חיים ישראל נגד הזרם: "הזרים לא חזרו לשוק, הם ממש בשוליים - רק ב-3 מניות"

"תנדותיות וסטיית תקן משפיעות בשוק לשני הכיוונים - והעליות החדות שאנו רואים בשבועות האחרונים בשוק המקומי הן תגובה לירידות החדות שהיו פה השנה - הן בשווי החברות והן במחזורי המסחר", כך אומר היום (ג') חיים ישראל, העומד בראש מריל לינץ' ישראל ומשמש כסגן מנהל המחקר שווקים מתעוררים במריל לינץ'.

"בשנה האחרונה נרשמה ירידה חדה במחזורים ובשיעור ההשתתפות של השחקנים השונים במסחר בבורסה של ת"א. הזרים לא היו פה, משקי הבית לא נכנסו לשוק והמוסדיים הסיטו כסף רב לחו"ל. בגלל שמחזורי המסחר מתחילים מרמה נמוכה כל כך, הרי שהסטת הכספים חזרה לישראל אותה ראינו בשבועות האחרונים, בעיקר על ידי המוסדיים, יוצרת אפקט הפוך ועוצמת התגובה בשוק היא הרבה יותר גדולה על העליות".

האם אפשר לומר שהזרים חזרו לפעול בבורסה בת"א? "הזרים עוד לא חזרו לשוק המקומי, הם נמצאים פה בשוליים של השוליים וגם זה רק במניות הגדולות, בזק, כיל וטבע. במניות הבנקים זה לא הזרים שפועלים", אומר ישראל ומציין כי מריל לינץ' מסקרת בישראל רק את 3 המניות הנ"ל ועליהן יש לבית ההשקעות המלצת "קנייה".

"משבר אחד והירידות עלולות להתחדש"

האם העליות האחרונות יכולות להעיד על שינוי ממשי במגמה שמאפיינת את השוק? "עוד מוקדם לומר שהמגמה השתנתה. צריך לזכור שהבעיה המרכזית כרגע היא לאו דווקא המחזורים, אלא המספר המאוד קטן של השחקנים בשוק הישראלי. עד שלא נראה את משקי הבית ואת הזרים חוזרים לשוק המקומי, אני מצפה שהתנודתיות תימשך. אני מקווה שנראה את המאסה חוזרת - אבל זה עוד מאוד מאוד מוקדם להכריז על זה".

"חברות התקשורת סימנו תחתית"

לדבריו של ישראל, "בחברות התקשורת מה שמושך את תשומת לב המשקיעים זה פעילות המיזוגים והרכישות שהתעוררה, בנוסף יש תחושה שהרע מכל כבר מאחורנו. אנחנו רואים את המחירים בשוק הסלולר מתייצבים ואת התחרות בין השחקנים החדשים לוותיקים מתייצבת. לדעתי בשוק התקשורת מצאנו תחתית. ברבעון השלישי התוצאות של החברות לא יהיו כל כך גרועות כמו שמעריכים רבים בשוק. ברבעון הרביעי אני כבר מצפה להתייצבות בתוצאות החברות".

איך ישפיעו הבחירות לכנסת על השוק? "נכון שמערכות הבחירות עושות הרבה רעש אבל בחמש מערכות הבחירות האחרונות - שוק ההון לא הגיב לכך. יש יתרון בכך שהבחירות יהיו מהירות יחסית וההשפעה על התקציב (או העדר התקציב) צפויה להיות מוגבלת בזמן. מה שניתן לומר הוא שבישראל לאחר מערכת הבחירות נרשמות בד"כ עליות שערים אבל אני לא יודע אם גם לאחר הבחירות הקרובות יהיו עליות. לדעתי לא תהיה להן השפעה על השוק. כולם יודעים שצפויים קיצוצים תקציביים משמעותיים לאחר הבחירות, זה כבר מגולם".