ת"א נסגרה בעליות: המעו"ף טיפס 0.44%, שופרסל זינקה 4% אחרי העלאת המלצה
המסחר בבורסה בתל אביב נסגר בטריטוריה הירוקה, ברקע ליציבות בוול סטריט. מדד המעו"ף שכבר עלה מוקדם יותר ב-0.6%, סגר את היום בעלייה של 0.44%. מדד ת"א 90 עלה 0.48% כאשר מניית שופרסל זינקה 4.08% לאחר העלאת המלצה. לכתבה בעניין.
בלטו בת"א: מניית פורסייט -2.86% זינקה כעת בעוד 8.5% וזאת לאחר העליות שרשמה בשבוע שעברה כתוצאה מההייפ שנוצר לאחר רכישת מובילאיי (מה שאפשר לחברה לצאת ב-3 גיוסים תוך שבוע) וברקע לדיווח החברה היום בנוגע לשיתוף הפעולה של חברת רייל ויז'ן שבבעלותה (32%). מניית סייפ טי זינקה ב-15% לאחר הסכם שת"פ עם צ'ק פוינט. (לכתבה המלאה) מניית בזק 2% ביצעה פרסה תוך יומית כשמחקה את הירידות ועלתה 1.94% ובכך קטעה רצף של 7 ימי ירידות.
בנק ישראל התערב היום בפעם נוספת בשוק הט"ח ורכב לפי הערכות עד 300 מיליון דולר. (לכתבה המלאה)
מדד ת"א 35
מדד ת"א 90
מדד ת"א בנקים-5
מחזור המסחר הסתכם ב-1.06 מיליארד שקל.
המתיחות במערכת הפוליטית בנוגע לתאגיד השידור הציבורי זוכה להפוגה קלה, וזאת על רקע הערכות לפשרה, לפיה התאגיד יוקם בכל אופן אך מנהליו יודחו לפי בקשת נתניהו. על רקע ריח בחירות, מדד המעו"ף נפל אתמול ב-0.67% בהובלת מדד הבנקים שצלל 1.4%. נזכיר כי שלשום הודיע נתניהו בעמוד הפייסבוק שלו כי הוא שינה את עמדתו בנוגע לתאגיד ומתכוון להוביל לסגירתו. בתוך כך, החריף המשבר מול כחלון וריח חזק של בחירות עלה באוויר. הטענה של נתניהו ושרי הליכוד היא שכחלון לא אמור להתערב במהלך שנוגע לשוק התקשורת, כל עוד המהלך לא כרוך בתוספת תקציב. התערבותו של כחלון לטענת השרים שלקחו חלק בפגישה אמש בביתו של נתניהו, היא הפרה של ההסכם הקואליציוני.
- האם הבורסה הישראלית חשופה לנדל"ן באופן חריג?
- להשקיע בבורסה במקום לקנות דירה - הצעירים משנים גישה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
להתייחסות הכלכלנים לגבי השפעת הקדמת הבחירות על הבורסה המקומית והסקטורים השונים - לחץ כאן.
מעבר לים - בארה"ב חתמו המדדים המובילים את יום המסחר האחרון בשבוע שעבר בירידות שערים קלות של עד 0.1%, כאשר בימים קודם לכן מהלך העליות הגיע ברקע למתווה העלאות הריבית המתון יחסית שהציג הפד' בעדכון הריבית בשבוע החולף. השוק נותן כעת סבירות של 54% להעלאת ריבית ביוני הקרוב. באירופה ננעלו המדדים ביום המסחר האחרון בשבוע שעבר בעליות של עד 0.3%.
המסחר בבורסות אסיה ננעל הבוקר במגמה מעורבת זאת כאשר הניקיי איבד 0.35% ומנגד האנג סנג התחזק בשיעור של 0.79%.
מניות במרכז
טאואר -4.08% קופצת ב-2.3 לאחר שדיווחה על הרחבת שיתוף הפעולה עם ברודקום - לכתבה.
- רבל זינקה לאור עלייה ברווחיות ולמרות ירידה בהכנסות
- אפל תרכוש חשמל מאקונרג'י, לאחר חיבור של פרויקט של 52 מגה וואט לרשת בפולין
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אין עשן בלי אש - תחזית מאכזבת לנייס, אבל יש נקודת אור
סלקום 0.4% מרכזת עניין לאחר קבלת האישור לשיתוף רשת הסלולרית של קבוצת אקספון עם החברה. המניה עלתה 2.5%
פז נפט דיווחה על ירידה של 24% ברווח הנקי ב-2016. (לכתבה המלאה)
מיטב דש עלתה 1.1% לאחר שאתמול צללה המניה ב-12.6% ברקע לסימן השאלה שעולה במקביל לתביעת ענק נגד הרוכשת XIOO, תביעה שגוררת סימני שאלה לגבי התנהלות הקרן שאמורה לרכוש את בית ההשקעות הישראלי. לכתבה בעניין.
מבני תעשיה פרסמה לפני זמן קצר את תוצאותיה הכספיות לרבעון האחרון ולשנת 2016 כאשר רשמה רווח שנתי כולל של כ-245 מיליון שקל. עם זאת, ה-FFO ברבעון הרביעי הסתכם בכ-36 מיליון שקל לעומת כ-40 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד.
קליל -0.73% תעשיות תמשיך עלתה 1.2%, וזאת לאחר שאתמול איבדה כ-3.5% במחזור של כמעט פי 2 ממחזור יומי ממוצע ברקע לתוצאותיה הכספיות שפרסמה. ההכנסות ברבעון הרביעי ירדו ל-92 מיליון שקל - לדו"ח המלא.
פוקס 1.09% זינקה ב-3.7% לאחר שדיווחה אתמול על עלייה של 20% ברווח הנקי השנתי ל-66 מיליון שקל. הרווח התפעולי קפץ ב-40%.
שופרסל 1.26% זכתה להעלאת המלצה על ידי אקסלנס ברוקראז' מ'תשואת חסר' ל'תשואת שוק', וזאת על רקע הצפי לעליית מחירי המזון.
נעמן גרופ, שבשליטת אלון רבוע כחול (77.5%), עברה לרווח נקי של 4.7 מיליון שקל ב-2016, לעומת הפסד של 14.8 מיליון שקל בשנת 2015.
אפריקה תעשיות דיווחה אמש כי לאור ההפסד הצפוי ב-2016 החברה לא תעמוד בהתניות הפיננסיות של ההלוואה המוסדית שקיבלה.
- 21.מחר ברית מילה (ל"ת)טוב נו 20/03/2017 18:18הגב לתגובה זו
- 20.מנהיגים מטונפים מה עם הגז שלנו??????????????? (ל"ת)ליויתן מה??? 20/03/2017 17:54הגב לתגובה זו
- שמטוב 21/03/2017 04:49הגב לתגובה זוישראל ניכנסה היום לעידן האנרגיה הסולרית. נחתם חוזה הספקה של אנרגיה חשמלית סולרית בפחות מחצי המחיר של תשובה-נובל. במקום למכור במחיר סביר מאז 2012 הם עשו עלינו קומבינה מיתווה גז, עכשיו לא צריך כמעט את גז הזה שישתו אותו בעצמם.
- מנהיג מטונף 20/03/2017 18:28הגב לתגובה זואתה זיבלון תישאר אם הפיפי ביד או ברגל
- 19.רק למעלה (ל"ת)ן 20/03/2017 17:50הגב לתגובה זו
- 18.יום ירוק תודה ! (ל"ת)ירוק 20/03/2017 17:49הגב לתגובה זו
- 17.אני אומרת לכם אני מזיינת לכם תחתת (ל"ת)יובה 20/03/2017 17:22הגב לתגובה זו
- 16.יבגייני 20/03/2017 17:17הגב לתגובה זועשיתי עכשיו חשבון ויש לי על הבדיוק שישים ושבע אלף שקל ו 24 או 25 אגורות לא בטוח. יש כאן מישהווא גדול ממני. זובי חוייובה
- 15.רק טאואר אחלה מניה לא לפספס (ל"ת)שלומי 20/03/2017 17:14הגב לתגובה זו
- 14.רק למעלה (ל"ת)ירון החתול 20/03/2017 17:04הגב לתגובה זו
- 13.הלכו השורטים יא באייה (ל"ת)מושמוש 20/03/2017 16:33הגב לתגובה זו
- למושמוש 20/03/2017 17:10הגב לתגובה זוולאן הלכו
- מושמוש 20/03/2017 17:49לאמא של איציק100 חחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחח
- פתחו לי את השושנה (ל"ת)איציק 20/03/2017 16:54הגב לתגובה זו
- איציק 20/03/2017 17:54אתה רוצה שאני כמו קמצן קונה לגברת ליומולדת 45 סך הכל 46 ורדים סגורות זה פאדיכה צריק להביא פתןח כמו כף יד ולא סגורה כמו אגרוף וחוץ מזה אני רואה אתה גביל אין כזהדבר שושנה כמו פעם אמרו יש ורדים
- אז למה קנית אידיוט 20/03/2017 16:46הגב לתגובה זואפשר לסדר לך טבע עם שורט בשיא אבל היום במחיר שיחא שורטז. רוצה? ואם מתחשק לך אתה יכול למכור על המקום ותוך שניות להרוויח ת 80 אחוז רוצה?
- 12.שלום 20/03/2017 15:34הגב לתגובה זומי שמכר אתמול מוזמן לקנות היום במחיר יותר יקר.
- מוישה לשלום 20/03/2017 15:49הגב לתגובה זואני מכרתי אתמול ומוכרתי היום ומכרתי מחר ומכרתי מוחרותיים. אתה ילד שמנסה לשלהב את עצמו
- 11.מיכה הכהן 20/03/2017 15:13הגב לתגובה זובזק לפני מהלך עליות אגריסיבי מאוד
- 10.אייל 20/03/2017 14:29הגב לתגובה זופוטנציאל ענקכאלו מניות אני מחפשחודש הבא נמכור אותה ב1200
- לפי דעתי זו רק ההתחלה שלה ימים יגידו בהצלחה (ל"ת)מחזיקה 20/03/2017 16:33הגב לתגובה זו
- 9.יחס אירו/דולר חיובי, למה %ירידת האירו גבוה מ%ירידת דולר (ל"ת)? 20/03/2017 13:06הגב לתגובה זו
- 8.רינה 20/03/2017 12:32הגב לתגובה זואיפה כל המפזזים? למה יורדת?
- צובע אדום 20/03/2017 16:04הגב לתגובה זומתהפך בחזרה לירוק אני רואה שהם לא סוחבים בעליה ובירידה ילכו הברקסים
- לרינה 20/03/2017 13:21הגב לתגובה זועם מחזורים 20 אלף שקל ביום שירדה 99 אחוז?
- 7.I 20/03/2017 12:07הגב לתגובה זועושה רושם שלא נורא..אבל..למעשה הגרוע ביותר שעימנו רק החל למעשה לחמם מנוחים בהמשך למה שעשה לנו עד עכשיו..
- בלה בלה בלה בלה בלה (ל"ת)בלה 20/03/2017 18:09הגב לתגובה זו
- Iz100 20/03/2017 12:58הגב לתגובה זוזרע הפורענות..
- הבאתם 120 צודקים אז תביאו עוד עשיריה אולי? (ל"ת)יא אהבללים קמצנים 20/03/2017 17:57
- ועשרים שנה (ל"ת)עד מאה 20/03/2017 17:12
- יא זבלן (ל"ת)א100 20/03/2017 16:53
- צובע 20/03/2017 16:08בהצלחה לי
- I 20/03/2017 12:45הגב לתגובה זואז נשאירו.
- ויקו 20/03/2017 16:18לטחון אדומים רק ככה נמשיך לדחוף המעוף הלאה למעל שיא של שיאים
- קוויקי מסמן אדום 20/03/2017 15:54אם תיצדוק אני מחליף לירוק אתה לא רואה שרק למעלה וכל העולם בשיא ואפילו ישראל כבר שתי אחוז מעל השיא? תבין איש.
- 6.שלומי 20/03/2017 11:20הגב לתגובה זומתקנת היום את כל הירידה סתם כתבה של אנשים רעים ממשיך נושא המכירה
- 5.אדיר 20/03/2017 11:12הגב לתגובה זושמועה שיש תוצאות טובות בניסוי? זה נכון?
- 4.האם טבע כדאית לטווח רחוק? (ל"ת)אחד ששואל 20/03/2017 10:12הגב לתגובה זו
- סיכוי זעיר שבטווח 40 שנה קדימה תצליח לעבור שיאה. (ל"ת)אחד שעונה 20/03/2017 11:18הגב לתגובה זו
- כמומחה לעתידות, אפשר להתייעץ אתך על נישואין ומעבר דירה (ל"ת)מחפש רואה עתידות 20/03/2017 15:12
- 3.קליל מניה מנופחת שעלתה 100% על אויר.שוויה מיליארד שקל. (ל"ת)מומי 20/03/2017 08:49הגב לתגובה זו
- 2.יעקב 20/03/2017 08:44הגב לתגובה זושבוע טוב ומבורך.
- 1.יובל 20/03/2017 08:15הגב לתגובה זולקנות מהר והרבה מניות של . אופקו .טבע .פלוריסטם . המניות הללו אוטוטו מזנקות במאות אחוזים ושלא תגידו שלא אמרתי לכם !!!
- מרקו 20/03/2017 08:34הגב לתגובה זואלו הזבלות שאתה בדיוק מחזיק? או שאת סתם מבלבל המוח? אני נכנס אליהם בגדול רק אם באמת יעשו אוטוטו מאות אחוזים. אם יעשו קצת פחות מאואוטו ורק עשרות אחוזים זה לא מעניין אותי.
- יובל 20/03/2017 09:17אם אתה עוקב אחרי עיתוניי כלכלה הם ממליצים .ולא אני . אני עדין לא ברוקר
מאור דואק מנכל מניף קרדיט מניף שירותים פיננסייםמשבר אשראי בשוק הנדל"ן - מניף מגלגלת חובות שיזמים לא מסוגלים להחזיר
היקף החובות שמועד פירעונם נדחה בהסכמה זינק ברבעון השלישי ל-907 מיליון שקל לעומת כ-421 מיליון שקל ברבעון המקביל והיקף החובות בפיגור זינק פי 3 ל-361 מיליון שקל; הדוח מרמז על מצוקה מתגברת בשוק מימון
הנדל״ן: קבלנים מתקשים לקבל אשראי בנקאי, פרויקטים נגררים, ועלויות הבנייה והירידה במכירות מכבידים על יכולת ההחזר
הדוח של הרבעון השלישי שפרסמה חברת האשראי החוץ בנקאי מניף מניף -3.69% , אחד הגופים המרכזיים במימון ליזמי נדל״ן, מציג תמונה שמרחיקה מעבר לביצועי החברה עצמה. מההתבוננות במספרים, בשינויים במבנה תיק האשראי, ובקפיצות בחובות הנדחים והפיגורים, ניתן לראות את מה שמתרחש כיום מאחורי הקלעים בענף הנדל״ן הישראלי: ירידה במכירות שהובילה למצוקה תזרימית מתמשכת, קבלנים שמתקשים לקבל אשראי בנקאי, התייקרות בעלויות הבנייה, ומשק שבו יותר ויותר פרויקטים זקוקים ל"חמצן כלכלי" כדי לשרוד את הסביבה הנוכחית.
וזו לא הגזמה. על פי הדוח, היקף החובות שמועד פירעונם נדחה בהסכמה בין הצדדים זינק ברבעון השלישי ל-907 מיליון שקל, יותר מכפול לעומת כ-421 מיליון שקל בלבד בתקופה המקבילה. לצד זה, החובות שבהם ההסכם כבר הסתיים אך טרם חלפו תשעה חודשים ממועד הסיום, כלומר חובות שהיו אמורים להיסגר זה מכבר, הגיעו ל-361 מיליון שקל, כמעט פי שלושה משנה שעברה. ביחד מדובר בכמעט 1.27 מיליארד שקל של חובות שנדחו, גולגלו או פשוט לא שולמו בזמן.
כשמניחים את זה מול ההון העצמי של מניף, מתקבלת תמונה מדאיגה יותר: החובות הנדחים והלא משולמים עומדים כבר היום על יותר מפי שניים מההון העצמי של החברה. בסביבה של ירידה במכירות דירות, איחורים במסירות ועלייה בעלויות הבנייה ברקע המלחמה, גם שינמוך קטן בתרחיש ההחזר עלול לדרוש הפרשות משמעותיות בעתיד. מניף אמנם מציגה רווחיות, אבל כשמשווים את ההפרשות לסכום האדיר של החובות שנדחו או לא שולמו בזמן, ברור שהן נמוכות מאוד. הפער בין היקף הדחיות לבין ההפרשה בפועל מעורר סימני שאלה לגבי הסיכון שהחברה לוקחת על עצמה.
מי הם הלקוחות של מניף?
מדובר לרוב בקבלנים ויזמים שמראש מגיעים למגרש הזה במצב פחות חזק, מי שנזקקים להלוואות חוץ-בנקאיות, לעיתים בריבית גבוהה עם שעבודים שניים, רק כדי להשלים הון עצמי ולצאת לדרך. המודל הזה עובד היטב כשהשוק גודש במכירות ובקצב סגירת עסקאות מהיר שמזרים כספים לחברה. אבל כשהשוק מאבד גובה, עלויות הבנייה מזנקות, המלאים נערמים (נזכיר שהיקף הדירות הלא מכורות מתקרב לכ-85 אלף דירות) והמחירים מתחילים להתיישר כלפי מטה מדד המחירים באוקטובר עלה ב-0.5%; מחירי הדירות ממשיכים לרדת, הלווים האלה הם הראשונים להיכנס ללחץ. כאן בדיוק הסיפור עשוי להפוך ממצוקת אשראי למחנק אשראי.
- מניף: הרווח הנקי ברבעון 42 מיליון שקל - התשואה על ההון: 30%
- מניף: הרווח ברבעון קפץ ב-25% ל-41.5 מ' שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדוח מציג כי החברה פועלת במבנה שבו היזם משלם ריבית לאורך חיי הפרויקט, בעוד פירעון הקרן נדחה למועד הסיום. זהו מודל שמסתמך על כך שהפרויקט יתקדם כמתוכנן ויניב תזרים רק בסוף התהליך, בעיקר ממכירת הדירות או מהשלמת הבנייה. לצד זאת, מניף עצמה מדגישה בדוח כי היא מודעת לקשיים המתגברים בענף וכי חלק מההתנהלות השוטפת שלה כולל התאמה של לוחות הזמנים ותשלומים שוטפים ללקוחות שנקלעו לעיכובים. החברה מבינה שהמציאות בענף מורכבת יותר, ולכן במקרים רבים היא בוחרת לדחות מועדי פירעון, לעדכן הסכמי מימון או לאפשר פריסה מחודשת של התחייבויות. במילים אחרות, החברה מודעת לקשיים ובוחרת לדחות אותם, בתקווה שמשהו ישתנה בחודשים הבאים. אלא שהשנה האחרונה הוכיחה שוב שאין אפשרות לסמוך על קצב המכירות. ברבעונים האחרונים כל השוק ראה ירידות משמעותיות במספר העסקאות, שמובילה לדחיות במסירות, גידול במלאים, והעברת הלוואות לסבבי הארכה חוזרים ונשנים.
מאור דואק מנכל מניף קרדיט מניף שירותים פיננסייםמשבר אשראי בשוק הנדל"ן - מניף מגלגלת חובות שיזמים לא מסוגלים להחזיר
היקף החובות שמועד פירעונם נדחה בהסכמה זינק ברבעון השלישי ל-907 מיליון שקל לעומת כ-421 מיליון שקל ברבעון המקביל והיקף החובות בפיגור זינק פי 3 ל-361 מיליון שקל; הדוח מרמז על מצוקה מתגברת בשוק מימון
הנדל״ן: קבלנים מתקשים לקבל אשראי בנקאי, פרויקטים נגררים, ועלויות הבנייה והירידה במכירות מכבידים על יכולת ההחזר
הדוח של הרבעון השלישי שפרסמה חברת האשראי החוץ בנקאי מניף מניף -3.69% , אחד הגופים המרכזיים במימון ליזמי נדל״ן, מציג תמונה שמרחיקה מעבר לביצועי החברה עצמה. מההתבוננות במספרים, בשינויים במבנה תיק האשראי, ובקפיצות בחובות הנדחים והפיגורים, ניתן לראות את מה שמתרחש כיום מאחורי הקלעים בענף הנדל״ן הישראלי: ירידה במכירות שהובילה למצוקה תזרימית מתמשכת, קבלנים שמתקשים לקבל אשראי בנקאי, התייקרות בעלויות הבנייה, ומשק שבו יותר ויותר פרויקטים זקוקים ל"חמצן כלכלי" כדי לשרוד את הסביבה הנוכחית.
וזו לא הגזמה. על פי הדוח, היקף החובות שמועד פירעונם נדחה בהסכמה בין הצדדים זינק ברבעון השלישי ל-907 מיליון שקל, יותר מכפול לעומת כ-421 מיליון שקל בלבד בתקופה המקבילה. לצד זה, החובות שבהם ההסכם כבר הסתיים אך טרם חלפו תשעה חודשים ממועד הסיום, כלומר חובות שהיו אמורים להיסגר זה מכבר, הגיעו ל-361 מיליון שקל, כמעט פי שלושה משנה שעברה. ביחד מדובר בכמעט 1.27 מיליארד שקל של חובות שנדחו, גולגלו או פשוט לא שולמו בזמן.
כשמניחים את זה מול ההון העצמי של מניף, מתקבלת תמונה מדאיגה יותר: החובות הנדחים והלא משולמים עומדים כבר היום על יותר מפי שניים מההון העצמי של החברה. בסביבה של ירידה במכירות דירות, איחורים במסירות ועלייה בעלויות הבנייה ברקע המלחמה, גם שינמוך קטן בתרחיש ההחזר עלול לדרוש הפרשות משמעותיות בעתיד. מניף אמנם מציגה רווחיות, אבל כשמשווים את ההפרשות לסכום האדיר של החובות שנדחו או לא שולמו בזמן, ברור שהן נמוכות מאוד. הפער בין היקף הדחיות לבין ההפרשה בפועל מעורר סימני שאלה לגבי הסיכון שהחברה לוקחת על עצמה.
מי הם הלקוחות של מניף?
מדובר לרוב בקבלנים ויזמים שמראש מגיעים למגרש הזה במצב פחות חזק, מי שנזקקים להלוואות חוץ-בנקאיות, לעיתים בריבית גבוהה עם שעבודים שניים, רק כדי להשלים הון עצמי ולצאת לדרך. המודל הזה עובד היטב כשהשוק גודש במכירות ובקצב סגירת עסקאות מהיר שמזרים כספים לחברה. אבל כשהשוק מאבד גובה, עלויות הבנייה מזנקות, המלאים נערמים (נזכיר שהיקף הדירות הלא מכורות מתקרב לכ-85 אלף דירות) והמחירים מתחילים להתיישר כלפי מטה מדד המחירים באוקטובר עלה ב-0.5%; מחירי הדירות ממשיכים לרדת, הלווים האלה הם הראשונים להיכנס ללחץ. כאן בדיוק הסיפור עשוי להפוך ממצוקת אשראי למחנק אשראי.
- מניף: הרווח הנקי ברבעון 42 מיליון שקל - התשואה על ההון: 30%
- מניף: הרווח ברבעון קפץ ב-25% ל-41.5 מ' שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדוח מציג כי החברה פועלת במבנה שבו היזם משלם ריבית לאורך חיי הפרויקט, בעוד פירעון הקרן נדחה למועד הסיום. זהו מודל שמסתמך על כך שהפרויקט יתקדם כמתוכנן ויניב תזרים רק בסוף התהליך, בעיקר ממכירת הדירות או מהשלמת הבנייה. לצד זאת, מניף עצמה מדגישה בדוח כי היא מודעת לקשיים המתגברים בענף וכי חלק מההתנהלות השוטפת שלה כולל התאמה של לוחות הזמנים ותשלומים שוטפים ללקוחות שנקלעו לעיכובים. החברה מבינה שהמציאות בענף מורכבת יותר, ולכן במקרים רבים היא בוחרת לדחות מועדי פירעון, לעדכן הסכמי מימון או לאפשר פריסה מחודשת של התחייבויות. במילים אחרות, החברה מודעת לקשיים ובוחרת לדחות אותם, בתקווה שמשהו ישתנה בחודשים הבאים. אלא שהשנה האחרונה הוכיחה שוב שאין אפשרות לסמוך על קצב המכירות. ברבעונים האחרונים כל השוק ראה ירידות משמעותיות במספר העסקאות, שמובילה לדחיות במסירות, גידול במלאים, והעברת הלוואות לסבבי הארכה חוזרים ונשנים.
