קובי בלום: "אנחנו נמצאים בנקודה קריטית וצריך לקחת בחשבון אפשרות של גל ירידות"

מדד המעו"ף עשה מהלך עליות של כ-15% מאז השפל שנרשם באמצע חודש מארס האחרון אך בימים האחרונים נראה כי המדד מתקשה לטפס ונתקל בהתנגדות של ממש בסביבות הרמה של 1,100 נקודות. שוחחנו עם קובי בלום, מנכ"ל פרגון - זרוע ההשקעות חו"ל של כלל פיננסים, על הצפוי לנו בתקופה הקרובה.

"אנחנו בהחלט נמצאים בנקודה קריטית וצריך לקחת בחשבון אפשרות של גל ירידות. מבחינה כלכלית אנחנו לא רואים שיפור בשטח, כלומר בסה"כ מגמת ההיחלשות נמשכת. אם אתה מסתכל על תחום הנדל"ן לכל רוחבו, אתה רואה שהתחלות הבניה הן בשפל של כל הזמנים, אתה רואה שהבקשות למשכנתאות הן עדיין במגמת ירידה. אם אתה מסתכל על הבנקים אתה רואה שעדיין נמשכות המחיקות ומנגד הציפיות האינפלציוניות הן במגמת עליה".

לגבי עונת הדו"חות שמסתיימת בימים אלו אומר בלום, כי "הדו"חות היו בסה"כ בהתאם לציפיות ואפילו מעט טובים מהציפיות אבל יש דיכוטומיה של ממש. בסקטור הפינננסים ראינו ירידה חדה ברווח ואילו בשאר הסקטורים ראינו צמיחה של 5%-6%, כלומר זה ממש נראה כמו שני שווקים שונים".

"באופן כללי אני ממש לא בטוח שזה סוף פסוק לגבי השלדים בארון של חברות הפיננסים, הן עשו המון שטויות בשביל להציג עוד 2%-3% בתשואה על ההון וגם אם החברות יצליחו להשאיר מאחור את כל המחיקות, הן יצטרכו ללמוד להסתדר בלי הרווחים האדירים שסידרו להם אותם מכשירים שבסופו של דבר הפילו אותם".

עם זאת אומר בלום, כי "הנקודה הקריטית היא האינפלציה. במידה ובתקופה הקרובה לא תהיה עליה משמעותית באינפלציה יכול להיות שנראה עליות יפות מאוד במדדים אבל כרגע הציפיות הן להתגברות הלחצים האינפלציונים וצריך להסיק את המסקנות".