בזן באזהרת רווח: צופה הפסד של 198 מיליון דולר ברבעון הרביעי

הירידה במחירי הנפט ומוצריו והשינויים בשערי החליפין שחלו במהלך הרבעון הרביעי מביאים את חברת בתי זיקוק (בז"ן) לפרסם היום (ב') אזהרת רווח עבור הרבעון הרביעי ושנת 2008 כולה.

החברה מסרה כי היא צופה שבשנת 2008 ירשם פסד נקי בסך של כ-125 מיליון דולר בדוחותיה הכספיים. לפיכך, ולאור תוצאותיה ברבעונים הקודמים ב-2008 בהן הרוויחה בזן סך של 73 מיליון דולר, ההפסד ברבעון הרביעי מסתכם לכ-198 מיליון דולר.

"עשויה לשערך בעתיד כלפי מעלה

"מדובר בתוצאות לא טובות שמוכיחות את הצורך של בזן בתוכנית ההשקעה המאסיבית עליה הכריזה בעבר", אומר בשיחה עם Bizportal אורי ליכט אנליסט באי.בי.אי בית השקעות.

במהלך שנת 2008 ירד מחיר הנפט הגולמי מכ-96 דולר לחבית בתום הרבעון הרביעי לשנת 2007 לכ- 36.5 דולר לחבית בתום 2008. עיקר הירידה נרשמה מתום הרבעון השלישי לשנת 2008 (כשאז עמד מחיר החבית על כ - 94 דולר). נכון למועד פרסום זה, מחיר הנפט הגולמי רשם עליה של כ-10%, ועומד על כ-40 דולר לחבית.

חברת בזן מחזיקה במלאי בסיסי בלתי מוגן של כ-600,000 טון נפט גולמי, וזאת בהתאם למדיניות החברה. לפיכך, החברה מעריכה כי היא עשויה לרשום הפסד של כ-125 מיליון דולר בדוחות הכספיים השנתיים. נציין, כי שינויים בערכו של מלאי זה אינם יוצרים חשיפה תזרימית לחברה.

דבר נוסף המעיב על תוצאותיה לרבעון הרביעי ולשנת 2008 כולה הוא מרווח הזיקוק שלה. החברה צופה, כי בניטרול השפעות שינויים בערך המלאי ושינויים בשווי ההוגן של נגזרים על מחירי סחורות, יעמוד בשנת 2008 על כ- 5.4 דולר לחבית, נמוך ב-0.1 דולר ממרווח של 5.5 דולר לחבית, המתפרסם ע"י "רויטרס" עבור דוגמת בית זיקוק בים התיכון בעל יכולת פיצוח נפט גולמי מסוג "אורל". בשנת 2007 עמד מרווח הזיקוק של החברה על כ-6.1 דולר לחבית, לעומת מרווח "רויטרס" אשר עמד על כ-5.3 דולר לחבית בשנת 2007.

"צריך להבין שלבזן יש חוסר ביכולת פיצוח נפט גולמי בהשוואה למדינות אחרות, אך מצד שני יש לה אינטגרציה טובה יותר עם התעשיות הפטרוכימיות. הפעם החוסר ביכולת הפיצוח נתן את אותותיו - כמו שקרה ברבעון הראשון של 2008. ברבעונים הקודמים, השני והשלישי, האינטגרציה שלטה יותר ותרמה לבזן", אומר ליכט.

ליכט, מציין נקודה חיובית בתוצאות שעשויה לתרום לבזן בתוצאותיה לשנת 2009. "בזן ביצעה חישוב מלאי לפי מחיר של נפט של 36.5 נפט, מחיר נמוך יחסית, שעשוי להביא בעתיד לשערוך מלאי כלפי מעלה".

לצניחה במחיר הנפט השפעה נוספת על בזן, מהכיוון החיובי: תרומה חיובית משמעותית על צרכי ההון החוזר (לקוחות ומלאי בניכוי ספקים) של בזן בכך שעם תום שנת 2008, פחתו צרכי ההון החוזר של החברה בכ-300 מיליון דולר, ביחס לתחילת השנה. קיטון בצרכי הון חוזר מאפשר לחברה גמישות בניצול מקורות המימון העומדים לרשותה.

מגמה כלל עולמית

יוסי רוזן, יו"ר בזן: "הודעת בזן מבטאת את הירידה הגלובלית במחיר הנפט שמשפיעה על ערך המלאי הבסיסי של החברה אותו בזן קבעה להחזיק, כמדיניות קבועה, על מנת להבטיח רציפות התפעול השוטף של מתקניה. שינוי בערך מלאי בסיסי זה, אינו משפיע על תזרים המזומנים של החברה ולכן כאשר עולה מחיר הנפט נרשם כרווח לא תזרימי ובמקרה של ירידה במחיר נרשם כהפסד שאינו תזרימי." ישר בן מרדכי, מנכ"ל בזן: "השפעת ירידת ערך המלאי היא מגמה כלל עולמית המשפיעה על כל חברות הנפט והזיקוק בכל העולם לרבות חברות אירופאיות ואזוריות. בזן ממשיכה בצעדים נמרצים להגברת היעילות והאפקטיביות של מתקני החברה, ומאמצים אלו כבר באים לידי ביטוי בדוחות החברה האחרונים. בזן תמשיך בביצוע התוכנית האסטרטגית שלה וחיזוק ליבת העסקים של החברה, תוך מימוש תוכנית הפיתוח לטווח הארוך."