רוני בירון מ-UBS: "לכיל צפוי רבעון חלש אך צריך להסתכל קדימה"
חברת כיל צפויה להציג תוצאות חלשות ברבעון הרביעי יחסית לרבעונים הקרובים, כאשר תפרסם את תוצאותיה לשנת 2008 כולה ביום שני הקרוב, אך תשומת הלב של המשקיעים צריכה דווקא להיות ממוקדת באינדיקציות לרמות מחיר עתידיות, על פי סקירה מעודכנת שהוציא בנק ההשקעות UBS על ענקית הדשנים הישראלית.
רוני בירון, אנליסט בכיר ביו.בי.אס, שומר על המלצת קנייה לכימיקלים לישראל, שבשליטת החברה לישראל, אל אף תחזית פסימית לרבעונים הקרובים ואומר, כי "ההתמקדות צריכה להיות פחות בתוצאות הרבעוניות ויותר באינדיקציות לרמות מחיר עתידיות, שלהערכתנו לא ישקפו ירידה דרמטית ביחס לשנה שעברה".
ב-UBS צופים שהתוצאות של הרבעון הרביעי יהיו חלשות בכל החזיתות: מכירות האשלג כנראה ירדו ברבעון הרביעי בהשוואה לרבעון השלישי, מאחר והודו הייתה הקונה המשמעותית היחידה ברבעון, אומר בירון. פגיעה דומה צפויה במכירות הפוספטים כתוצאה מירידה בביקושים ובמחירי המכירה. בנוגע למוצרים תעשייתיים, אומרים בבית ההשקעות כי הם בטח סבלו מביקושים ושולי רווח נמוכים יותר. כתוצאה מכך, בירון מעדכן את תחזיות הרווח לרבעון הרביעי ל-225 מיליון דולר מ-291 מיליון דולר, בתחזית הקודמת.
"הרבעון הרביעי צפוי להיות הרבעון הראשון החלש מתוך שלושה רבעונים, אך זה לא צריך לבוא בהפתעה. אנחנו מאמינים שהמשקיעים צריכים להמשיך להתרכז במחירים וביסודות לטווח-הרחוק, ולהתייחס לחדשות הצפויות להגיע מסין והודו כנקודות מידע קריטיות".
כשמסתכלים על הרבעון הראשון של 2009, הנתונים בתעשייה מצביעים על רבעון קשה עוד יותר, אומר בירון. "למרות מכירות נוספות בברזיל אנחנו עדיין לא רואים התאוששות אמיתית. מה שמשאיר אותנו עם הודו, איפה שהחוזה השנתי יפוג בסוף חודש מארס וכמובן עם סין. תרחיש חיובי יכול לבוא בתור הצהרה מוקדמת מהודו, שעשויה להפעיל לחץ על סין. למרות זאת, הודו עשויה לחכות לסין, ולגרום לרבעון השני להיות משמעותית חלש יותר".
בעוד בירון צופה שהשקיפות בנוגע לביקושים ולמחירים תעלה רק במהלך המחצית השנייה של 2009, הוא מדגיש כי למרות הריצה האחרונה במחיר המנייה והתוצאות השליליות שבדרך, ב-UBS ממשיכים להעדיף את מניית כיל (בהתחשב בסיכון). מחיר היעד לכיל אצל בית ההשקעות עומד על 43 שקלים למנייה ומבוסס על מודל DCF וניתוח תרחישים.
