ארביטראז' במניות דואליות: מה זה ואיפה רואים את הפערים בזמן אמת

ארביטראז' הוא פער בין המחיר של אותה מניה בשתי בורסות. מניות דואליות, שנסחרות גם בתל אביב וגם בוול סטריט או בלונדון, מייצרות פערים כאלה כל יום, כי שעות המסחר שונות. את הפערים בזמן אמת אפשר לראות בטבלת מניות הארביטראז' החיה: לכל מניה דואלית מופיע שם הפער באחוזים, המחיר בתל אביב, המחיר בחו"ל ושעת העדכון, ולמעלה מופיעה ההשפעה המשוערת של כל הפערים על המדד.

איך קוראים את טבלת הארביטראז'

מה הן מניות דואליות

חברות ישראליות רבות נסחרות גם בתל אביב וגם בבורסה בחו"ל, ובעיקר בוול סטריט. מניה דואלית היא לא בהכרח מניה שנסחרת בניו יורק: הכוונה למניה שנסחרת בשתי זירות מסחר, לרוב בבורסה המקומית של החברה ובבורסה גדולה במדינה אחרת. אנרג'יאן, למשל, שמחזיקה במאגרי הגז כריש ותנין, היא חברה בריטית שנסחרת בלונדון ובתל אביב.

בין המניות הדואליות הגדולות שנסחרות בתל אביב ובארה"ב נמצאות טבע, אלביט מערכות, טאואר, נובה, נייס, איי.סי.אל, קמטק ואורמת. לרשימה הצטרפה גם פאלו אלטו, שנסחרת היום גם בתל אביב. התמונה הרחבה של המניות הישראליות בחו"ל מופיעה בעמוד נתוני המסחר של הישראליות בחו"ל.

איך נוצר פער ארביטראז'

ארביטראז' בהגדרה הקלאסית הוא ניצול של פער במחיר של נכס בשני שווקים, למטרת רווח: קונים במקום שבו הוא זול ומוכרים במקום שבו הוא יקר. פעולות מורכבות יותר כוללות קנייה ומכירה של כמה נכסים בכמה שווקים, שמתקזזות זו עם זו ומשאירות רווח.

במניות הדואליות הפער נוצר בעיקר בגלל השעון. המסחר בניו יורק נפתח רק לקראת סוף יום המסחר בתל אביב, וממשיך עד הלילה. כל מה שקורה בוול סטריט אחרי שהמסחר כאן נסגר, דוח רבעוני, הודעה של החברה או תנועה חדה של השוק, מתורגם לפער. הפער מחושב אחרי המרת המחיר בחו"ל לשקלים לפי שער הדולר, ולכן גם תנועה בשער הדולר משנה אותו.

החוק בישראל קובע כללים לחברות שנסחרות בשתי בורסות, כשאחת מהן היא תל אביב, ואת הדרך להעביר מניות בין הבורסות. ההעברה הזו היא מה שמאפשר לגופים גדולים לנצל פערים, ובפועל היא גם מה ששומר שהפערים לא יחזיקו לאורך זמן.

מה הטבלה מנבאת לפתיחה

מי שבודק את הטבלה בבוקר מקבל רמז לכיוון הפתיחה. אם טבע עלתה בניו יורק אחרי שהמסחר כאן נסגר, הפער יהיה חיובי, והמחיר בתל אביב צפוי להתיישר כלפי מעלה בפתיחה. פער שלילי מרמז על פתיחה בירידה. זו לא התחייבות: עד הפתיחה גם שער הדולר וגם החוזים על המדדים בארה"ב יכולים לזוז.

בראש הטבלה מופיעים שני נתונים: השינוי המשוער במדד אם מקזזים את כל הפערים, וההשפעה של מניות הארביטראז' על המדד. כשמניות גדולות כמו טבע, אלביט או טאואר מציגות פערים גדולים, הן יכולות להזיז את מדד ת"א 35 לבדן.

לפני שמסתמכים על פער, כדאי לבדוק את שעת העדכון. מניה שלא נסחרה בחו"ל באותו יום, או שהמחיר שלה ישן, תציג פער שלא משקף את המצב. גם יחס המרה שונה מ-1 ל-1 מחייב חישוב מותאם. על הפערים האלה בין שני המחירים אפשר לקרוא עוד במדריך מניה אחת, שני מחירים: הישראליות הדואליות בוול סטריט.

• השבוע בבורסה: הדואליות יכבידו, טבע תעלה, ועונת הדוחות בפתח
• השבוע בשווקים: מה צפוי בבורסה בת"א ובוול סטריט?

מה השתנה ב-2026

מתחילת 2026 המסחר בתל אביב מתקיים בימים שני עד שישי, כמו בבורסות בעולם, ולא בימים ראשון עד חמישי. השינוי צמצם את הימים שבהם תל אביב נסחרת בזמן שוול סטריט סגורה, וההפך. הפערים שנוצרו בעבר אחרי סוף שבוע ארוך, כשתל אביב נפתחה ביום ראשון אחרי יום שישי של מסחר בניו יורק, כמעט נעלמו. בחגים ישראליים או אמריקאיים, כשרק בורסה אחת פתוחה, הפערים עדיין מצטברים.

שאלות ותשובות על ארביטראז'

מה זה ארביטראז'?

ניצול של פער במחיר של אותו נכס בשני שווקים: קונים איפה שזול ומוכרים איפה שיקר. במניות הדואליות זה הפער בין המחיר בתל אביב למחיר בחו"ל אחרי המרה לשקלים.

מה הן מניות ארביטראז'?

מניות דואליות, שנסחרות גם בתל אביב וגם בבורסה בחו"ל, בעיקר בניו יורק. בין הגדולות: טבע, אלביט מערכות, טאואר, נובה, נייס ואיי.סי.אל.

מה זה פער ארביטראז'?

ההפרש באחוזים בין המחיר בחו"ל, מתורגם לשקלים, לבין המחיר האחרון בתל אביב. פער חיובי מרמז שהמניה תעלה בפתיחה בתל אביב, ופער שלילי שתרד.

איפה רואים את פערי הארביטראז' בזמן אמת?

בטבלת מניות הארביטראז' בעמוד נתוני המסחר. היא מציגה לכל מניה את הפער, את שני המחירים, את שעת העדכון ואת ההשפעה המשוערת על המדד.

• אריקה כרמל מכרה מראש את כספי הפשרה: 1.2 מיליון שקל במזומן, והקופה מצטמקת
• טבע ב-42 דולר: שני בכירים מימשו אופציות ומכרו מניות בכ-3 מיליון דולר

האם אפשר להרוויח מפער ארביטראז'?

בפועל הפערים נסגרים מהר, ומי שמנצל אותם הם בעיקר גופים מוסדיים וסוחרים שיכולים להעביר מניות בין הבורסות בעלויות נמוכות. למי שמשקיע לבד הטבלה משמשת בעיקר כאינדיקציה לכיוון הפתיחה.