איתות שלילי לשוק המניות: "התיקון קרב, צפויים 4-6 שבועות של ירידות בשווקים"

בשבוע החולף נאלצו המשקיעים האופטימיים בשווקים להתמודד עם התעצמות המשבר בגוש האירו, בצל הורדות הדירוג למדינות נוספות ביבשת הישנה, התגברות החששות בנוגע להשלכות התביעות כנגד גולדמן זאקס כתוצאה מהורדת המלצה לענק הבנקאות, וכמו כן עם איתות נוסף ששיעורי הריבית בארה"ב לא צפויים לעלות בטווח הנראה לעין.

המסחר הגלובלי הפך תנודתי יותר ואיתו טיפס גם מדד ה-VIX האמריקני, המכונה גם מדד הפחד. בעוד ברמה חודשית הצליחו המדדים המובילים ברחבי הגלובוס להניב תשואה חיובית, בשבוע האחרון של החודש בכלל וביום המסחר האחרון בוול סטריט בפרט נרשמו ירידות שערים בולטות.

ההודעות השליליות שפוקדות לאחרונה את השוק תפסו את רוב המשקיעים בעמדה אופטימית ברקע לשלל נתוני המאקרו החיוביים שהתפרסמו השיפור החד בתוצאות החברות. מספר סקרי משקיעים שבוצעו לאחרונה הצביעו על עלייה ברמת הסיכון שמנהלי השקעות מוכנים לקחת ועל עלייה בחשיפה למניות.

דייב רוזנברג, כלכלן ואסטרטג ראשי בגלוסקין שף, הזהיר בשבוע החולף כי היחס בין נפח המסחר בבורסת ניו יורק (NYSE) לנפח המסחר בנאסד"ק, זינק לרמות שלא נראו בעשור האחרון. חלק מהעוקבים מקרוב אחרי השווקים רואים בנתון זה כאינדיקטור לגידול חד במסחר הספקולטיבי בשווקים.

שוק המניות האמריקני, הקטר שהרבה מאמינים כי מניע את השווקים, טיפס בכ-80% (מדד ה-S&P 500) מאז נפלו השווקים לשפל בחודש מארס 2009 ? הזינוק החד ביותר מאז התיקון שנרשם בשווקים בשנים 1932-1933.

במקביל מנהל ההשקעות המוערך וודי דורסי, המייסד של חברת מרקט סמיוטיקס, אמר לפני כחודש שלמניות יש עוד מקום לטפס אך הזהיר כי עד סוף אפריל-תחילת מאי, הדובים צפויים להיכנס לפעולה עד יוני. בעדכון אחרון שפרסם בשבוע שעבר, הוא אשרר את התחזית שלו ואמר, כי "תיקון קרב, וצפויים 4 עד 6 שבועות של ירידות".

דורסי, העוקב אחרי מגמות בשווקים וציפיות המשקיעים יותר מאשר נתוני המאקרו, מאמין שהתעוררותה של "מגמת הידוק גלובלית" עלולה לגרור חולשה בשוק המניות שטיפס בשנה החולפת ברקע להזרמות מאסיביות של כספים ע"י בנקים מרכזיים.

הטריגר לתיקון, הוא אמר, הוא בד"כ אירוע שכולם מכירים, פשוט אחד שלא מתומחר בשוק.