פישמן: המומנטום השלילי בשווקי ההון בעולם יימשך

המשך ירידת מחירי הנפט לא עזרה לשווקי המניות בעולם, שרשמו ירידות חדות בעקבות חששות להאטה בכלכלת ארה"ב ובעקבות דוחות מאכזבים. הנפט רשם השבוע ירידה של 5.31% לרמה של 50.49 דולר לחבית.

ביפן - מדד הניקיי רשם השבוע ירידה חדה של 4.24%, זוהי הירידה החדה ביותר מזה כמעט שנה כשברקע הסנטימנט השלילי בשווקי ארה"ב ודוחות מאכזבים מצד ענקית הסלולר והשבבים סמסונג וענקית המחשוב יבמ. יצרניות האלקטרוניקה בלטו בירידות שערים חדות כש-NEC רושמת ירידה של 8.5% וסוני יורדת ב-7.7% לאחר דוחות מאכזבים של חברת הסלולר סוני-אריקסון שדיווחה על ירידה חדה ברווחיות בעקבות ירידת מחירים. יצרניות ציוד לבדיקת שבבים כדוגמת טוקיו אלקטרון ואדוונטסט רשמו ירידות חדות לאחר דיווח כי המכירות העולמיות של ציוד לייצור שבבים רשמו ירידה של 2.5% בחודש פברואר לראשונה מזה 19 חודשים. בהמשך לדוחות המאכזבים של סמסונג דיווחה Elpidas, אחת מחברות השבבים הגדולות בעולם על הפסד ברבעון הרביעי בעקבות ירידת מחירים של שבבים.

מנכ"ל ניסן אמר בראיון, כי הוא צופה כי הגידול במכירות לאסיה ולרוסיה יפצה על ההתמתנות קצב גידול המכירות בארה"ב, ואילו טויוטה הודיעה כי תשקיע 150 מיליון דולר במו"פ בארה"ב.

הנפקת הרכבת המהירה ביפן - Bullet יוצאת לדרך כשבנקי ההשקעות נומורה ו-UBS נבחרו להיות החתמים. מדובר בהנפקת מניות של ממשלת יפן בסכום של 7.3 מיליארד דולר.

בצד המאקרו דווח השבוע כי העודף במאזן התשלומים רשם עלייה מפתיעה של 10% כשההכנסות מהשקעות בחו"ל רשמו עלייה וכך גם הרווחים מתמלוגים מחו"ל. מדד מחירי הייבוא רשם עלייה של 1.8% בחודש מרץ לעומת חודש קודם ושל 7% בחישוב שנתי כשעליית מחירי חומרי הגלם והאנרגיה נותנים את אותותיהם.

היין התחזק השבוע ב-0.61% כנגד הדולר לרמה של 107.70 יין לדולר.

ובכלכלה החזקה בעולם - מגמה שלילית אפיינה את המסחר כשמדדי המניות העיקריים קורסים לרמות בהם היו לפני כחצי שנה, מחזורי המסחר היו סביב הממוצע כשבימים חמישי ושישי לווו הירידות החדות במחזורים גבוהים מהממוצע. במרכז הזירה השבוע היו דוחות כספיים ותחזיות מאכזבות של חברות מרכזיות וריכוז של נתוני מקרו חלשים.

ענקית המחשבים IBM פרסמה את תוצאותיה לרבעון ארבעה ימים לפני המועד המתוכנן ואיכזבה את המשקיעים עם מכירות ורווחים נמוכים בהרבה מהחזוי. החברה טענה כי חולשה בשבועיים האחרונים של הרבעון גרמה לפספוס התחזיות, חולשה זו עשויה לפגוע גם בתוצאות הרבעון הקרוב והחברה לא בטוחה שתעמוד בתחזיות האנליסטים לרבעון השני. מניות החברה ירדו ב-12.44% וסיימו שבוע תשיעי מתוך עשרה של ירידות. ענקית מחשוב נוספת שאכזבה בדוחות חלשים היתה סאן מיקרוסיסטמס שמניותיה ירדו השבוע ב-10.95%.

יצרנית המחשבים ומכשירי האלקטרוניקה אפל פרסמה דוחות מעולים לרבעון שהצביעו על צמיחה של 68% במכירות ופי שש (!) ברווחים, עיקר הגידול במכירות וברווחים התבסס על נגן המוסיקה iPod שנחשב ללהיט של הזמן האחרון, ה-iPod אחראי לכ-30% ממכירות אפל והאנליסטים רואים בזאת חולשה של המניה, שכן למכשיר יש חלופות טובות ואף זולות יותר, אך הוא מצליח להימכר בגלל ה"אופנתיות" שלו, ברגע שהאופנה תיעלם, החשש הוא לירידה במכירות ובמחירי המוצר. מניות החברה ירדו השבוע ב-19.18% לאחר עלייה של מעל 200% ב-2004. מחיר המניה עדיין גבוה ב-10% ממחירו בתחילת שנה.

לדוחות הטובים של אפל הצטרפו מספר ענקיות שפרסמו דוחות טובים, קונצרן הענק GE עם רווח של 4 מיליארד דולר, וחברת הפיננסיים הגדולה בעולם, סיטיגרופ, עם רווחי שיא של 5.44 מיליארד דולר. רווחי שתי החברות עלו על תחזיות האנליסטים ומניות GE וסיטיגרופ הצליחו "להישאר מעל המים" ולעלות בסיכום שבוע ב-0.03% ו-0.77% בהתאמה, בניגוד למגמה בשווקים.

מחירי הנפט ממשיכים להוות גורם במגמת השווקים, כשירדו שבוע שני ברציפות בצורה חדה (5.31%-) לרמה של 50.49 דולר לחבית. מגזר מניות האנרגיה היה מהחלשים השבוע עם ירידה של 5.87%.

מניות הרכב בארה"ב ממשיכות בצניחה החופשית כשהשבוע הארלי דייוידסון ירדה ב-20% בעקבות דוחות מאכזבים והורדת תחזיות להמשך והצטרפה לפורד ו-GM שירדו ב-13.9% ו-13.2% בהתאמה. מניות GM נמצאות ברמתן הנמוכה מזה 12 שנה.

מגזר מניות השבבים (SOX) היה מהגרועים השבוע עם ירידה של 8.23% בעקבות הדוחות החלשים של חברות המחשבים, שעשויים לפגוע בביקוש לשבבים. המגזר החזק ביותר השבוע היה מניות הפרמצבטיקה שעלה ב-3.44%, בעקבות זכיות משפטיות של חברות אתיות לתרופות מרכזיות ותחזיות חיוביות של מספר חברות גדולות ובהן פייזר בכנס אנליסטים.

בגזרת נתוני המאקרו פורסמו השבוע מספר נתונים משמעותיים ובהם המכירות הקמעונאיות שעלו ב-0.3%, נמוך מהתחזיות, בנטרול רכבים עלו המכירות ב-0.1% בלבד. מדד הפעילות היצרנית באזור ניו יורק הצביע על הרמה החלשה ביותר מזה שנתיים ומדד אמון הצרכנים של אונ' מישיגן הצביע על ירידה ל-88.7 לעומת צפי לירידה מתונה יותר. שוק האג"ח המשיך השבוע בתנודתיות, כשבסיכום שבועי התשואה על אג"ח ל-10 שנים ירדו בצורה חדה לרמה של 4.24%, באג"ח לשנתיים ירדה התשואה לרמה של 3.51%, האכזבה מנתוני המקרו ומתחזיות החברות לעתיד מחלישות את תחזיות הצמיחה לעתיד ובכך מרככות את החשש מעלייה מהירה של הריבית.

בסיכום שבועי מדד הדאו ג'ונס ירד ב-3.57%, מדד ה-500S&P ירד ב-3.27%, מדד הנאסד"ק 100 נחתך ב-5.18%.

שוקי המניות ימשיכו בשבוע הקרוב לעקוב אחר מחירי הנפט והתשואות בשוק האג"ח, ובעיקר אחר עונת הדוחות שמגיעה השבוע לשיא עם דוחות של החברות הגדולות בעולם ובהם: M3, טקסס אינס', GM, אינטל, פייזר, יאהו, מריל לינץ', eBay, פורד מוטורולה, מרק, אמג'ן ומקדונלדס. השבוע יפורסמו מספר נתוני מאקרו חשובים ובהם מדד המחירים ליצרן ולצרכן.

וביבשת אירופה - ארבעה שבועות של אופטימיות הספיקו לאירופה והשבוע היא ירדה בצורה חדה למדי, את הירידות הובילו מגזר חומרי הגלם והטכנולוגיה הראשון בגלל ירידה במחירים והשני בגלל הדוחות המאכזבים של IBM וסמסונג. מגזר התרופות באירופה בלט לחיוב בעקבות הודעות חיוביות וכנראה בגלל הסיבה שבתקופה של ירידות המשקיעים מעדיפים מניות של מגזרים פחות תנודתיים.

הבנק המרכזי באירופה ציין השבוע, כי אין סימנים ברורים להתאוששות כלכלית בגוש האירו, במקביל לפרסום הצמיחה הכלכלית לשנת 2004 שהסתכמה ב-1.6%, כצפוי. אנגליה פרסמה השבוע כי שיעור האבטלה לחודש מרץ עמד על 2.7% לעומת צפי ל-2.6% כמו בחודש הקודם, הצפי לשינוי בקרב הבלתי מועסקים (באלפים) היה ירידה של 35,000 אך בפועל היתה עלייה של 11,000, מדד המחירים ליצרן הפתיע גם הוא כאשר עלה ב-0.6% לעומת צפי ל-0.3% בלבד. מדד המחירים לצרכן בצרפת עלה ב-0.6% לעומת צפי ל-0.5% בלבד.

שמונה מניות עלו בסיכום שבועי במדד הדאו ג'ונס סטוקס 50 מתוכם ארבע מניות של חברות תרופות, בתקופות משבר המשקיעים אוהבים את מניות הפרמצבטיקה, שפחות מושפעות מתנודתיות הציבור למוצריהם ונחשבות למניות "מגננה". במקביל יצאו מספר הודעות טובות לתחום ולמניות ספציפיות. המניה הבולטת במדד המניות והמגזר הייתה חברת רושה, יצרנית מובילה בתחום התרופות לסרטן, שעלתה ב-6.91% לאחר מחקר שתרופה אותה מפתחת החברה עם ג'ננטק יעילה כנגד סרטן חזה. מניות נוספות מהמגזר שעלו השבוע: אסטרה זנקה שעלתה ב-4.63%, גלקסו סמית קליין שעלתה ב-2.93% ונוברטיס שעלתה ב-0.53%.

ירידת מחירי חומרי הגלם שלחה השבוע את המניות הרלוונטיות מטה: BASF הובילה את הירידות במדד הדאו ג'ונס סטוקס 50 וירדה ב-7%, בריטיש פטרוליום ירדה ב-6.11%, אנגלו אמריקאן ירדה ב-4.24%, ENI האיטלקית ירדה ב-3.78%, טוטאל ירדה ב-3.66% ו-SHELL ירדה ב-2.95%.

מניות טכנולוגיה הפגינו חולשה ביחס לשאר המגזרים במדד המניות באירופה זאת בעקבות הדוחות המאכזבים של IBM וסמסונג, בלטו בירידות השבוע מניות נוקיה שירדו ב-4.43%, מניות פיליפס שירדו ב-4.35% ומניות SAP שירדו ב-3.78%, האחרונה תפרסם בשבוע הקרוב את דוחותיה.

בסיכום שבועי ירד מדד הדאו ג'ונס סטוקס 50 ב-1.77%, מדד הדקס ירד ב-2.01%, מדד הפוטסי ירד ב-1.85%, מדד הקאק ירד ב-2.23% והאירו ירד ב-0.02% לרמה של 1.2921 דולר לאירו.

תחזית לשבוע הקרוב: שווקי ההון בעולם פרצו מטה את רמת הגבולות התחתונים של תחומי הדשדוש אותם הגדרנו. פריצת הגבולות גרמה להחרפת הירידות וכרגע המדדים מוגדרים שליליים לטווח הקצר. כל עוד השווקים לא יפרצו כלפי מעלה את הרמות אותם הגדרנו כקריטיות: SP500 - 1163, נאסד"ק 100 - 1460 נקודות ,ניקיי - 11,700 נקודות ודאו גונס אירופה - 2850 נקודות הם ימשיכו להיסחר במומנטום שלילי.