הציבור מעניש את חברת אפריקה? השלימה ירידה דו-יומית של 6.5%
מניית אפריקה רשמה ירידה של כ-3% והשלימה ירידה של כמעט 7% ביומיים, לאחר שצנחה בשיעור של 3.54% ביום חמישי האחרון. אז מה קורה שם?
ראשית, ראוי לציין כי מניית אפריקה רשמה תשואת יתר משמעותית ביותר על מדד המעו"ף, כאשר עשתה מהלך עליות של כ-25% בתוך חודש, בעוד מדד המעו"ף רשם בתקופה המקבילה שיעור עליה של כ-14% בלבד.
מעבר למימוש רווחים ברור ומתקבל על הדעת, כמובן שיש כאן גם את עניין הצפי לגידול מהותי בהוצאות המימון. ביום חמישי דיווחה החברה, כי בשל הגידול בהיקף השינוי המצטבר של מדד המחירים לצרכן במהלך הרבעון השלישי של שנת 2007 ובשים לב להיקפי התחייבויותיה של קבוצת החברה, החשופות למדד, החברה צפויה לרשום בדוחותיה הכספיים המאוחדים לרבעון השלישי של שנת 2007 גידול מהותי בסעיף הוצאות המימון, נטו.
במילים פחות עדינות, מדובר באזהרת רווח של החברה. בשל עליית המדד, אפריקה תשלם לבעלי האג"ח שלה סכומים גבוהים יותר והדבר נכון גם לגביי ההלוואות שנלקחו מהבנקים. אפריקה הנפיקה אג"ח, לקחה הלוואות והתחייבה לריבית פלוס מדד ועכשיו היא צריכה לשלם יותר. בכלל פיננסים אמרו ביום חמישי, בהתייחס לתוספת בהוצאות המימון, כי עודף ההתחייבויות צמודות המדד של אפריקה ברבעון השני הסתכם ב-7 מיליארד שקל ולכן ניתן להעריך תוספת של 150-200 מיליון שקל בהוצאות מימון.
בשוק אומרים היום, כי אזהרת הרווח של אפריקה לא הפתיעה אף אחד וכי ברור היה שלנוכח המדדים הגבוהים, חברות ממונפות כמו אפריקה צפויות להיפגע וכל אחד יכול היה לעשות את החשבון בעצמו. עם זאת, יום לפני הדיווח על הצפי לגידול בהוצאות המימון, החברה גייסה אג"ח בהיקף אדיר של מיליארד שקל ממשקיעים מוסדיים. בהחלט ייתכן, כי הציבור ראה במהלך של אפריקה חוסר שקיפות, שלא לומר טקטיקה בגרוש והחליט לצאת מהנייר.
נציין גם, כי בסוף השבוע לא הייתה תנודה מיוחדת במניית אפי פיתוח ולכן לא נראה שהצרה הגיע משם. בכלל פיננסים סקרו ביום חמישי את שוק הנפקות הנדל"ן ברוסיה ואמרו, כי על סמך כתבה שפורסמה באתר ft.com, מדובר על חברות בסדר גודל של 50 מיליארד דולר. יובל בן זאב, האנליסט של כלל פיננסים, העריך כי המגמה מצביעה על כך ששוק הנדל"ן הרוסי ממשיך להיות חזק מאוד, עם פעילות יזמית ענפה וביקושים ערים. בנוסף, בן זאב מציין כי קיים גידול במספר חברות הנדל"ן הפועליות ברוסיה והדבר עושי לפגוע במניות בפועלות בתחום. בכלל פיננסים סבורים כי אפי פיתוח נסחרת בשווי נכסי הוגן ולכן אין אפסייד מכיוונה של חברה זו לכיוונה של אפריקה.
