עליית המחירים במשק מדאיגה את בנק ישראל והעומד בראשו הפרופ' סטנלי פישר והבנק המרכזי ימשיך ויעלה את הריבית כך שבמחצית השנייה של 2012 תתבסס האינפלציה בתוך גבולותיו של יעד יציבות המחירים. כך עולה מדו"ח המדיניות המוניטרית לרבעון הראשון אותו פרסם הבנק היום.

דוח המדיניות המוניטרית (לשעבר דו"ח האינפלציה) מוגש לממשלה, לכנסת ולציבור במסגרת הערכת התפתחותה של האינפלציה ביחס ליעד האינפלציה שקובעת הממשלה.

מגמת העלייה במחירי הדירות מסכנת את יציבות המשק

העלייה במחירי הדיור (שכר הדירה), המזון והאנרגיה גררה עלייה של 0.7% במדד המחירים לצרכן במהלך הרבעון הראשון והעמידה את שיעור האינפלציה השנתי על רמה של 4.3% - הרבה מעל טווח היעד של בנק ישראל העומד על 1%-3%.

מגמת העלייה של מחירי הדירות, שהחלה בראשית 2008, התבטאה גם בנתונים האחרונים שהתפרסמו ברביע הנסקר, ועלייתם בשנים עשר החודשים האחרונים הסתכמה בשיעור של16.1 אחוזים. "התפתחויות אלו מגבירות את החשש שמגמת העלייה של מחירי הדירות - אם תתמיד - יהיה בה כדי לסכן את היציבות הפיננסית והריאלית במשק", נכתב.

בדו"ח הקצה בנק ישראל חלק נכבד לנושא מחירי הדיור בישראל והעריך כי למרות מהלכי המדינה הצטמצמות עודף הביקוש בשוק הדיור תהיה מוגבלת, כך שהתמתנות העלייה של סעיף הדיור תהיה הדרגתית מאוד, והוא ימשיך לתרום לאינפלציה.

מחד גיסא, אומרים בבנק, ייתכן כי מחירי הדיור יעלו בשיעור גבוה, ואף יואצו. כנגד זאת, לא מן הנמנע כי מוצתה העלייה העודפת של מחירי הדיור, או שפעולות הממשלה יביאו לריסון המחירים. יחד עם זאת, בחלופה, שנבחנה בהנחה כי מחירי הדיור יעלו בשנה הקרובה בשני אחוזים בלבד, נמצא כי האינפלציה עדיין תימצא בחלקו העליון של יעד האינפלציה.

בנפרד, בדיון מיוחד שהתקיים הבוקר (ג') בוועדת הכספים בנושא מצוקת הדיור, אמר פישר כי מה שקרה למחירי הדירות מאז 2008 הוא זינוק מעבר לקו המגמה. "אנחנו מוטרדים ממה שיקרה אם זה ימשיך לעלות בקצב הזה. רוב המשברים הפיננסיים בעולם התחילו בשוק הדיור וחייבים להבין את זה. אירלנד, ספרד, ארה"ב הכל שם בגדול התחיל בנדל"ן. אסור לנו להפוך את מה שקורה כאן לבועה שתתפוצץ".

הצמיחה החזקה ממשיכה והריבית צפויה לטפס

מבחינת המשק, בבנק רואים את המשך התרחבות חזקה בפעילות הכלכלית עד כה ב-2011, שהקיפה את כל רכיבי הביקוש המצרפי, ובמיוחד את הצריכה הפרטית. בנק ישראל חזר על ההערכות כי צמיחת התוצר ב-2011 תגיע ל-4.5%, בעיקר עקב התרחבות הביקושים המקומיים. קצב עלייתם של ביקושים אלה עשוי ללחוץ לעליית המחירים במהלך שנת 2011.

לאור הצמיחה החזקה ועליית האינפלציה מגמת העלאת הריבית צפויה להימשך. הריבית לפברואר ולמארס הועלתה ב-0.25% ובאפריל ב-0.5%, מעל לתחזיות המוקדמות של שוק ההון והחזאים. "בנק ישראל ימשיך ויצמצם את מידת ההרחבה המוניטרית, הננקטת מאז תחילתו של המשבר הפיננסי, כדי לשמור על האינפלציה בתחום היעד, תוך תמיכה בפעילות הריאלית ושמירה על היציבות הפיננסית", נכתב בדו"ח.