כלכלני בנק אגוד בעקבות הראלי: "גדלה ההסתברות לתיקון מטה של השווקים"

בשבוע שעבר נרשמו ירידות שערים במדדים המובילים בארץ ובעולם כתיקון מטה לראלי חד בשישה שבועות האחרונים בשווקי המניות בעולם. השבוע הושפע המסחר בבורסות בעולם ובוול סטריט משטף הדיווחים הכספיים לרבעון הראשון של חברות אמריקאיות.

למרות שחלק מהחברות הפתיעו לטובה עדיין מדובר ברבעון שביעי רצוף של ירידה ברווחיות החברות במדד האס אנד פי 500. מדובר ברצף הירידות הארוך ביותר מאז השפל הגדול. בנוסף התנהל המסחר על רקע הציפייה לתוצאות מבחני הלחץ שהממשל עורך לבנקים בארה"ב ב 4 למאי.

כלכלני בנק אגוד אומרים בסקירתם השבועית כי המסחר בבורסות בתקופה הקרובה ימשיך להיות מושפע משלל הדיווחים הכספיים של החברות בעולם וכן מתוצאות מבחני הלחץ של הבנקים בארה"ב שיפורסמו בתחילת חודש מאי. "להערכתנו גדלה ההסתברות לתיקון מטה של השווקים לאור העליות החדות בשבועות האחרונים".

באגוד ממשיכים להמליץ על חשיפה לרכיב המנייתי של כ-10% בתיק הסולידי וכ-40% בתיק הספקולטיבי. ברמה מומלץ להמשיך להתבצר בסקטורים הדפנסיביים כגון בריאות, צריכה פרטית ומשקיעים ספקולטיביים ניתן להשקיע בתעודות סל על מתכות, חברות טכנולוגיה גדולות ואף השקעה במניות בנקים בארה"ב.

בבנק אגוד מעריכים כי מדד אפריל יסתכם בכ- 0.9%. הצפי למדד אפריל גבוה וחוסר הוודאות השוררת בשוק יצרו מצב בו משקיעים מעדיפים להמתין ב"תחנת" הצמוד מדד הממשלתי הסולידי בטווחיו הקצרים וליהנות ממדד אפריל, אם כי הנושא מגולם כבר בשוק.

למשקיע הפרטי המסתכל על תשואה נטו , תשואת הצמוד מדד הממשלתי בטווחים הקצר בינוני אשר נמצאת בסימן שלילי איננה נראית כאטרקטיבית. כחלק מאסטרטגיית ההשקעה למשקיע הפרטי ממשיכים באגוד בהמלצה על השקעה באג"ח צמוד מדד קונצרני בדירוגים גבוהים במח"מ קצר (כמו אג"ח בנקים, טלקום, מזון) על פני הממשלתי הצמוד.

להערכת אגוד, ריבית בנק ישראל לא תעלה בטווח הקצר אם כי רק בטווח הבינוני, בהתחשב בהנחה זו ובתנאי השוק מומלץ על השקעה באפיק השקלי של כ- 15% מתיק ההשקעות בטווח הבינוני 4-8 שנים.