כלכלני "הפועלים" בסקירה: "נהיה עדים להרעה בתוצאות של חברות רבות"
כלכלני בנק הפועלים מעריכים בסקירתם השבועית כי המשבר הגלובלי צפוי להמשיך ולהעיב על השווקים בעולם, ובכללם על ישראל. בבנק מזכירים כי חברות רבות צפויות לדווח על תוצאות גרועות.
כלכלני הבנק ממשיכים לסווג את רמת הסיכון בשוק כגבוהה, זאת משום ריבוי האינדיקטורים השליליים - הן ברמת המאקרו והן ברמת החברות, בשילוב צפי לצמיחה נמוכה, ואולי שלילית, ברבעונים הקרובים.
צמצום הפער בין ת"א לעולם
בשבוע המסחר החולף רשם שוק המניות בארץ ירידה חדה מזו שנרשמה בשוקי המניות הגלובליים העיקריים. כתוצאה מכך, מציינים בבנק, הצטמצם הפער בביצועי השווקים מתחילת השנה, שכן, שוק המניות המקומי רשם עליות שערים במהלך השבועות האחרונים. למרות זאת, בהפועלים מציינים כי הפער עודנו משמעותי.
"ירידות השערים של החודשים האחרונים הביאו את מחיריהן של מניות רבות לרמות אטרקטיביות להשקעה", טוענים בבנק, אך מדגישים כי מסלול זה כדאי רק למשקיעים בעלי אורך נשימה המסוגלים לספוג התנודתיות.
חברות רבות פרסמו אזהרות רווח
לקראת פרסום תוצאות החברות, מציינים הכלכלנים כי עד כה פרסמו רק חלק קטן מהחברות את תוצאותיהן, אולם מספר לא מבוטל של חברות פרסמו אזהרות רווח. בבנק מעריכים כי אנו "נהיה עדים להרעה בתוצאותיהן של חברות רבות בעקבות המשבר", כשבתוצאותיהן של חברות המעו"ף תשתקף פגיעה בהכנסות וברווח למול הרבעון המקביל.
הדולר מתבסס מעל 4 שקלים
בשוק המט"ח מציינים בסקירתם כי הדולר מתבסס מעל לרף 4 שקלים. "חברות ישראליות רבות, ובעיקר יצואניות, יכולות למצוא נחמה בפיחות השקל אל מול הדולר." עם זאת, חברות המוטות יצוא לאירופה נהנות מהפיחות במידה מתונה, משום שהדולר התחזק גם כנגד האירו.
עומר הנדסה (תשקיף חברה)עומר הנדסה מתקרבת לבורסה - התמחור סביר
למרות שחיקה ברווחיות התפעולית, גירעון בהון החוזר ומכירת מניות של הבעלים, התמחור נראה על פניו נוח - שווי לפני ההנפקה של 1.1 מיליארד ורווח מייצג של כ-85 מיליון - מכפיל רווח של כ-13
חברת עומר הנדסה, נערכת ל-IPO בבורסה המקומית. החברה היא קבלן ויזם ומסתבר שהיא גדולה יחסית, למרות שהנוכחות התקשורתית שלה נמוכה. היא צפויה להיות אחת ההנפקות הגדולות בנדל"ן השנה. ההנפקה כוללת גיוס של כ-300 מיליון שקל לפי שווי חברה של 1.4 מיליארד שקל (אחרי הכסף), כאשר כ-120 מיליון שקל יזרמו לכיסם של בעלי השליטה באמצעות הצעת מכר. יתרת הסכום, כ-180 מיליון שקל, תשמש את החברה למימון פרויקטים חדשים והרחבת פעילותה. זה אקזיט משמעותי לבעלי השליטה ולרוב זה תמרור אזהרה. הנפקות זה מצב של א-סימטריה במידע. המוכרים- מנפיקים יודעים הרבה יותר מהקונים.
הבעיה שהקונים - גופים מוסדיים, עמוסים במזומנים ואין להם מה לעשות בכסף. הם מחפשים השקעות חדשות ומקדמים את שוק ההנפקות. עומר, היא שחקנית בשוק התשתיות והייזום ועל פניו מונפקת בתמחור סביר. הדוח רווח והפסד שלה אומנם מציג שחיקה ברווחיות אך הצבר גדל והרווחיות עדיין טובה. הרווח המייצג 85-90 מיליון שקל בשנה ושווי של 1.1 מיליארד שקל (לפני הכסף) מבטא מכפיל רווח סביר של 13.
אם החברה תמשיך לממש את הצבר ולצמוח, ובמקביל הרווחים יעלו, זו יכולה להיות השקעה שמתאימה למוסדיים ולמשקיעים בכלל, אבל צריך לזכור ששוק הקבלנות והיזמות חלש עכשיו, שלחברה יש גירעון בהון החוזר, אם כי זה לא נורא כאשר אתה יודע לקבל מקורות של מזומנים או כאשר ההון החוזר השלילי במאזן (נכסים שוטפים פחות התחייבויות שוטפות) הן לאורך זמן שליליים, כלומר מתגלגלים במאזן ואין צורך לשלם באמת את ההתחייבויות השוטפות.
חלק גדול מאוד מהקבלנים וחברות התשתיות נמצאות במצב כזה, הוא לא בהכרח מעיד על קשיים או בעיות פיננסיות. בכל מקרה, עומר הוקמה ב-1997 על ידי עומר רוזנבלט, שמשמש כיום כיו"ר. בעלי השליטה כוללים גם את ברוך חדד וזאב סלנט, המכהנים כמנכ"לים משותפים ומחזיקים יחד בכ-82% מהמניות, בחלוקה שווה ביניהם. ארבעה עובדים בכירים מחזיקים ביתרת המניות.
עומר הנדסה מתמקדת בביצוע מיזמי בנייה בתחומי התעשייה, המלונאות, המסחר והמגורים, לצד ייזום נדל"ן למגורים והשקעה. מאז הקמתה, ביצעה החברה למעלה מ-170 פרויקטים בהיקף של כ-2.4 מיליון מ"ר, כולל מבנים מורכבים כמו מגדל ART של הפניקס בבני ברק, מגדלי בסר ברמת גן, קניון רמות בירושלים, בסר סיטי בפתח תקווה ומגדל צ'מפיון בבני ברק.
