אחרי ירידות חדות בשווי החברה, יו"ר אקסונז’ ויז’ן אקסונז ויזן 1.72%   ובעל המניות הגדול בחברה, רז רודיטי, רוכש מניות בשוק, במחירים שנמוכים בעשרות אחוזים ממחיר ההנפקה. מהדיווחים האחרונים לבורסה עולה כי רודיטי רכש מניות בשערים של 452 אגורות ב-21 באוקטובר ו-413 אגורות ב-27 באוקטובר, והגדיל את אחזקתו לכ-5.14 מיליון מניות, כ-28% מההון, בהיקף כספי של כ-100 אלף שקל. הרכישות מתבצעות כאמור על רקע ירידה חדה של למעלה מ-40% במניה מאז ההנפקה בסוף אוגוסט, רק לפני חודשיים אז גויסו כ-40 מיליון שקל לפי שווי של כ-130 מיליון שקל לפני הכסף. נציין כי רודיטי רכש מניות בימים הראשונים של החברה בבורסה, במחיר של כ-682 אגורות למניה, בהיקף גבוה יותר של כ-130 אלף שקל. כיום נסחרת החברה בשווי של כ-75 מיליון שקל בלבד. מי השקיע בחברה הזו עם גירעון בהון ועם הכנסות נמוכות, רק בגלל מילות באזז? מי השקיע ביזמים שכבר הפילו את המשקיעים בעבר? גם המוסדיים השתתפו. למרות שהכתובת היתה על הקיר:

מכר למשקיעים יקר וקונה בחזרה בזול

אז עכשיו, אחרי שהמשקיעים שפכו 40 מיליון שקל ואחרי נפילה במניה, בעל השליטה "מביע אמון" עם השקעה זניחה. אגב, חשוב להבהיר משהו חשוב. השווי של החברה לא ירד ב-40%, הוא בעצם התרסק הרבה יותר. השווי של פעילות החברה - דגש על פעילות החברה בהנפקה היה 130 מיליון שקל (שווי פעילות בלי קשר למזומנים בחברה). השווי כעת 75 מיליון שקל, אבל יש מזומנים בקופה. בנטרול המזומנים השווי 35 מיליון שקל. יש כאן נפילה של 70% בשווי הפעילות. התרסקות. המשמעות אגב, שאדון רז רודיטי קנה מניות בשליש מחיר אחרי חודשיים.

הרכישה האחרונה הייתה יכולה להיות הבעת אמון, ואולי היא כזו, אבל הסכום נמוך ואיפה הוא היה כל הדרך למטה. עכשיו באים?

מבדיקת ביזפורטל עולה שדווקא הציבור היה הקונה הדומיננטי בגל העליות של ספטמבר, בעוד המוסדיים שמימנו את ההנפקה החלו למכור בהדרגה. אותם משקיעים קטנים שבנו על ההייפ והאמינו להבטחות “ללמידה מהעבר” נותרו תקועים עם מניות שרחוקות ביותר מ-50% ממחיר הרכישה, וצריכים עלייה של 100% במניה בשביל "חילוץ", בזמן שבעל השליטה מנצל את המומנטום השלילי כדי לאסוף מניות.

לצד הציבור שהקפיץ את המניה על ההייפ, גם לגופים המוסדיים לא חלק ב"אשמה". מי שהשתתפו בהנפקה מתוך אמונה שמדובר ב"מניה חמה" לשוק הישראלי, מצאו את עצמם כעת עם הפסד על הנייר או בלחץ למכור. משיחות עולה כי גוף שרכש בהנפקה ומחזיק במניה מוכר בשבועות האחרונים באופן מתודי, מה שמעמיק את הלחץ על השער, במיוחד לאור העובדה שמדובר במניה עם מחזור ממוצע קטן (במהלך אוקטובר המחזור הממוצע היה קטן מ-500 אלף שקל ביום). זה אולי נראה כמו מהלך טכני, אבל בפועל המשמעות היא שמי שהיה אמור לשמור על המשמעת המקצועית בעת השתתפות בהנפקה, נאלץ למכור בהפסד על חשבון החוסכים. במציאות של מחזורי מסחר נמוכים, גם מכירות בהיקף מתון מספיקות כדי לגרור את המניה מטה עוד כמה אחוזים בכל יום.

• רייזור: ההכנסות ברבעון הראשון זינקו כמעט פי 6
• רייזור: ההכנסות קפצו פי 2; "הצפי שלנו ל-2025 הוא גבוה"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הנפקת הייפ שנעלם במהרה

ההנפקה של אקסונז’ ויז’ן בסוף אוגוסט לוותה באופטימיות וביקושים גבוהים, כשהיא הגיעה בדיוק בזמן שבו השוק התלהב מבינה מלאכותית ומהסקטור הביטחוני. החברה גייסה כ-40 מיליון שקל לפי שווי של כ-130 מיליון שקל לפני הכסף, והמניה זינקה בכ-40% בימים הראשונים למסחר. למרות ההייפ החברה הציגה גירעון בהון העצמי, הפסדים מצטברים והכנסות שנתיות של כ-16 מיליון שקל בלבד וכשהמציאות דפקה בדלת המניה נפלה. מי שנכנסו בהתלהבות בגל העליות, בעיקר המשקיעים הקטנים, ספגו ירידות חדות של כמעט 50%, בעוד שגם המוסדיים שהשתתפו בהנפקה נותרו עם הפסד על הנייר. מאחורי החברה עומדים שלושת היזמים מרייזורלאבס, רז רודיטי, עידו רוזנברג ומיכאל זולוטוב, שהבטיחו “ללמוד מהעבר”, אך בשוק נראה כי “עוד חוזר הניגון” (אחרי ההייפ, המשקיעים באקסונז' מופסדים בעשרות אחוזים).

אחרי שהכבידה על השוק אתמול, המתיחות בגזרה הדרומית יורדת כאשר הפסקת האש מתחדשת. מדד ת"א 35 מתחזק 1.2% ומדד ת"א 90 עולה גם הוא 1.3%. 

סיפור היום - הנה כותרת מהעבר שהייתה יכולה להיות שווה עבורכם הרבה מאוד כסף - האם יש הזדמנות קנייה בקדימהסטם?. באותה כתבה סיקרנו את המיזוג עליו הודיעה החברה, ועשינו את החשבון על השווי הפוטנציאלי. אז כתבנו "לכאורה קדימהסטם היא הזדמנות קנייה - היא צריכה לעלות משמעותית כדי לסגור את הפער מול NLS, אבל יכול להיות שיקרה הפוך - ש-NLS בעצם "קנתה" ביוקר ומנייתה תרד."

המשקיע ה"פשוט" יכול היה לקנות את המניה באזורי 6 שקל למניה, וגם בימים שאחרי המניה נסחרה סביב המחירים האלה, כאשר השווי והמיזוג התקבל בספקנות בשוק. כשנה ורבעון אחרי, המניה נסחרת בכמעט 28 שקל למניה, זינוק של יותר מפי 4 בשווי. המשקיע המתוחכם יותר היה יכול להרוויח יותר עם גידור שלהלונג בקדימהסטם עם שורט בחברת NLS, כאשר המחיר של החברה ירד כדי להתאים עצמו לשווי של המיזוג. כמובן שהיה כאן סיכון, גם מבחינת השווי, כמו גם שהמיזוג לא היה יוצא אל הפועל, כך שאין "ארוחות חינם", אבל יש כאן מסר חשוב - לפעמים לוקח לשוק לעכל אירועים, במיוחד במניות קטנות ונשכחות. אם זו הייתה הודע של חברת ענק, אז מהר מאוד היא הייתה מתאימה את השווי שלה לקרוב לשווי של עסקת המיזוג. כאן היה פער "לא נורמלי" אבל אלו המקומות שאפשר להרוויח. רוצים את כל הסיפור? הכל כאן איך יכולתם להרוויח פי 4 מקריאת כתבה באתר? בתוך כך, קדימהסטם מדווחת על החלטת קרן BIRD להמשיך ולתמוך בפרויקט המשותף לפיתוח טיפול תאי חדשני לסוכרת מסוג 1.

קרן ג'נריישן קפיטל ג'נריישן קפיטל  ממשיכה לסגור עסקאות, אבל התזמון של אותן העסקאות מעורר תהיות. שבוע בלבד לאחר שהשלימה גיוס הון פרטי בהיקף של 280 מיליון שקל ממשקיעים מוסדיים, במחיר ששיקף דיסקאונט קל למחיר השוק, מדווחת היום הקרן על עסקת ענק עם לאומי פרטנרס בזרוע הפסולת שלה תחת חברת בלוג'ן, המשקפת פרמיה לזרוע על השווי בספרים. המהלך הזה מעלה סימני שאלה בנוגע לתזמון ההנפקה למוסדיים, שכבר רושמים רווח נאה מההנפקה שכאמור בוצעה לפני שבוע בלבד - שבוע אחרי שהנפיקה בדיסקאונט ג’נריישן קיבלה השקעה בפרמיה - האם המוסדיים ידעו מראש?

מניות התקשורת סבלו שנים מהרגולציה והתחרות, אבל בשנים האחרונות יש שינוי. לאחר העליות, בבנק ההשקעות ברקליס מסמנים את בזק בזק 1.35%  כמניה המועדפת עליהם עם אפסייד של כ-14%, ומשחררים המלצת מכירה לפרטנר פרטנר 2.4%   וסלקום סלקום 3.8%  . מניית בזק מומלצת בזכות סיכוי הסרת ההפרדה המבנית - "בזק ממוצבת ככזאת שתרוויח מהמעבר לסיבים ול-5G" ברקליס: בזק המניה המועדפת בסקטור; מה מחירי היעד של מניות התקשורת?

• תיגבור איבדה 7%, דנאל 11%; ורידיס זינקה 8% - נעילה שלילית ברקע תקיפות אוויריות בעזה
• הבנקים עלו 0.8% - הביטוח ירדו 1.2%; לונג בנקים, שורט ביטוח
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הבורסה לניירות ערך תשיק ב-9 בנובמבר את מדד ת"א נדל"ן 35, שירכז את 35 חברות הנדל"ן הגדולות בבורסה לפי שווי שוק, מתוך 89 החברות המרכיבות כיום את מדד ת"א נדל"ן. שווי השוק הכולל של החברות במדד החדש צפוי לעמוד על כ-237 מיליארד שקל, המהווים כ-80% משווי הסקטור כולו. בבורסה מסבירים כי המהלך נועד לספק כלי השקעה ממוקד ויעיל יותר לחברות המובילות בענף, בדומה למהלך שבוצע לאחרונה עם מדדי התשתיות והביטחוניות. בנוסף הבורסה צפויה להשיק גם מדד תשתיות ומדד ביטחוני שירכז את המניות הרלוונטיות בתחום ויושקו באותו התאריך. בבורסה מעריכים כי המדד החדש יסייע להגדיל את החשיפה של משקיעים מוסדיים ופרטיים לענף ולפתח מוצרים עוקבים נוספים. להרחבה על המדדים - בורסת תל אביב משיקה שלושה מדדים חדשים ומעדכנת את מדדי הדגל