מריל לינץ': תעשיית הדשנים סימנה תחתית, צפוי שיפור בחצי השני של השנה
כלכלני מריל לינץ' פרסמו סקירה מעודכנת על סקטור הדשנים, תחת הכותרת "תעשיית האגרוכימיה סימנה תחתית וכעת היא עם הפנים קדימה". במריל אומרים כי "הפסקת הרכישות מצד חקלאים רבים ברחבי העולם, ביחד עם תנאי מזג אוויר קשים, יובילו לצמצום חד למדי ביבולים. מנגד, צמצום חד בצד ההיצע על רקע סגירת קווי ייצור של כמה חברות מובילות, במקביל להתאוששות צפויה במחירי הסחורות יובילו גם לסביבת מחירים נוחה יותר ליצרניות האשלג".
במריל מעדיפים את יצרניות האשלג, כגון כיל ואורלקלי, על פני החברות הפועלות בתחום המדבירים והמוצרים להגנה על הצומח, כגון מכתשים אגן. זאת בעיקר שיצרניות האשלג נקטו בפעולות לצמצום ההיצע למול החברות בתחום המוצרים להגנה על הצומח שלא פעלו כמעט מול השינויים בשווקים.
זאת ועוד, המכפילים של חברות הדשנים נפלו לרמות אטרקטיביות של כ-6-7 על הרווח הצפוי ב-12 החודשים הקרובים. בשורה התחתונה ממליצים במריל על השקעה במניות הדשנים, בעיקר עקב ההתאוששות הצפויה בשוק בחצי השני של 2009, להערכתם.
ספציפית ממליצים במריל לינץ' "קניה" על מניות כיל ואורלקאלי ו"תשואת חסר" על מכתשים אגן. בנוגע לכיל מציינים את המאזן החזק של החברה ותשואת דיבידנד גבוהה שצפויה לעמוד השנה על כ-12%. המניה נסחרת כיום במכפיל אטרקטיבי של כ-4.6 בלבד בהתבסס על התחזיות הצפויות לרווח הנקי של החברה ב-2009.
נזכיר כי ענקית הדשנים הקנדית, חברת פוטאש (סימול: POT) צפויה לדווח ביום חמישי על תוצאותיה ב-2008. האנליסטים מעריכים כעת שהחברה תציג רווח של 2.27 דולר למניה ברבעון, על הכנסות של 1.87 מיליארד דולר. בשנת 2009 הצפי הוא להכנסות של כ-9.94 מיליארד דולר ורווח של 12.74 דולר למניה.
בסוף השבוע הודיעה קמעונאית הדשנים אגריום כי בכוונתה לבצע מחיקת מלאי בהיקף של כ-117 מיליון דולר וזאת לאחר קיצוץ רמות התפוקה בדצמבר, ולאור הירידה התלולה במחירי הפוספט והחנקן. אמיר אדר, מנהל מחלקת המחקר של הראל פיננסים, ציין כי מחיקת המלאים עשויה לסמן את תחילת התהליך הארוך לקראת החזרה לשיווי המשקל בשוק הדשנים הצפון אמריקני. לדבריו, העובדה כי קמעונאית הדשנים הגדולה בצפון אמריקה מכירה בעובדה כי לא תוכל למכור את המלאים שברשותה (אותם רכשה במחירי שיא) ללא ירידה משמעותית במחירים, עשויה לסמן את הכיוון למפיצות נוספות.
