דש איפקס על אמות: ממליצים "קניה" - יעד 12.7 ש'
"אנו רואים באמות חברת "ערך" שתגדיל את ערכה באופן סיסטמטי משנה לשנה, באמצעות רכישה נוספת של נכסי נדל"ן מניבים לצד השבחה ופיתוח של נכסים קיימים". כך מסכמים האנליסטים ממחלקת המחקר בדש איפקס את המלצתם למניית אמות.
בדש איפקס מתייחסים למספר נקודות עיקריים בהמלצתם:
1. הנהלה תוססת ודינמית - הנהלת החברה, מעורבת באופן אינטנסיבי בכל העסקאות בענף ושואפת להגדיל ואף להכפיל את מצבת נכסיה בטווח הקרוב באמצעות מיזוג חברות להן פרוטפוליו נכסים קטן-בינוני ובאמצעות רכישות של נכסים בודדים.
2. נכסים בעלי פוטנציאל פיתוח והשבחה - לאמות מספר לא מבוטל של זכויות בניה ומגרשים הניתנים לפיתוח והשבחה שיגדילו באופן משמעותי את ערכה. השבחות אלו יעלו בצורה ניכרת את התשואה על ההשקעה, וייצרו ערך רב למשקיעים.
3. השבחת נכסים - לאמות פוטנציאל השבחה מהותי באמצעות חידוש הסכמי שכירות במחירים גבוהים יותר ( כיום ממוצע דמי השכירות הגלום בנכסי אמות נמוך ממחיר השוק ).
4. IFRS - אימוץ תקני החשבונאות הבינלאומיים יביאו לשינוי מהותי בתוצאותיה של החברה אשר מתכוונת לאמץ את התקנים כבר בשנת המס הקרובה 2007. שיערוך הנכסים לפי שווי השוק שלהם צפוי, להערכת הנהלת החברה, להגדיל את ההון העצמי של החברה ל-1.5 מיליארד שקל.
5. קרן REIT - לאור תמהיל הנכסים של אמות, ההערכה היא כי פיתרון בעיית המיסוי בחוק ה-REIT, טומנת לחברה פוטנציאל גבוה ליצירת רוחחי הון בהיקף מהותי.
מסיכום הנקודות העיקריות, בבית ההשקעות סבורים, כי ההשקעה באמות הינה אטרקטיבית, לאור הדיסקאונט של השווי הנכסי בחברה, בד בבד עם פוטנציאל הצמיחה וההשבחה הקיים בעסקיה ובמיוחד לאור הניהול המקצועי ממנו נהנית החברה. לפיכך, ממליצים בדש איפקס "קניה" עם מחיר יעד של 12.7 ל-12 החודשים הקרובים - מחיר המשקף פרמיה של 20% על מחירה בשוק כיום.
