מניות התוכנה מתאוששות - האם כדאי לחזור לסקטור?
השווקים בארה"ב בתנודתיות גבוהה בעקבות הסלמה במלחמה בין ארה"ב וישראל לאיראן, שגורמת לעלייה במחירי הנפט ולחששות מאינפלציה. למרות זאת, סקטור התוכנה מראה סימני התאוששות. קרן הסל iShares Expanded Tech-Software Sector ETF, הידועה בסימול IGV iShares Expanded Tech-Software Sector , זינקה בכ-7% מתחילת השבוע האחרון של פברואר 2026, בעוד מדד S&P 500 רשם ירידה של כ-1% באותה תקופה. התאוששות זו מגיעה אחרי חודשים של לחץ, כאשר משקיעים חוששים שהתקדמות בבינה מלאכותית אוטונומית, או Agentic AI, תשנה את כללי המשחק בענף.
Agentic AI מתייחס למערכות בינה מלאכותית שפועלות באופן עצמאי, מבצעות משימות מורכבות ללא התערבות אנושית ומשתמשות בכלים חיצוניים כמו דפדפנים או תוכנות אחרות. לדוגמה, מערכת כזו יכולה לנתח נתונים פיננסיים, להכין דוחות ולשלוח אותם ישירות ללקוח, במקום להסתמך על תוכנה מסורתית שדורשת קלט ידני. חשש זה הוביל לירידות חדות בתחילת 2026, עם נפילה של כ-20% ב-IGV בינואר ופברואר, כשמשקיעים מכרו מניות מחשש שהמודל העסקי של חברות תוכנה כשירות, או SaaS, ייפגע. חברות כמו סיילספורס וסרוויס נאו איבדו עשרות אחוזים מערכן, כי משקיעים העריכו שה-AI יחליף חלק מהשירותים שהן מספקות, כמו ניהול לקוחות או ניתוח נתונים.
עם זאת, נראה שהתגובה הייתה מוגזמת. חברות תוכנה גדולות מחזיקות ביתרונות מבניים, כגון מאגרי נתונים עצומים ולקוחות ארגוניים נאמנים, שקשה להעביר אותם למערכות AI חדשות. ארגונים גדולים לא ממהרים להעביר מידע רגיש למודלים לא מוכחים, מחשש לפרטיות ולדיוק. בנוסף, חברות ותיקות יכולות לשלב טכנולוגיות AI בתוך המוצרים שלהן או לרכוש סטארטאפים חדשניים. מיקרוסופט, למשל, עלתה בכ-4% בשבוע האחרון, לאחר שהשקיעה בפיתוח כלים מבוססי AI שמשפרים את שירותי הענן שלה. לשם השוואה, המניה נסחרת כיום סביב 520 דולר, נמוך משיא של 535 דולר מיולי 2025, אך עם צמיחה בהכנסות מ-Azure שמגיעה ל-15% ברבעון האחרון.
התאוששות זו נתמכת גם בנתוני מאקרו. דויטשה בנק מציין שמכפילי הרווח בסקטור התוכנה דומים כעת לאלו של השוק הרחב, ולעיתים נמוכים יותר, בדומה למה שנראה בירידות של 2022. אם החששות מה-AI יתפוגגו, הסקטור עשוי לקבל הערכת שווי מחודשת כלפי מעלה. לדוגמה, אסטרטגיית השקעות ב-SoFi מציעה שהסקטור הגיע לתחתית, עם IGV נמוך בכ-18% מתחילת 2026 וכ-22% מהשיא בספטמבר 2025. משקיעים שמחפשים הזדמנויות יכולים לבחון קרנות סל כמו IGV, שמאפשרת חשיפה רחבה ללא צורך בבחירת מניות בודדות, או להתמקד בחברות עם תמהיל עסקי מגוון, כמו פאלו אלטו נטוורקס, שמשלבת אבטחת סייבר עם AI.
- אינטל בוחנת להציע את טכנולוגיית הייצור 18A גם ללקוחות חיצוניים
- פלנטיר במוקד על רקע ההסלמה במזרח התיכון - שאלת השווי נותרה פתוחה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
להרחבה: מניות התוכנה בצניחה חדה - אבל האם המשקיעים מגזימים?
לא כל המשקיעים סבורים שהירידות בסקטור כבר מאחורינו. חלקם מצביעים על האטה בקצב הצמיחה של חברות תוכנה, כאשר פחות חברות מציגות כיום צמיחה דו־ספרתית בהכנסות. דוגמה לכך היא יוניטי, חברת תוכנה לתעשיית המשחקים, שמנייתה ירדה בכ־25% לאחר שהחברה פרסמה תחזית הכנסות נמוכה מהציפיות והזהירה מפני תחרות גוברת מצד פתרונות מבוססי בינה מלאכותית. על רקע זה, חלק מהמשקיעים מעדיפים לנקוט גישה זהירה יותר כלפי הסקטור, בעוד אחרים סבורים כי דווקא חברות תוכנה מבוססות, במיוחד בתחום התוכנה הארגונית, עשויות ליהנות מתמחור אטרקטיבי יחסית ומהיכולת לשלב טכנולוגיות AI במוצרים הקיימים שלהן.
ההתפתחויות אחרונות בענף ממחישות עד כמה תחום הבינה המלאכותית ממשיך להשפיע על שוק התוכנה, כאשר חברות כמו אנתרופיק משיקות כלים חדשים, בהם המודל קלוד, שמציג יכולות מתקדמות בכתיבת קוד ובניתוח נתונים. מצד אחד, כלים אלה מגבירים את התחרות בענף, אך מצד שני הם גם מדגישים את הצורך בשילוב בין מערכות AI לבין תוכנות ארגוניות קיימות. במקביל, חברות טכנולוגיה שונות ממשיכות להגדיל השקעות בתחום, מה שמעיד על המשך הביקוש לפתרונות מבוססי בינה מלאכותית. על רקע זה, השאלה האם זה הזמן לחזור להשקעה במניות תוכנה תלויה בעיקר בהערכת הסיכונים מול פוטנציאל הצמיחה, ובמידת הפיזור של תיק ההשקעות לנוכח התנודתיות בשווקים.
