הפרמטר שמטיל צל כבד על הראלי הנוכחי בבורסות

מדדי המניות מסביב לעולם נמצאים כעת במהלך ראלי אחרי פתיחת עונה מזעזעת. מדד ה-S&P500 השלים מהלך עליות של כ-6.5% תוך שבועיים והדאקס קפץ כבר כמעט 9%. מי שלא ממש משתפים פעולה עם גל העליות הנוכחי אלו הם מחזורי המסחר. בשבוע החולף בו המדד האמריקני טיפס 1.57% נרשמו שלושה מתוך ארבעת ימי המסחר הדלילים ביותר מתחילת השנה מבחינת השנה. כלומר הראלי הנוכחי מתקיים ללא התלהבות של ממש מצד הסוחרים.

לפי נתוני בלומברג, מאז החל מהלך העליות ב-11 בפברואר, המחזור הממוצע היומי בוול סטריט עומד על 8.1 מיליארד מניות, שזה נמוך ב-14% מהמחזור הממוצע בששת השבועות הראשונים של השנה. כך לדוגמה, ביום חמישי האחרון בו זינק ה-S&P500 בשיעור של 1.1%  לשיא מאז ה-8 בינואר, המחזור באותו היום הסתכם ב-7.3 מיליארד מניות בלבד. רחוק מאוד מאזור ה-9 מיליארד מניות, שזה המחזור היומי הממוצע בשבועות הראשונים של השנה בהן נרשם לחץ מכירות כבד. 

פרמטר נוסף שמעיב מעט על מהלך העליות הוא שאלת השורט סקוויז, כלומר האם הראלי הזה קשור לעניין טכני של סגירת פוזיציות שורט ולא באמת של גופים שחושבים שהשוק שווה קניה. לפי מדד של גולדמן זאקס ל-50 המניות עליהן יש את היקף השורט הגדולים ביותר (מוכר כ-'most-shorted') - המדד הזה רשם בגל האחרון עלייה כפולה מזה שרשם מדד ה-S&P500. ועוד פרמטר הוא שלפי נתוני בלומברג, יחס פוזיציות השורט בחוזים בארה"ב נמצא כעת בשיא מאז 2008.

מצד שני, בשנים האחרונות ראינו לא מעט מקרים (בעיקר במהלך 2011 ובסוף 2015) בהם היו פרמטרים שאותתו על כך שהבורסות בדרך לגל ירידות גדול. מי שהקשיב לאותם פרמטרים פספס ראלי אדיר (הדבר נכון לפחות לפי 2011, כיוון שלגבי הנפילות של אוגוסט 2015, לפי שעה מי שמכר עשה מהלך נכון). האם כעת האיתותים יתבררו כאמינים, או ששוב מי שיקשיב יפספס מהלך גדול?       

• שורט סקוויז במניית וולפספיד; זינקה ב-40% ביומיים
• תביעה נגד מיטב טרייד - לא ניתן היה לפעול דרך פלטפורמות המסחר של החברה