מי מפחד מחודש פברואר? לא כלכלני בנק לאומי..

בבנק הפועלים סבורים, כי בטווח הקצר נראה שהאינדיקטורים תומכים במגמה חיובית בשוק המניות ומדובר באינדיקטורים כגון ריבית אלטרנטיבית נמוכה מאי פעם (הצפויה, להערכתם, להמשיך ולרדת בטווח הקצר), נתונים כלכליים טובים הן ברמת המאקרו והן ברמת המיקרו (רווחיות חברות), אטרקטיביות יחסית של המכפילים בארץ לעומת שווקי מניות בחו"ל ושקט יחסי בגזרה הפוליטית.

מנגד, הם מסייגים, הפוטנציאל להנעת התהליך המדיני נפגע השבוע עם הסלמת המצב הבטחוני ברצועה, אם כי הדבר השפיע באופן מינורי על שוק המניות, אשר שמר על מחזורי מסחר גבוהים. יכולת הנעת ההליך המדיני למרות קשיים מסוג זה, צפויה, להערכת כלכלני יחידת המחקר של הבנק, להיות הגורם העיקרי לתנופה מהותית בשוק המניות בשנת 2005.

במקביל, מזכירים בפועלים, כי עדיין לא הועבר התקציב באופן סופי בממשלה, השוק ברמת מדדי שיא, במהלך השנה תיתכן השפעה הדרגתית להשוואת שיעורי המס על ניירות ערך זרים וכן כי צפויות העלאות ריבית במשק מחודש אפריל. לכן, הם ממליצים לברור באופן סלקטיבי את ההשקעה במניות ולהתמקד בהשקעה בחברות אשר צפויות להראות על צמיחה תוך שיפור ברווחיות.

בבנק לאומי, לעומת זאת, מעריכים הכלכלנים, כי בטווח הקצר, התנודתיות בבורסה תימשך וזאת, הם מסבירים, לנוכח הרמות הגבוהות בהן נסחרים המדדים, על רקע פרסום הדוחות הכספיים, התנודתיות בנאסד"ק והתפתחויות בתחום הביטחוני מדיני.

עם זאת, אמרים בלאומי, בטווחים יותר ארוכים הציפייה היא להמשך המגמה החיובית לנוכח היעדר אלטרנטיבות, רמת ריביות נמוכות בארץ ובעולם והמשך כניסתם של המשקיעים הזרים לשוק המקומי הן באמצעות השקעות פיננסיות דרך הבורסה והן באמצעות רכישת חברות מהתחום הטכנולוגי.

בלאומי מתייחיסם גם לחודש הבא - חודש פברואר ועל העתיד להתרחש בשוק המניות בחודש זה. "מי מפחד מפברואר חודש פברואר?", הם שואלים, ואומרים, כי סטטיסטית פברואר מסתמן כחודש לא רע ודווקא ינואר הוא החודש הבעייתי.

אמנם, הם מציינים, כי חודש ינואר השנה הוא בהחלט לא רע, במיוחד במדדים הקטנים, אך נותר להיזהר רק מהתופעה של "החצי השני" של ינואר 2004.

בטווח הקצר, סבורים בבנק, כי המדדים (במיוחד הקטנים יותר) חשופים למימוש ולתנודתיות גבוהה, בעיקר בשל קצב העלייה המהיר. למרות זאת, הם לא מצפים למימוש חד כמו בשנה שעברה אם בכלל. הבורסה הישראלית צפויה, למשנתם, להמשיך ולרכז עניין במהלך השנה.

**אין בסקירה זו משום המלצה לפעולה כלשהי והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.