ביומה הראשון כחברה ציבורית לפני כשבועיים, מניית ורוניס (סימול: VRNS) עלתה כ-100% לאחר ההנפקה בתחילת חודש מרץ.
תוסיפו לזה גם את מניית קסטלייט הלת' (סימול: CSLT) שטסה 150% ביומה הראשון למסחר בשבוע שעבר, ומניית חברת התרופות דיסרנה (סימול: DRNA) שרשמה את העלייה הכי חדה השנה ליום מסחר ראשון עם קפיצה של 207% ב-30 בינואר.
דגלי אזהרה: "איכות החברות נמוכה"
כל העליות המרשימות האלו מעודדות חברות נוספות, כולל ישראליות רבות, להנפיק מניות בשוק האמריקני. הסקטור שבולט במיוחד עד כה הוא סקטור הביוטק - 26 מתוך 45 ההנפקות הראשוניות השנה באו מסקטור זה.
אבל המגמה הזו מעוררות גם דגלי אזהרה רבים. "מספר ההנפקות העצום מסקטור הביוטק הוא המשך של שנת 2013 אבל בקצב מהיר הרבה יותר", אמר סקוט סוויט, מנהל השקעות בכיר ב-IPOBoutique.com. מצד שני, "החברות שמנפיקות הן באיכות נמוכה יותר", סוויט אומר.
- 1.חבר של חבר 19/03/2014 00:15הגב לתגובה זומדד מגניב לגמרי. 100ההנפקות הראשונית הגדולות ביותר ב4 השנים האחרונות.
וול-סטריט לקראת התאוששות - חברות הטכנולוגיה במומנטום חיובי
בסקירתו השבועית, טוען ארי ואלד, אנליסט טכני של בית ההשקעות אופנהיימר כי התהפכות עקום תשואות האג"ח הממשלתיות האמריקאיות אמורה לספק תמיכה פונדמנטלית לתיזת השקעה בחברות המומנטום. לדברי ואלד, "מדובר בסימן שתומך בהערכה חיובית זו הנה פריצת מדד פקטור המומנטום (לונג מניות בעלות מומנטום גבוה ושורט מניות בעלות מומנטום נמוך) מעל רמת התנגדות רב-שנתית לראשונה מאז תחילת 2016" להערכת האסטרטג הטכני של אופנהיימר התנהגות חיובית של מדד פקטור המומנטום תואמת תיזת התאוששות רחבה בשוק המניות האמריקאי, בהתבסס על נתוני העבר, כאשר לאורך זמן השיגו מניות בעלות מומנטום גבוה ביצועי יתר על פני המדד, תשואה שנתית ממוצעת של כ-17.7% לעומת תשואה שלילית של 0.4% במניות בעלות מומנטום נמוך. ואלד מעריך כי ברמה הנוכחית, בשל שוק המניות בארה"ב להתאוששות, בהתחשב באינדיקציה פסימית למדי של Put/Call Ratio (יחס בין פוזיציות פתוחות באופציות מכר לאופציות רכש), שסימנה בשבוע האחרון את נקודת התחתית לשוק. בהקשר זה, מציין ואלד כי רמת התמיכה הקריטית עבור מדד ה-S&P500 הנה הרמה של 2,822 נקודות, כאשר הרמה של 2,940 נקודות במדד הופכת כעת לרמת ההתנגדות הקרובה. אפיק ההשקעה המועדף מבחינת ארי ואלד בקרב מניות המומנטום בשוק האמריקאי הינו אפיק חברות הצמיחה, לאור הקורלציה השלילית עם התנהגות עקום התשואות. בבחינת המומנטום על פני הסקטורים של מדד ה-S&P500 ניתן לראות את המומנטום המירבי בסקטור הטכנולוגיה, כאשר ניתן להיחשף לחברות בעלות מומנטום גבוה באמצעות קרן סל Technology Select Sector Fund (סימול: XLK).
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")