בבנק אוף אמריקה אומרים - זה הזמן להיות זהירים. "התשואות מתחילת השנה מרשימות - ביטקוין 27.5%, זהב 27.2%, מניות 14.7%, אג"ח קונצרני עד 8.2%, אג"ח ממשלתיות 7%". אלא שהדולר איבד קרוב ל-10%, לצד הנפט שירד ב-12.6%" מפרט בתחילת הדוח, מייקל הארטנט, האסטרטג הראשי של בנק אוף אמריקה שסבור ששער הדולר ימשיך לרדת. 

"אני רק מקווה שהשוק יעלה יותר מאשר המטבע ירד" הוא מוסיף ומעריך שהדולר לפני ירדית מדרגה נוספת. 

מדד S&P 500 בשיא 

מדד S&P 500, הגיע ליחס מחיר לערך בספרים (Price-to-Book) של 5.3x - שיא היסטורי. "יחס השווי לספרים של S&P 500 בשיא שמונע על ידי הקצאת 'הכל חוץ מאג"ח' ובום הבינה המלאכותית", מציין הארטנט. להשוואה, בשיא בועת הדוט-קום במרץ 2000, היחס עמד על 5.1x. בפברואר 2009, בשפל המשבר הפיננסי, היחס היה 1.6x בלבד.

"מדד S&P 500 נסחר ב-P/E קדימה של 22.5x - אחוזון 95 מאז 1988, P/E נגרר לעשור של 27.4x - אחוזון 98 מאז 1900, MSCI ללא ארה"ב ב-P/E קדימה של 14.7x - אחוזון 92 מאז 2006.

" מרווחי אג"ח השקעה אמריקאיות A+ ב-64 נקודות בסיס - אחוזון 98 ב-30 השנים האחרונות. במילים פשוטות, כמעט כל מדד הערכה שווי נמצא ברמות שיא קיצוניות היסטוריות, מה שמעלה את השאלה האם אכן 'הפעם זה שונה' כפי שנוהגים לומר בוול סטריט".

• הבנקים ירדו 2%, ארית עלתה 3%, אנלייבקס צנחה 24%
• נעילה חיובית בת"א: מדד הבנקים זינק 2%, הביטוח ב-1.2%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אינדיקטור Bull & Bear: אות ניטרלי ב-6.1 אך עם סימני אזהרה

אינדיקטור ה-Bull & Bear של בנק אוף אמריקה נשאר ברמה של 6.1, מה שמסמן עמדה ניטרלית. האינדיקטור, הנע בסקאלה מ-0 (פסימיות קיצונית) עד 10 (אופטימיות קיצונית), משלב מגוון רחב של אינדיקטורים כולל פוזיציות של קרנות גידור, טכניים של שוק האשראי, רוחב שוק המניות, זרימות למניות ואג"ח, ופוזיציות של משקיעים מוסדיים.

וול סטריט פתחה את השבוע ברגיעה יחסית, כשעיני המשקיעים נשואות אל הפדרל ריזרב. מדד S&P 500, שזינק לשיאים היסטוריים בשבועות האחרונים, נסחר בירידות שערים קלות, בדומה לנאסד״ק ודאו, על רקע המתנה לנאום יו״ר הפד ג׳רום פאוול בסימפוזיון ג׳קסון הול. במקביל, תשואת אג״ח ממשלת ארה״ב ל־10 שנים עולה ל־4.33%, והדולר מתחזק בכ־0.2%. גם באירופה נרשמו תנודות, כאשר תשואות האג״ח הצמודות־אינפלציה בבריטניה הגיעו לרמות שלא נראו מאז 1998.

המשקיעים מתמקדים בסוגיית הורדת הריבית הצפויה בספטמבר. לאחר דו״ח תעסוקה חלש מהצפוי ביולי ותיקונים כלפי מטה לנתוני חודשים קודמים, השוק מתמחר הסתברות של כ־80% להורדה של רבע נקודת אחוז בהחלטת הריבית הקרובה. הירידה בתשואות האג״ח לשנתיים משקפת את ההערכה שהפד יעדיף לתמוך בשוק העבודה גם על חשבון סיכון אינפלציוני.

ג׳קסון הול הופך למוקד העניין המרכזי של השבוע. הכנס השנתי של הפד בקנזס סיטי משמש מסורתית זירה להצהרות מדיניות חשובות, ופאוול צפוי להציג ביום שישי את המסגרת האסטרטגית החדשה של הבנק המרכזי. אנליסטים מעריכים כי ייתכן וירמוז גם על היקף ועיתוי הצעדים העתידיים, ובמיוחד על הקצב שבו הפד מתכוון להפחית את הריבית.

ממשלת ארה"ב רוצה 10% מאינטל Intel Corp -3.09%    - ממשל טראמפ שוקל להמיר מענקים בשווי 10.5 מיליארד דולר למניות אינטל ולהפוך לבעל המניות הגדול בחברת השבבים, במסגרת מעבר לשותפות עסקית במקום מתן תמיכה חד-פעמית.

• לקראת שבוע המסחר בוול סטריט - מה צופים האנליסטים?
• סולאראדג' זינקה 17% בעקבות פירסט סולאר שעלתה ב-11%, אפלייד מטיריאלס צנחה 14% ואיתה ירדו נובה 6% וקמט
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ראיון מיוחד עם מנכ״ל רדקום - חברת הטלקום הגלובלית. בני אפשטיין מסכם חצי שנה בתפקיד מנכ״ל רדקום עם צמיחה של 19% בהכנסות הרבעון השני ושווי שוק של 210 מיליון דולר; לצד ההזדמנויות והסיכונים שבשוק ה־5G הוא מדבר על שיתופי פעולה עם אנבידיה ו-ServiceNow, ועל כך שה־100 מיליון דולר שבקופה יכולים לשמש לרכישה מתוכננת בקרוב ואפילו לבייבאק - מנכ״ל רדקום: "ה־100 מיליון דולר בקופה - לרכישה מתוכננת שתפתח לנו שווקים חדשים"