האחים חגג
צילום: שי תמיר

המלצת קנייה למניית חג'ג' - תעלה ב-76%

אי.בי.אי נותנים מחיר יעד של 28 שקל למניית חג'ג' - מתרשמים מהפרויקטים בביצוע ובתכנון בת"א
חיים בן הקון | (1)

באי.בי.אי מעריכים שמניית חג'ג' תזנק ב-76%. האנליסטים של בית ההשקעות מעניקים מחיר יעד של 28 שקל למניה, כשהמחיר בשוק הוא - 16 שקל. 

 

פעילותה של קבוצת חג׳ג׳

קבוצת חג'ג' הינה חברת נדל"ן העוסקת במישרין ובאמצעות חברות בנות במספר תחומי פעילות כגון ייזום, מלונאות והשבחת נכסי מסחר. בתחילת החודש נחתמה עסקה לרכישת 30% ממניות צים נדל"ן העוסקת בעיקר בהתחדשות עירונית בתמורה ל-81 מיליון שקל, אשר מתוכן שולמו כ-60 מיליון שקל. יש לציין שלצים נדל"ן זרוע התחדשות עירונית גדולה שתעזור לקבוצה בפיתוח התחום ובפריסה הגיאוגרפית. תחום ההתחדשות העירונית פופולרי כיום, בגלל תנאי השוק. חברות הנדל״ן הגדולות רוכשות פעילות ופרויקטים בתחום, כדי להצטרף להזדמנות.

לחברה פרויקטים המצויים רובם ככולם בתל אביב אשר נמצאים בשלבי הקמה ופיתוח  שונים. כמו כן, פועלת החברה בתחום ההתחדשות העירונית והפינוי-בינוי בגוש דן והשרון. ההתקשרות עם צים נדל"ן עשויה להביא לפרויקטים של מעל 20,000 יח"ד.

לחברה שותפות עם סלינה שקרסה, אבל החשיפה לפעילות נמוכה, וככל הנראה חג'ג' תמשיך להפעיל עם שותף אחר את תחום המלונאות. כמו כן, לקבוצה נכסים מסחריים, אך פעילות הבנייה למגורים בת"א היא עיקר הפעילות.

יצחק ועידו חג'ג', בעלי השליטה בחברה, הפכו לאחרונה גם למנכ"לים משותפים

  הערכת השווי של אי.בי.אי - אפסייד של 76%

 

כפי שניתן לראות במדל הערכת השווי, עיקר השווי נמצא בפרויקטים למגורים. כ-520 מיליון שקל של רווח גולמי נמצא בפרויקטים בביצועי, סכום של 260 מיליון שקל נמצא בפרויקטים שעומדים להתחיל וסכום נוסף, קטן יותר בפרויקטים מתוכננים.

פרויקטים עיקריים -  לחברה קיימים ארבעה פרויקטים בהקמה (MOMA, H-INFINITY, ת"א יפו הצעירה, בבלי) אשר צפויים להסתיים בין השנים 2024-2028. בפרויקטים הנ"ל יבנו כ-870 יח"ד, כאשר חלק החברה עומד על כ-840 יח"ד ומתוכן נמכרו כ-406 יח"ד, המהוות 50% מסך הדירות לשיווק על ידי החברה. כמו כן, לחברה קיימים עוד ארבעה פרויקטים בתכנון שהקמתם טרם החלה וממוקמים כולם בתל אביב (שד"ל, איינשטיין 33א-35, בבלי 5, סומייל 121) ובהם צופה החברה להקים כ-980 יח"ד (חלק החברה כ- 550 יח"ד) עם רווח גולמי של 1.1 מיליארד שקל.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    משה 01/10/2024 00:31
    הגב לתגובה זו
    המניה של חגג תזנק מעל 50 אחוז
איתמר דויטשר מנכ"ל קבוצת אלקטרה, קרדיט: טל גבעוניאיתמר דויטשר מנכ"ל קבוצת אלקטרה, קרדיט: טל גבעוני

אלקטרה תקים ותפעיל את מערך מס הגודש בגוש דן בהיקף של כ-1.25 מיליארד שקל

אלקטרה הודיעה היום כי זכתה במכרז המדינה להקמה, הפעלה ותחזוקה של מערך מס הגודש סביב גוש דן. לאחר סיום ההקמה החברה צפויה להפעיל את המערך במשך כ-20 שנה

ליאור דנקנר |

קבוצת אלקטרה אלקטרה 1.18%  , בניהולו של איתמר דויטשר, עדכנה כי חברה בת תשמש כזכיין בפרויקט מס הגודש באזור גוש דן. הזכיין יהיה אחראי על כל התהליך: תכנון, הקמה, תפעול ותחזוקה. תחילת העבודות צפויה לאחר החתימה על הסכם הזיכיון עם המדינה, ומאותו שלב תתחיל תקופה ארוכה של הפעלה שוטפת.

לפי הערכת אלקטרה, סך ההכנסות הצפויות מהפרויקט לאורך תקופת הזיכיון עומד על כ-1.25 מיליארד שקל. בתוך זה החברה מעריכה כי תקבל מענק הקמה של כ-400 מיליון שקל בשנים הראשונות, ועוד כ-850 מיליון שקל בפריסה על פני שנות התפעול. המודל המתגבש דומה לפרויקטי זכיינות אחרים: השקעה משמעותית בשלב ההקמה, ולאחר מכן זרם תשלומים רב-שנתי על שירות ותפעול.


220 שערים בשלוש טבעות

הפרויקט נשען על פריסה פיזית וטכנולוגית נרחבת. אלקטרה תתכנן ותקים כ-220 שערי אגרה, שמהווים כ-140 אתרי חיוב. השערים יתפרסו בשלוש טבעות סביב גוש דן: טבעת חיצונית, טבעת אמצעית וטבעת פנימית. כך אפשר יהיה לתמחר נסיעות לרכב פרטי לפי מיקום ועומס, עם הבחנה בין כניסה מבחוץ לבין תנועה בתוך הליבה העירונית.

מעבר לשערים עצמם, הזכיין אחראי על הקמת מערכת זיהוי רכבים, מערכת גבייה, מערכות תקשורת, מערכות תומכות, מרכז בקרה ומערך שירות לקוחות. בפועל מדובר במערכת אחת שצריכה לזהות רכב בזמן אמת, להצמיד לו חיוב מתאים ולתת לו מענה במקרה של בירור או ערעור. הכנסות מס הגודש עצמו יישארו בידי המדינה, בעוד שאלקטרה מקבלת תשלומים עבור הקמה ותפעול.

במסגרת פעילות הזכיין, קבלן האגרה הטכנולוגי בפרויקט יהיה TransCore LP מארה"ב. החברה אחראית על הקמת המערכת הטכנולוגית לזיהוי הרכבים, לרבות תוכנת האגרה, המצלמות, התאורה ושאר הרכיבים הרלוונטיים. TransCore היא זו שמיישמת גם את מערכת מס הגודש במנהטן שבניו יורק, מה שמוסיף לפרויקט הישראלי ניסיון שנצבר באזור עירוני צפוף ומורכב אחר.


רו״ח פרידה עבאס יוסף, אחראית תחום נדל״ן במחלקת תאגידים הרשות לניירות ערך. קרדיט: ענבל מרמרירו״ח פרידה עבאס יוסף, אחראית תחום נדל״ן במחלקת תאגידים הרשות לניירות ערך. קרדיט: ענבל מרמרי
כנס תאגידים ה-13

״בחברות הנדל״ן היזמי המספרים נראים טוב, אבל העודפים עלולים להיות מנופחים״

בכנס תאגידים ה-13 של רשות ניירות ערך מזהירים מפער בין התמונה האופטימית בשוק ההון לבין מצב הפרויקטים בשטח, ומציגה מתווה גילוי חדש לחברות היזמיות שיתמקד במהות, בעודפים צפויים ובגילוי מצרפי



ליאור דנקנר |

״על המסכים הכל נראה טוב, בפרויקטים זה כבר פחות פשוט״

היום (שלישי), בכנס תאגידים ה-13 של רשות ניירות ערך, עלתה רו״ח פרידה עבאס לבמה עם מסר מפוכח לשחקניות הנדל״ן היזמי. לדבריה, בעיני הרשות מתווה הגילוי החדש אינו רק שינוי טכני, אלא שינוי תפיסתי סביב מהות. היא הוסיפה שמי שמסתכל מלמעלה רואה שוק שנראה מצוין: בשנה האחרונה הצטרפו לבורסה 12 חברות נדל״ן יזמי, מספר שישראל לא ראתה כבר שנים. רוב החברות האלה גייסו אגרות חוב בהיקף כולל של כמעט 1.4 מיליארד שקלים, ובשנה החולפת נרשמה עלייה בשווי השוק של חברות הנדל״ן הציבוריות.

הנתונים האלה, אמרה, משקפים התעניינות גוברת מצד הציבור וציפייה לרווחיות גבוהה בשנים הבאות, במיוחד על רקע חזרה הדרגתית של השוק לפעילות אחרי סיום הלחימה. ״אם מסתכלים מלמעלה, הכל נראה ממש טוב״, אמרה, ״אבל כשנכנסים לעובדות בשטח, הסיפור מורכב יותר״.


מהמצגת ע״י פרידה עבאס יוסף


עבאס הזכירה שבמקביל לעלייה בשוויי השוק נרשמה בשנה האחרונה ירידה בקצב מכירת הדירות, שהובילה לשיא חדש במספר הדירות הלא מכורות. יחד עם זאת, מדד תשומות הבנייה ושכר העבודה בענף ממשיכים לעלות ולהגדיל את עלות הפרויקטים עבור היזמים.

״השילוב של ירידה במכירות ועלייה בעלויות פוגע בתזרים המזומנים של החברות״, אמרה. ״את התוצאה רואים בשטח, בשלטי החוצות ובקמפיינים: מבצעי מכירות יצירתיים שמגלמים הנחות משמעותיות, הצעות למשכנתאות ללא ריבית, פטור מהצמדות ואפילו אפשרות לביטול הסכמים. אלה לא רק גימיקים שיווקיים, אלא כלים להתמודד עם מצוקה פיננסית שמתגברת״.