הודעת חלל תקשורת מאכזבת? "הירידות במניה יוצרות למשקיעים הזדמנות קנייה"

אתמול פרסמה חברת חלל תקשורת הודעה מאכזבת למשקיעים. בבדיקה התגלה כי הדלק שבלווין עמוס 5i בשנה הבאה. לדברי החברה בועת אוויר שהסתתרה במיכל הדלק של הלוויין הובילה להערכה מוטעית כי הדלק יספיק ,אולם, כעת מתברר כי הלוויין צפוי לסיים את חייו עוד לפני השיגור של עמוס 5. בעקבות ההודעה, צפויה חלל לבצע מחיקות של 12 מיליון דולר עד סוף 2011.

בעקבות ההודעה, אורי ליכט, ראש מחלקת המחקר של אי.בי.אי הוריד את מחיר היעד למניה מ-101 שקלים ל-94 שקלים, אך למרות זאת הוא סבור שהירידות במניה יוצרות למשקיעים הזדמנות קנייה ולכן לא משנה את המלצתו למניה שעומדת על 'קנייה'.

לדברי ליכט: "התלות בלוויין עמוס 5 אמנם גדלה אך כך גם מחויבות החברה לשגרו בזמן, המאמצים לבניית צבר ללוויין ימשכו כעת ביתר שאת". לדבריו, "חברת חלל עומדת בפני קפיצת מדרגה משמעותית בפעילותה כשהיא צפויה לשגר שלושה לוויינים נוספים לחלל בשלוש שנים הקרובות".

משמעות ההודעה מבחינתה של חלל הוא שללויין יש כיום צבר של 15 מיליון דולר וכ-20 לקוחות. ללקוחות אלו החברה תאלץ למצוא פתרונות זמניים אצל לוויינים מתחרים מתוך תקווה שבבוא היום לקוחות אלו יחזרו אליה. במקרים קודמים של תקלות רוב רובם של הלקוחות אכן חזרו.

עם זאת, לדברי ליכט הסיכון בחברה עולה מדרגה. אם תהיה דחייה בשיגורו של עמוס 5, הרי שהיא תעלה לחברה ביוקר והיא עלולה לאבד את כרית הביטחון שהייתה לה (שימוש של מספר חודשים נוסף בלווין הזמני). לדברי ליכט: "והצורך לעמוד בזמני השיגור של עמוס 5 הופך למשמעותי הרבה יותר".

בעקבות החדשות, שינה ליכט את שיעור ההיוון ללוויין עמוס 5 מרמה של 12.5% ל-13%. בנוסף, המודל של ליכט הניח כי שיעור התפוסה הממוצע בעמוס 5 יעמוד על 60%. כעת ממתן ליכט את הנחה זו ומניח תפוסה של 40% בלבד בשנת 2012 ותפוסה של 60% ב-2013.