הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
מעבדה ניסוי מבחנה ביומד
צילום: Istock

האם פייזר הולכת להיות ההשקעה המנצחת של 2020?

למרות השנה החזקה בשווקים, פייזר משלימה ירידה של קרוב ל-10% במקביל לעסקת המיזוג עם מיילן. ההכנסות צפויות להמשיך לרדת ברבעונים הקרובים, אך מכפיל רווח נמוך במיוחד, תוכנית רכישות חוזרות גדולה (5.3 מיליארד דולר) ופרסום תוצאות במהלך 2020 עשויים לגרום למניה לחזור למסלול העליות
עמית נעם טל | (5)
נושאים בכתבה ביומד פייזר שער הדולר

למרות הגאות בשוקי המניות במהלך 2019, מניית ענקית התרופות פייזר (סימול:PFE) רושמת ירידה של קרוב ל-10% בחישוב שנתי, כאשר היא קרובה לזכות בתואר הלא מחמיא "החברה החלשה ביותר במדד הדאו ג'ונס בשנת 2019". לקראת 2020, האם מדובר בהזדמנות השקעה? 

לביצועים החלשים בשנה היו גם גורמים כלכליים (אך ניתן להגיד זאת על לא מעט מניות שעלו השנה). ההכנסות של החברה ברבעון האחרון הסתכמו ב-12.6 מיליארד דולר, ירידה של 5% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. ב-3 הרבעונים הראשונים של 2019 הסתכמו ההכנסות ב-39.06 מיליארד דולר, ירידה של 2% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד.

 

גם התחזית לרבעונים הקרובים איננה מעודדת במיוחד: המשקיעים בשווקים מעריכים כי החברה תדווח על הכנסות של 12.6 מיליארד דולר ברבעון הקרוב, ירידה של 9.7% ביחס לרבעון ה-4 ב-2018. הצפי לרבעון הבא עומד על הכנסות של 11.77 מיליארד דולר, ירידה של 9.4% ביחס לרבעון ה-1 של 2019. הירידה בהכנסות צפויות לפגוע במעט גם בשורת הרווח, כאשר השוק צופה רווח של מתואם של 0.57 דולר למניה ברבעון הקרוב, לעומת רווח של 0.64 דולר למניה בתקופה המקבילה אשתקד. 

גורם נוסף שהעיב על החברה הוא עסקת המיזוג של החטיבה הגינרית של החברה (Upjohn) עם מיילן, כאשר השוק לא מאמין במיזוג (לכתבה המלאה). 

בנוסף, החברה צפויה לאבד החל משנת 2026 פטנטים על 5 מתרופותיה הגדולות, דבר שעשוי לפגוע בהכנסותיה, אך יש לציין כי מדובר בעוד 6 שנים – "תקופת נצח" בשווקים של היום. 

אבל מה יכול לגרום למניה לעלות ב-2020? החברה זולה יחסית. החברה נסחרת כעת עם מכפיל רווח של 13.94, מחזה לא שכיח באווירה של החודשים האחרונים בוול סטריט.  בנוסף, צריך לזכור שהחברה מחלקת דיבידנד ומבצעת רכישות חוזרות בהיקף גדול: במהלך 9 החודשים הראשונים של 2019 חילקה דיבידנדים בסכום של 6.1 מיליארד דולר. בנוסף, ביצעה החברה רכישות חוזרות (BUYBACK) בהיקף של 8.9 מיליארד דולר. נכון לסוף אוקטובר, בתוכנית הרכישות החוזרות הקיימת של החברה נותרו עוד כ-5.3 מיליארד דולר, נתון המבטיח תמיכה משמעותית במחיר המניה. 

גורם נוסף שעשוי לתמוך במניה הוא התחזית של החברה לשיפור בתוצאותיה בשנים הקרובות, כאשר ההכנסות צפויות לגדול ב-6% בממוצע לשנה. בנוסף, נזכיר כי במהלך 2020 צפויה החברה לקבל תוצאות לתרופה של החברה לטיפול בסרטן השד (Ibrance). 

קיראו עוד ב"גלובל"

האם פייזר תיהיה ההפתעה לשנת 2020?

תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    אנונימי 28/12/2019 13:32
    הגב לתגובה זו
    סימון bvxv שמפתחת חיסון אוניברסלי לשפעת.
  • 4.
    יעקב 28/12/2019 13:32
    הגב לתגובה זו
    חברה טובה שמסיבות שונות לא עלתה ב2019.פייזר תחזור לעצמה ב2020 ותעלה חזק.
  • 3.
    את המלצת ש. גרינברג מביזפורטל בייחס ל GE. (ל"ת)
    טיעונים שמזכירים 28/12/2019 13:30
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    מילן 27/12/2019 12:03
    הגב לתגובה זו
    ואולי דווקא מיילן תרוויח מהמיזוג והצנרת החדשה .הסינרגיה תחתוך מינוף עלויות והוצאות .תיצור ענק גנרי מוביל עם גב שטבע רק יכולה לחלום וחוב נמוך
  • 1.
    ט 27/12/2019 00:54
    הגב לתגובה זו
    לא להתקרב
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIאנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%   נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור וילדה (דאלי)וול סטריט שור וילדה (דאלי)
סקירה

אורקל טיפסה 7%, נייק נפלה 10.5%; המדדים ננעלו בעליות עד 1.3%

וול סטריט ננעלה בירוק, עם מדדי הדגל בעליות עד 1.3%; המשקיעים היו ערוכים לתנודיות גבוהה, לאור פקיעה במקביל של אופציות על מניות, אופציות על מדדי מניות, חוזים עתידיים על מדדי מניות וחוזים עתידיים על מניות בודדות; נייקי נפלה, למרות תוצאות טובות מהצפוי; אורקל זינקה לאור מחיר יעד של 250 דולר במהלך 2026; מיקרון המשיכה לטפס וקרניבל הרימה את סקטור הקרוזים

צוות גלובל |
נושאים בכתבה סנדיסק מיקרון לולולמון

וול סטריט ננעלה בירוק, לאחר חשש מתנודתיות עקב פקיעה של 4 אופציות בו זמנית. הנאסד״ק התחזק ב-1.3%, ה-S&P טיפס ב-0.9%, ואילו הדאו עלה 0.4%.

גם בחמישי ננעלה וול סטריט בעליות, לאחר שהמשקיעים הגיבו בחיוב לתחזית של מיקרון ולנתון CPI שהיה נמוך משמעותית מהצפוי. וייתכן שאנחנו חוזים ב-"ראלי סנטה" מתפתח. אם השוק יצליח להתאושש מנקודה זו, הדבר עשוי לסלול את הדרך לראלי רחב יותר, לקראת שיאים חדשים ב-2026. 

תשואות האג״ח הממשלתיות של ארה״ב עלו, כשתשואת האג״ח ל-10 שנים עלתה ב-2 נקודות בסיס ל-4.15%, ואילו התשואה לשנתיים עלתה בנקודת בסיס אחת ל-3.48%.

הזהב עלה קלות לרמה של כ-4343 דולר לאונקיה. במקביל, מחירי הנפט נעו מעלה בעקבות התפתחויות גיאופוליטיות, עם עלייה כ-0.85% ב-WTI לאזור 56.5 דולר.

מאקרו

טיקטוק וחברת האם הסינית ByteDance חתמו על הסכמים מחייבים להקמת מיזם משותף חדש שינהל את פעילות האפליקציה בארה״ב, מהלך שמסיים שנים של מתח רגולטורי ומבטיח המשכיות לפלטפורמה עם 170 מיליון משתמשים אמריקאים. המיזם, TikTok USDS Joint Venture LLC, מוערך ב-14 מיליארד דולר ומבנה הבעלות בו מבטיח רוב אמריקאי: אורקל, Silver Lake ו-MGX מהאמירות מחזיקות כל אחת 15%, סה״כ 45%; ByteDance שומרת על 19.9%; ו-30.1% מוחזקים על ידי שותפים ומשקיעים קיימים ב-ByteDance. המתנה של טראמפ לאיחוד האמירויות ואיך זה קשור לזינוק של 6% באורקל


שוק האג"ח היפני רושם אירוע משמעותי כאשר תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים חצתה את רף ה-2% והגיעה ל-2.02%, רמה שלא נראתה מאז 2006. העלייה היומית עמדה על 5 נקודות בסיס, בעוד התשואה על אג"ח ל-20 שנים עלתה ב-3 נקודות בסיס ל-2.975%, הגבוהה מאז 1999. שינויים אלה משקפים שינוי במדיניות המוניטרית של בנק יפן, שתחת הנגיד קזואו אואדה העלה את הריבית הרשמית מ-0.5% ל-0.75%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 1995. שוק האג"ח היפני - האג"ח ל-10 שנים עלתה ל-2%

להמשך הכתבה לחץ כאן