כלל פיננסים: מומלץ להצטייד בקב' דלק - יעד 830 ש'

"דלק ארה"ב מהווה 30% מסך נכסי קבוצת דלק, כך שלתוצאות קבוצת דלק ארה"ב השפעה גדולה על הקבוצה, ולמרות זאת ההשפעה לא באה לידי ביטוי, בינתיים. אנחנו חושבים שזהו עניין זמני, וקבוצת דלק תסגור את הפער תוך זמן קצר". כך פותחת האנליסטית יסכה ארז מכלל פיננסים בטוחה את המלצתה למניית קבוצת דלק.

בהקשר זה יצויין, כי מניית דלק ארה"ב הגיעה לשיאה בימים האחרונים והיא נסחרת במחיר של 21.6 דולר - 35% מעל מחירה בהנפקה שהייתה במאי 2006. מאז הנפקת דלק ארה"ב הייתה קורלציה גבוהה בין קבוצת דלק ( דלק קבוצה ) לבין דלק ארה"ב. בשבועיים האחרונים ומאז דוחות הרבעון השני של דלק ארה"ב, זינקה מניית דלק ארה"ב ב-33% ופתחה פער של מול קבוצת דלק שעלתה רק ב-6%.

בנוסף לפער בין מחירי המניות מציינת האנליסטית 3 סיבות נוספות מדוע כדאי להצטייד במניות הקבוצה:

1. הנפקה אפשרית של דלק בלרון.

2. דלק קפיטל - בשקט בשקט מתהווה זרוע פעילות נוספת והיא זרוע הפיננסים. סנוניות ראשונות היו אחזקות במנורה והפניקס ולאחר רכישת ריפבליק בארה"ב הכתובת היא על הקיר: מה שתשובה עשה לדלק ארה"ב כך יעשה דלק קפיטל, כלומר הנפקת דלק קפיטל בעתיד.

3. פרויקט ים תטיס לא מקבל את הכבוד הראוי - לאחרונה החברה חתמה על הסכם נוסף עם חברת החשמל לאספקת גז במחיר גבוה יותר. החוזה לא מעוגן בכמויות ספציפיות אלא לפי דרישה של חברת החשמל.

ממכלול הסיבות, מסכמת יסכה, כי הפער בין קבוצת דלק לדלק ארה"ב הוא ללא סיבה מהותית. כמו כן הפער לא נובע מביצועי שאר החברות הקבוצה שהציגו תוצאות טובות בסך הכל.

האנליסטית מכלל, מציינת, כי ייתכן שהסיבה נעוצה בלחימה בצפון או בתוצאות על המכרז על בז"ן אשדוד. באשר להפסד במכרז מוסיפים בבית ההשקעות, כי הם אינם מודאגים ודווקא רואים את הרווח שבהפסד - 800 מיליון דולר פנויים להשקעות אחרות בחו"ל, גם של בתי זיקוק.

לפיכך, מותירים בכלל פיננסים את המלצתם למניות הקבוצה על "תשואת יתר" עם מחיר יעד של 830 שקל.