מדד ה-S&P500: רמת הסיכון ממשיכה להיות גבוהה

בסקירות האחרונות הערכתי כי בשוק האמריקני ישנם סימנים סותרים שמעלים את הסבירות לתיקון מעלה, אך מאידך ממשיכים להצביע על קושי. שני מרכיבים אלו אמורים להוביל לתקופה תנודתית. מה שראינו בשבוע האחרון הוא אכן תיקון שהופיע בעקבות "נר של קונים". יחד עם זאת, סימני החולשה שרירים וקיימים ורמת הסיכון עודנה גבוהה. אסביר מדוע. הנחת העבודה ארוכת הטווח בשלב זה אין שינוי בטווח הארוך של מדד ה-S&P500, אך יש לשים לב היטב לאופן שבו ייסגר אוקטובר.1. מבט על הגרף החודשי מלמד שהמגמה ארוכת הטווח היא מגמת עלייה. הנחה זו מלווה אותנו מזה תקופה ארוכה למדי ואינה עוברת שינוי. 2. בגרף החודשי המצורף אפשר לראות את סידורן העולה של נקודות השיא והשפל.3. הסיבה לכך מעוגנת במספר עובדות, בראשיתן עומדת ההנחה שמגמות עלייה אינן נוטות להסתיים עם שיא בודד בצמרת, אלא נדרשת בחינה חוזרת של אותה רמת שיא. 4. עוד אפשר לראות את סידורם העולה של הממוצעים הנעים בהם אני עושה שימוש בגרף החודשי (10/20).5. הרצף האחרון שהחל ברמת 1,266 הנקודות ביוני 2012 עודנו רצף עולה וטיבו יקבע רק בסוף אוקטובר.6. אפשר לראות שמאז תחילת הרצף, שער סגירה של כל חודש נתון היה גבוה מהשער הנמוך של קודמו. 7. לשבירת רצף עולה ישנן השלכות שליליות: עלייה ברמת הסיכון וסבירות להמשך הירידות. כאשר מביטים על מדד ה-S&P 500מדובר ברצף עולה ארוך, ששבירתו תעלה את הסבירות לתיקון ארוך ועמוק.8. לכן, סגירה בסוף אוקטובר מתחת לרמת 1,964 הנקודות תהווה שבירת רצף עולה, ומשמעותה תהיה "לצאת החוצה מהשוק האמריקני". הגרף השבועי הבעיה העיקרית של השוק האמריקני אינה בטווח הארוך המיוצג על ידי הגרף החודשי, כי אם בטווח הזמן הבינוני החובק מספר שבועות. בשלב זה חלו שינויים משמעותיים בהתנהגותו שלא התקיימו למעשה מאז תחילת 2013, כמעט שנתיים: 1. המגמה בטווח הזמן הבינוני אינה עוד מגמת עלייה. כל הסעיפים הבאים מייצגים שינויים שלא התרחשו מאז 2013, ולכן מעלים את רמת הסיכון: 2. נקודות השיא והשפל כבר אינן מסודרות במבנה עולה. שימו לב לחיצים שמצויים מעל ומתחת לנקודות השפל, אלו מייצגים את כיוונו של השוק, וכפי שאפשר לראות - אין סדר ברור.3. בדרכו מטה שבר המדד שתי רמות תמיכה, אותן היה אמור להחזיק. הראשונה מסומנת בכחול 1,985 הנקודות, השנייה מסומנת באדום ומשמעותית יותר - 1,900 הנקודות. 4. לראשונה מאז 2013 נסוג המדד מתחת לממוצע נע ל-200 ימי מסחר. בגרף המצורף אפשר לראות שני ממוצעים: 100 ו-200, כאשר המדד מצוי עדיין מתחת לממוצע הקצר. 5. ישנו הבדל בולט לעין בין מחזורי המסחר במסגרת הירידות האחרונות לאלו שנרשמו בתיקון האחרון. המחזורים התרחבו לתוך הירידות בתיקון האחרון והקפידו להתכווץ מדי יום עליות. זו אינה התנהגות המבשרת על קיומה של מגמת עלייה. 6. כפי שאפשר לראות בגרף השבועי, לראשונה מאז 2013 נסוג המדד מתחת לממוצע נע ל-20 שבועות. ירידה זו חורגת משמעותית מהירידות שנרשמו במהלך השנתיים האחרונות. בגרף אפשר לראות שני ממוצעים נעים: 10 ו-20 כאשר המדד מצוי מתחת לשניהם. סיכום ביניים 1. הקושי אינו אמור לקבל את ביטויו בטווח הזמן הארוך. אין עדיין די סימנים המלמדים על סיומה של מגמת העלייה שהחלה לפני מספר שנים. 2. הקושי העיקרי הוא בטווח הזמן הבינוני - שם רמת הסיכון עלתה משמעותית בעקבות התנהגות חריגה, שלא הייתה כמותה לפחות שנתיים. התנהגות זו מעלה את הסיכון ולפיו השוק צפוי לתיקון עמוק וארוך יחסית.3. פרמטר חשוב נוסף, שיכנס למשוואה בסוף אוקטובר, יהיה רמת 1,964 הנקודות. סגירה מתחת לרמה זו תהווה סימן ליציאה מהשוק, לעלייה ברמת הסיכון ובהסתברות להמשך הירידות. 4. בטווח של השבועות הקרובים אין שיאים חדשים וכל עלייה תהיה זמנית - רמת הסיכון עלתה משמעותית והתנודתיות תהיה גבוהה. למה לשים לב בשבועות הקרובים 1. ראשית לרצועת ההתנגדות הקרובה המצויה בטווח של 1,880-1,890 הנקודות. רצועה זו שמשמשת לחלופין כרמת התמיכה או התנגדות מייצגת פוטנציאל גבוה לבלום את מהלך העליות.2. לשער הסגירה בגרף היומי היכולת להחזיק רצף עולה קשורה ליחס שבין שער הסגירה לנמוך של הנר הקודם. סגירה מתחת לנמוך של הנר הקודם תעלה את הסבירות לסיום העליות.3. לשער הסגירה בגרף השבועי - אותו כנ"ל, רק שבסיום השבוע הבא יש לשים לב היכן ממוקם שער הסגירה של המדד יחסית לרמת 1,882 הנקודות.*הגרפים בסקירה זו הופקו באמצעות תוכנת ואתר בורסהגרף לניתוח טכני www.bursagraph.co.il מבית קו מנחה ואייל גורביץ**כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר. ***אין בסקירה זו משום המלצה לקנות או למכור את השוק או מניות ספציפיות. סקירה זו מוגשת כאינפורמציה טכנית נוספת העושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.