וולוו בונה על התאוששות בארה"ב: החשמליות באירופה צריכות להציל את המחצית השנייה

וולוו מצפה לשיפור משמעותי במכירות במחצית השנייה של 2026, כשהיא נשענת על שני שווקים שמתנהגים כעת בכיוונים חיוביים יותר: אירופה, שבה הביקוש לחשמליות ממשיך לגדול, וארה"ב, שבה נרשמו חודשיים רצופים של התאוששות. מול שני מוקדי הצמיחה ניצבת סין, שם התחרות החריפה והחולשה בצריכה ממשיכות לפגוע במכירות של המותג השוודי.

ברבעון השני מסרה וולוו 171.5 אלף מכוניות, ירידה של כ-6% לעומת התקופה המקבילה. ההכנסות הסתכמו בכ-77.7 מיליארד קרונות שוודיות, כ-8.1 מיליארד דולר. תזרים המזומנים החופשי היה שלילי בהיקף של 5.2 מיליארד קרונות, בעיקר בשל גידול במלאי לקראת תחילת הייצור של רכב הפנאי החשמלי EX60.

המלאי מכביד על התזרים כעת, אך אמור להפוך למסירות במהלך החודשים הקרובים. וולוו מעריכה כי שילוב של עלייה במכירות, ירידה בהוצאות ושחרור הון חוזר יוביל לתזרים חיובי חזק לקראת סוף השנה, כך ש-2026 כולה תסתיים סביב איזון.

החברה כבר השלימה תוכנית קיצוץ נוספת בהיקף של 5 מיליארד קרונות, כחצי מיליארד דולר, חצי שנה לפני המועד. המהלך מגיע אחרי תוכנית רחבה יותר של 18 מיליארד קרונות שהושלמה ב-2025. בסך הכול מדובר בהתאמה של יותר מ-2 מיליארד דולר בבסיס העלויות בתוך תקופה קצרה, מהלך שממחיש את עוצמת השינוי שעובר ענף הרכב.

ברבעון הראשון וולוו כבר הציגה עלייה ברווח בזכות הקיצוצים, לצד ירידה במכירות בארה"ב ובסין. כעת החברה מנסה להוסיף לצמצום ההוצאות גם שיפור אמיתי בכמות המכוניות שהיא מוסרת.

אירופה מתחזקת, סין מושכת מטה

אירופה ושאר השווקים מחוץ לאמריקה ולסין סיפקו לוולוו נקודת יציבות. המכירות באזור עלו ב-2% ל-104 אלף מכוניות, בעוד מסירות החשמליות המלאות זינקו ב-25%. דגמים חשמליים והיברידיים נטענים היוו 62% מהמכירות באזור, שיעור שמקרב את וולוו ליצרנית שמרבית פעילותה נשענת על הנעה מחושמלת.

ברמה העולמית, מסירות החשמליות עלו ב-14% והגיעו ליותר מ-43 אלף מכוניות. זה היה החודש התשיעי ברציפות של צמיחה בקטגוריה, בהובלת EX30 ו-EX40. כלל הדגמים המחושמלים, לרבות היברידיים נטענים, היוו 52% מהמכירות הרבעוניות.

ה-EX60 אמור להרחיב את התנופה. מדובר ברכב פנאי חשמלי בגודל בינוני, קטגוריה מרכזית בשוק האירופי ובפורטפוליו של וולוו. החברה מדווחת על הזמנות חזקות ומתכננת להעלות את קצב הייצור במחצית השנייה. הצלחה של הדגם יכולה לשפר את תמהיל המכירות, לנצל את המלאי שנבנה ולחזק את מעמד החברה מול ב.מ.וו, מרצדס וטסלה.

בארה"ב נרשם שינוי כיוון מתון. המכירות באזור אמריקה עלו ב-4% ברבעון, ומאי ויוני סיפקו שני חודשים רצופים של צמיחה. וולוו מעריכה שההשפעה של הפסקת התמריצים לרכב חשמלי נחלשת בהדרגה, מה שעשוי לאפשר התאוששות נוספת בהמשך השנה.

• ריקול שלישי בוולוו: בעלי XC40 פלאג-אין מתבקשים להפסיק להטעין
• פולסטאר יוצאת מהשוק האמריקאי בשל איסור על טכנולוגיות סיניות

עם זאת, התמהיל האמריקאי עדיין רחוק מהיעד החשמלי של החברה. מכירות החשמליות המלאות באזור ירדו ב-38%, בעוד דגמי בנזין והיברידיים מתונים עלו ב-20%. הצרכן האמריקאי ממשיך להעדיף רכבי פנאי גדולים, טווח נסיעה ארוך ומחיר רכישה נוח יותר, והפחתת הסבסוד פגעה בכדאיות של החשמליות.

סין הציגה את הפער הגדול ביותר. מסירות וולוו באזור נפלו ב-35% לכ-25 אלף מכוניות. יצרניות מקומיות מציעות אבזור עשיר, תוכנה מתקדמת ומחירים אגרסיביים, ובמקביל החולשה בשוק הנדל"ן ובאמון הצרכנים מכבידה על רכישות גדולות.

גם בתוך הירידה נמצא נתון חיובי: מכירות הדגמים המחושמלים בסין עלו ב-144%, בעיקר בזכות זינוק בהיברידיים הנטענים מדגם XC70. אלא שהצמיחה הזאת הגיעה מבסיס נמוך, בעוד דגמי הבנזין וההיברידיים המתונים צנחו ב-56%.

מניית וולוו כבר ספגה השנה ירידה חדה בעקבות שחיקה ברווח, חולשה במכירות ועלויות המכסים. המשקיעים מחפשים כעת הוכחה שההתייעלות מסוגלת להתחבר לצמיחה, ולא להישאר מנגנון שמאזן ירידה בהכנסות.

המחצית השנייה תעמיד את התוכנית הזאת במבחן. אירופה צריכה להמשיך לקלוט חשמליות, ארה"ב צריכה לבסס את ההתאוששות וה-EX60 צריך לעבור מהזמנות למסירות בקצב גבוה. סין כנראה תמשיך להכביד, כך שוולוו תידרש להפיק יותר רווח ופחות מזומן מכל מכונית שנמכרת בשווקים שבהם היא עדיין מתחזקת.

• המחירון נשאר גבוה, אך המכוניות כבר נמכרות בעשרות אלפים פחות
• הנחה בתחבורה ציבורית: מי נוסע חינם ומי מקבל הנחה של עד 50%