"2006 תסתיים עם גירעון נמוך משמעותית מיעד הממשלה"

להלן סקירת המאקרו השבועית אשר פורסמה היום ע"י כלכלני בנק לאומי: תקציב המדינה- "2006 תסתיים עם גירעון נמוך באופן משמעותי מיעד הממשלה" נתוני הביצוע של תקציב המדינה מצביעים גם לאחר פעילות הממשלה בחודש נובמבר על שמירת העודף המצטבר מאז ראשית השנה. בהשוואה לגירעון מתוכנן של כ-17.2 מיליארד ₪ לשנת 2006, נרשם בחודשים ינואר-נובמבר עודף של כ-2.3 מיליארד ₪. להערכתנו, בהתחשב בכך שחודש דצמבר מתאפיין ברמת הוצאות גבוהה במיוחד בהשוואה לשאר חודשי השנה, נראה כי שנת 2006 תסתיים עם גירעון בתקציב אך בשיעור המתקרב לאחוז תוצר בלבד – בהשוואה ליעד המקורי של כ-3% תוצר. בחודש נובמבר נמשך הגידול בהכנסות המדינה ממיסים בהשוואה למקבילו אשתקד, גם בניכוי גבייה חריגה של כ-0.7 מיליארד ₪, בעקבות השלמת תהליך ההפרטה של בז"ן. "סיכויים גבוהים לעמידה ביעד הגירעון גם בשנת 2007" מאז ראשית השנה ועד סוף חודש נובמבר נרשמו עודפי גבייה של כ-12 מיליארד ₪, בהשוואה ליעדים, אם כי קרוב למחצית מסכום זה מהווה גבייה בעלת אופי חד-פעמי אשר אינה מהווה חלק מבסיס ההכנסות המשמש לבניית תחזית ההכנסות ל-2007. בהתחשב בנתוני הביצוע עד כה, נראה, כי שנת 2006 תסתיים עם גבייה בהיקף גבוה מזו שעל בסיסה תוכנן תקציב המדינה לשנה הבאה וכאשר מתחשבים גם בנתונים נוספים העשויים להשפיע על הכנסות המדינה ממסים, בכללם קצב צמיחה אשר נראה כי יהיה מהיר יותר מזה שנלקח בחשבון בבניית התקציב, ישנה הסתברות גבוהה לכך שהגירעון בתקציב יהיה נמוך בקרוב לאחוז תוצר מזה שתוכנן לשנת 2007 (2.9% תוצר). זאת, בהנחת ביצוע מלא של מסגרת ההוצאות. גירעון נמוך מהחזוי עשוי להביא לצורכי גיוס נמוכים בשוק ההון המקומי במהלך 2007, כאשר יש לקחת בחשבון גם את ההכנסות הצפויות מהפרטה ומגיוס הון בחו"ל. ע"פ הודעת משרד האוצר, בחודשים ינואר-פברואר 2007 צפוי גיוס הון סחיר בהיקף כולל של כ-3 מיליארד ₪ (היקף פדיון קרן ההלוואות החזוי-כ-1.5 מיליארד ₪). תיק הנכסים הכספיים שבידי הציבור גדל בכ-5.6% בחודשים ינואר-ספטמבר בתשעת החודשים הראשונים של השנה גדל תיק הנכסים הכספיים שבידי הציבור בשיעור של כ-5.6% (כ-7.6% במונחים שנתיים) והסתכם בסוף חודש ספטמבר בכ-1.76 טריליון ₪. קצב גידול התיק נמצא לאחרונה במגמת ירידה (ראה/י גרף) אם כי הוא קרוב לממוצע של חמש השנים האחרונות. קרוב למחצית מגידול התיק מאז ראשית השנה מקורו בעליית שווי של המניות המוחזקות בידי הציבור, אלא שבנטרול גידול חריג שהיה בראשית השנה (בהשפעת עסקת טבע/IVAX) העלייה קטנה הרבה יותר. יחד עם זאת, גם השווי של שאר רכיבי תיק הנכסים עלו, אם כי חלק בהשפעת עליית מחירים. נראה כי שנת 2006 עשויה להסתכם בקצב גידול ריאלי (דהיינו בנטרול השפעות שערוך הנכסים) הקרוב ל-4%, המשקף את התרחבות הפעילות הכלכלית במשק. ענף הבנייה-צמצום בפעילות ברביע השלישי ברביע השלישי של השנה נרשם צמצום בפעילות ענף הבנייה בהשוואה לרביע שקדם לו. התחלות הבנייה הסתכמו ברביע זה ברמה שנתית של כ-26.5 אלף דירות בהשוואה לכ-27.5 אלף ברביע השני וכ-32.4 אלף דירות ברביע הראשון (על בסיס נתונים מנוכי עונתיות). התפתחות דומה ניתן לראות גם כאשר בוחנים את הבנייה הפרטית בלבד (ראה/י גרף). לצד הצמצום בצד ההיצע נחלשו גם הביקושים, כפי שניתן לראות מנתוני מכירת הדירות החדשות ביוזמה פרטית המופיעים בגרף (לא כלולים בו נתונים על הבנייה העצמית). ההסבר המרכזי להאטת הפעילות ברביע השלישי הוא הלחימה בצפון. יחד עם זאת, גם ברביע השני של השנה נרשמה ירידה בפעילות כך שיש להמתין לנתונים על הרביע האחרון כדי שניתן יהיה לבחון האם מדובר בשינוי במגמה, אשר לעת עתה נראה פחות סביר על רקע תנאי הרקע המשתפרים במשק או סטייה זמנית מהמגמה.