ארה"ב מסמנת את ענקיות סין: עליבאבא, באידו ו-BYD נכנסו לרשימת הפנטגון

הרשימה אינה סנקציה מלאה, אבל היא מגבילה התקשרויות עם משרד ההגנה ועלולה להכביד על ספקים, משקיעים ושותפים אמריקאיים

הפנטגון הרחיב את רשימת החברות הסיניות שלטענתו קשורות לצבא סין, והכניס אליה כמה מהשמות הגדולים ביותר בטכנולוגיה הסינית: עליבאבא Alibaba (BABA), באידו Baidu (BIDU) ו-BYD. לרשימה נוספו גם חברות שבבים, רובוטיקה, ביוטק וחיישנים, בהן YMTC, CXMT, וו שי אפטק, רובוסנס ויוניטרי.

מדובר בעדכון לרשימת 1260H של משרד ההגנה האמריקאי, שמסמנת חברות שהממשל רואה כקשורות לצבא סין או לבסיס התעשייתי הביטחוני שלה. ההכללה ברשימה אינה מטילה איסור השקעה או סנקציה גורפת, אבל היא כן משנה את סביבת הפעילות של החברות. החל מסוף החודש משרד ההגנה האמריקאי לא יוכל להתקשר איתן ישירות, ומיוני 2027 ההגבלה אמורה להתרחב גם לרכש עקיף דרך ספקים וצדדים שלישיים.

המשמעות היא שחברה אמריקאית שעובדת עם הפנטגון תידרש לבדוק טוב יותר את שרשרת האספקה שלה. אם מוצר או שירות שהיא מספקת למשרד ההגנה נשען על חברה סינית שנכנסה לרשימה, היא עלולה להידרש להחליף ספק, לשנות רכיבים או להוכיח שהחשיפה אינה מפרה את הכללים. זה לא עוצר את עליבאבא או באידו מחר בבוקר, אבל זה מעלה את רמת הסיכון סביבן.

המהלך מגיע אחרי תקופה שבה וושינגטון ובייג'ינג ניסו לשדר רגיעה מסוימת ביחסי הסחר. אבל בתחום הטכנולוגי אין רגיעה אמיתית. ארה"ב ממשיכה להרחיב את הגבולות של מה שהיא מגדירה כסיכון ביטחוני: שבבים, ענן, AI, רכב חשמלי, רובוטיקה, ביוטק, לידאר ודאטה. להרחבה: עליבאבא, באידו ו-BYD על הכוונת של הפנטגון.

למה דווקא החברות האלה?

עליבאבא היא כבר מזמן לא רק חברת מסחר מקוון. היא מחזיקה פעילות ענן, דאטה, לוגיסטיקה, שירותים לעסקים וכלי בינה מלאכותית. באידו היא שחקנית משמעותית ב-AI, חיפוש, מפות, נהיגה אוטונומית ושירותי ענן. BYD היא אחת החברות החשובות בעולם הרכב החשמלי והסוללות, תחומים שהפכו לאסטרטגיים גם לתעשייה האזרחית וגם למערכות ביטחוניות.

מבחינת ארה"ב, הגבול בין טכנולוגיה אזרחית לטכנולוגיה צבאית בסין נעשה פחות ברור. ענן יכול לשרת ארגונים אזרחיים, אבל גם מערכות מודיעין. AI יכול לשמש שירות לקוחות, אבל גם ניתוח תמונה ומערכות אוטונומיות. סוללות ורכב חשמלי הם מוצר צרכני, אבל גם תשתית תעשייתית קריטית. רובוטיקה ולידאר יכולים לשמש מפעלים, מחסנים וכלי רכב, אבל גם רחפנים וכלים בלתי מאוישים.

זאת הסיבה שהרשימה כבר אינה כוללת רק חברות ביטחוניות קלאסיות. וושינגטון מסתכלת על התשתית הטכנולוגית הרחבה של סין, ומבחינתה חברות גדולות שמחזיקות דאטה, ענן, שבבים, חיישנים או רובוטיקה הן חלק מהיכולת הלאומית הסינית. זה גם הרקע למגבלות האמריקאיות על שבבי AI לסין, שהכבידו על אנבידיה (NVDA) ודחפו את השוק הסיני לפתח חלופות מקומיות. להרחבה: המגבלות האמריקאיות הוציאו את אנבידיה מסין, ובונות את וואווי כמתחרה.

במקביל, סין ממשיכה לצמצם פערים בתחומים שבהם ארה"ב מנסה לשמור על יתרון. חברות כמו עליבאבא ובאידו משיקות מודלים, כלים ושירותים חדשים בקצב גבוה, עם מחירים נמוכים יותר ועם דגש על שימוש רחב בשווקים מתפתחים. זה בדיוק מה שמדאיג את וושינגטון: לא חברה אחת, אלא מערכת שלמה שמתחזקת מהר. להרחבה: מרוץ ה-AI: הפער של סין מול ארה"ב מצטמצם.

• שינוי מבני בדיווח: באידו עקפה את התחזיות עם הכנסות של 32.1 מיליארד יואן
• שנה אחרי דיפסיק: הפער בין סין לארה"ב מצטמצם

הסיכון למשקיעים: לא רק ירידה יומית במניה

המניות הסיניות הגיבו בירידות מתונות יחסית. זה מובן, כי הרשימה אינה סנקציה מלאה. אבל השוק לא צריך להתמקד רק בתגובה של יום מסחר אחד. רשימת 1260H היא דגל אדום רגולטורי. היא יכולה להשפיע על קרנות, בנקים, ספקים, לקוחות מוסדיים וחברות אמריקאיות שעובדות עם מערכת הביטחון.

הסיכון העיקרי הוא מעבר הדרגתי מסימון להגבלה. בשלב הראשון החברה נכנסת לרשימה. בשלב הבא ספקים מתחילים לבדוק חשיפה. לאחר מכן מגיעים עורכי דין, מחלקות ציות ומשקיעים מוסדיים. גם בלי איסור גורף, חלק מהגופים יעדיפו להתרחק. זה עלול להקשות על החברות הסיניות בשיתופי פעולה, רכש, מחקר, ענן, ציוד ותוכנה.

BYD היא דוגמה טובה למורכבות. מצד אחד, החברה היא אחת השחקניות החזקות ביותר בשוק הרכב החשמלי, עם התרחבות באירופה, טכנולוגיות טעינה מהירה ויתרון בייצור סוללות. מצד שני, ברגע שחברה כזו מסומנת על ידי הפנטגון, כל שיתוף פעולה שלה עם חברות אמריקאיות או ספקים שעובדים מול ממשלת ארה"ב הופך רגיש יותר. להרחבה: הנשק של BYD מול רכבי הבנזין: טעינה בחמש דקות.

עליבאבא כבר הודיעה שאין בסיס להכללתה ברשימה ושבכוונתה לפעול נגד המהלך. גם חברות סיניות אחרות צפויות לנסות להימחק מהרשימה. יש להן סיבה: בעבר שיאומי הצליחה להיאבק בהחלטה אמריקאית דומה והוצאה מהרשימה. אבל מאבק משפטי לוקח זמן, ובינתיים עצם הסימון עלול לייצר נזק עסקי.

הסיפור כאן פשוט יותר מכפי שהוא נראה: ארה"ב אינה רוצה שחברות סיניות עם יכולות AI, ענן, שבבים, רובוטיקה ורכב חשמלי יהיו חלק משרשרת האספקה הביטחונית שלה, גם אם הן פועלות בעיקר בשוק האזרחי. סין מצדה רואה בזה ניסיון אמריקאי לבלום את ההתקדמות הטכנולוגית שלה.

• הנסיך הסעודי שהפך השקעה של 1.9 מיליארד בטוויטר להחזקה של כ-13.5 מיליארד דולר בספייסX
• טראמפ נחקר בחשד שהעלים מס בסך 100 מיליון דולר ואז הגיע התרגיל

למשקיעים זה אומר שמניות הטכנולוגיה הסיניות נסחרות גם לפי רמת הסיכון הגיאופוליטי. כאשר חברה כמו עליבאבא או באידו נכנסת לרשימה של הפנטגון, השאלה אינה רק מה יקרה להכנסות ברבעון הקרוב. השאלה היא האם הרגולציה האמריקאית תישאר סימון בלבד, או תהפוך בהמשך למגבלה עסקית אמיתית.